Bank of America Corp. (NYSE: BAC BACBank van America Corp27. 75-0. 25% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is de derde - Grootste Amerikaanse bank naar marktkapitalisatie achter Wells Fargo & Co. (NYC: WFC WFCWells Fargo & Co56. 18-0. 30% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Het bedrijf had ongeveer $ 135. 6 miljard in marktkapitalisatie op 30 juni 2016, maar de large-cap equity-waardering wordt door de bank meer dan $ 2 genegeerd. 1 biljoen aan totale activa. Om voor zo'n enorme activabasis te hebben gefinancierd, moest Bank of America een aanzienlijk bedrag aan schulden gebruiken onder een kapitaalstructuur die ook moest voldoen aan de strenge kernkapitaalvereisten opgelegd door financiële regelgevers, op basis van het bedrag van de naar risico gewogen activa.

Aandelenkapitalisatie

De eigenvermogensmutatie van de Bank of America, gemeten naar de boekwaarde, bedroeg $ 267. 1 miljard op 30 juni 2015, wat ongeveer het dubbele was van de marktkapitalisatie van het eigen vermogen van $ 135. 6 miljard, een korting op de boekwaarde van het eigen vermogen. De eigen vermogenswaarde van de bank omvat kapitaal uit preferente aandelen. Hoewel bedrijven vaak geen gebruik maken van preferente aandelen, heeft het bankwezen uitgifte van preferente aandelen bijna een norm gemaakt om het eigen vermogen van een bank te vergroten en de schuldenlast te verminderen.

Sinds 2011 heeft Bank of America de waarde van zijn niet-terugvorderbare preferente aandelen gehandhaafd op een niveau van meer of minder dan $ 20 miljard, ongeveer 10% van het totale eigen vermogen. Het gewenste kapitaal kan duur zijn met concurrerende dividendpercentages, maar het biedt banken de flexibiliteit om kasstromen beter te beheren zonder gedwongen te zijn om geplande hoofdsombetalingen uit te voeren. Wat de common equity-kant betreft, hebben de overgedragen winsten van Bank of America sinds 2011 elk jaar een positieve accumulatie gehad, resulterend in totale aandelenuitbreidingen door de jaren heen.

Schuldkapitalisatie

Met zijn verbeterde eigen vermogen in de loop van de tijd heeft Bank of America zijn totale schuldniveau sinds 2011 zien dalen, zowel voor de totale langlopende schulden als voor de totale kortlopende leningen. Klantdeposito's worden niet meegeteld als schuld opgelopen door de bank, maar eerder als een verplichting voor de bank. Vanaf 30 juni 2016 had Bank of America meer dan $ 1. 2 biljoen aan totale deposito's, een belangrijke financieringsbron voor zijn bankactiviteiten. Geen enkele bank kan echter al zijn deposito's lenen. Bank of America had $ 171 miljard contanten bij de hand, met ingang van 30 juni 2016, dat was bijna 15% van de totale inleg.

Zelfs met meer dan $ 1 biljoen aan fondsen in deposito's, hield Bank of America nog steeds $ 440 vast.7 miljard totale schuld vanaf 30 juni 2016, ongeveer een derde van de totale deposito's, om te helpen bij het uitvoeren van zijn enorme bankactiviteiten, waaronder het afsluiten van leningen, het doen van verschillende investeringen en het onderhouden van een vereist niveau van federale fondsen bij de Federal Reserve. De totale schuld / eigen vermogenratio van de Bank of America was op 30 juni 2016 1. 6, vergeleken met een 2. 9 ratio voor de belangrijkste peers en het sectorgemiddelde van 2. 1. De kapitaalstructuur van de bank bestond uit 37. 7% eigen vermogen en 62. 3% schuld op 30 juni 2016, en was de minst door schulden geteisterde kapitaalsamenstelling sinds 2011. Hoe lager de schuldfinanciering, hoe veiliger de bank potentiële vermogensverliezen kan absorberen.

Enterprise Value

Een deel van de bedrijfswaarde van een bedrijf is afhankelijk van de marktwaardering van het eigen vermogen op de boeken. Voor Bank of America heeft zijn gedisconteerde marktkapitalisatie ten opzichte van de boekwaarde van het eigen vermogen de bedrijfswaarde van de bank negatief beïnvloed. De marktkapitalisatie was echter gestegen van slechts $ 58. 6 miljard aan het einde van 2011 tot $ 152 miljard vanaf 11 augustus 2016. Met de vermindering van de schuldenlast in de loop van de tijd, geholpen door het versterken van de financiële positie van de bank en mogelijk blijvende positieve winstresultaten, zoals die behaald in de afgelopen vijf jaar van 2011 tot 2015 zou Bank of America verdere stijgingen van de marktkapitalisatie en daarmee een verbetering van de ondernemingswaarde kunnen verwachten.