Opschrijfbare obligaties - omdat ze het risico lopen vroeg geïncasseerd te worden - hebben vaak een hogere couponrente. Hoewel dit de opvraagbare obligaties aantrekkelijker kan maken, kunnen belvoorzieningen een schok zijn. Ook al kan de uitgever u een bonus betalen wanneer de obligatie wordt gebeld, u kunt toch geld verliezen. Bovendien kunt u het geld misschien niet opnieuw beleggen tegen een vergelijkbaar rendement, wat uw portefeuille kan verstoren. Hier kijken we naar hoe een oproep kan leiden tot verliezen, wat te zoeken in een opvorderbare band en hoe u zich kunt voorbereiden op de mogelijkheid dat uw obligatie wordt gebeld.

Hoe u geld kunt verliezen
Laten we eens kijken naar een voorbeeld om te zien hoe een provisiebepaling verlies kan veroorzaken. Stel dat u een 20-jarige lening overweegt, met een nominale waarde van $ 1, 000, die zeven jaar geleden is uitgegeven en een 10% -couponrente heeft met een belbepaling in het 10e jaar. Tegelijkertijd, vanwege de verlaging van de rentetarieven, betaalt een obligatie van vergelijkbare kwaliteit die net op de markt komt maar 5% per jaar. U besluit de hoger renderende obligatie te kopen tegen een aankoopprijs van $ 1, 200 (de premie is een gevolg van de hogere opbrengst). Dit resulteert in een jaarlijkse opbrengst van 33% ($ 100 / $ 1, 200).

Stel dat er drie jaar voorbijgaan, en je bent blij dat je de hogere rente kunt innen. Dan beslist de lener om de band terug te trekken. Als de call-premie een rente van één jaar is, 10%, krijgt u een cheque voor het nominale bedrag van de obligatie ($ 1, 000) plus de premie ($ 100). Met betrekking tot de aankoopprijs van $ 1, 200, verloor u $ 100 in de transactie van kopen en verkopen. En zodra de obligatie wordt gebeld, is uw verlies geblokkeerd.

Waar u op moet letten
Wanneer u een obligatie koopt op de secundaire markt, is het belangrijk om alle functies van uw call-functie te begrijpen, die uw makelaar verplicht is om schriftelijk te melden bij het afsluiten van een obligatie. Doorgaans kunnen gespreksvoorzieningen worden geïnspecteerd in de indenture van het probleem.

Bij het analyseren van opvraagbare obligaties is het niet zo dat een binding waarschijnlijk meer of minder vaak zal worden aangeroepen dan een andere van vergelijkbare kwaliteit. Je zou het verkeerd hebben om te denken dat alleen bedrijfsobligaties kunnen worden gebeld. Gemeentelijke obligaties kunnen ook worden opgeroepen. De belangrijkste factor die een emittent ertoe brengt om zijn obligaties te callen, is de rentetarieven (we bekijken dit meer hieronder). Een functie die u echter wilt zoeken in een opvraagbare obligatie is oproepbescherming. Dit betekent dat er een periode is waarin de obligatie niet kan worden gebeld, zodat u kunt genieten van de kortingsbonnen, ongeacht de rentebewegingen.

Voordat u een opvorderbare obligatie koopt, is het ook belangrijk om ervoor te zorgen dat dit in feite een hogere potentiële opbrengst biedt. Vind obligaties die niet-opvraagbaar zijn en vergelijk hun opbrengsten met opvraagbare. Het lokaliseren van obligaties zonder call-functies is misschien niet eenvoudig, omdat de overgrote meerderheid meestal opvraagbaar is.

Raak ten slotte niet in de war door de term 'escrow to maturity'."Dit is niet een garantie dat de obligatie niet vervroegd zal worden afgelost.Deze termijn betekent eenvoudigweg dat er voldoende middelen zijn, meestal in de vorm van directe Amerikaanse overheidsverplichtingen, om de hoofdsom en rente van de obligatie te betalen via de vervaldatum wordt bewaard in escrow. Eventuele bestaande functies voor het inwisselen van obligaties vóór de vervaldatum kunnen nog steeds van toepassing zijn.

Wacht niet tot rentebetalingen Stop
Als u een opvraagbare obligatie bezit, blijf u dan constant op de hoogte van de status, dat, als het wordt gebeld, u onmiddellijk kunt beslissen hoe de opbrengsten worden geïnvesteerd. Om erachter te komen of uw obligatie is opgevraagd, hebt u de naam van de uitgever of het CUSIP-nummer van de obligatie nodig. // www moodys.com / (de service is gratis, maar vereist registratie).

Wees voorbereid
Zoals we hierboven vermeldden, is de belangrijkste reden waarom een ​​obligatie wordt genoemd, een daling van de rentetarieven. Tijd, evalueren de emittenten hun uitstaande leningen, inclusief obligaties, en overwegen manieren om kosten te besparen hey vindt het voordelig voor hen om hun huidige obligaties met pensioen te gaan en een lager tarief te behalen door nieuwe obligaties uit te geven, ze kunnen hun obligaties noemen. Als uw opvraagbare obligatie ten minste 1% meer betaalt dan nieuwere nummers van dezelfde kwaliteit, is het waarschijnlijk dat er in de nabije toekomst een telefoontje komt.

Op dat moment moet u als obligatiehouder uw portefeuille onderzoeken om u voor te bereiden op de mogelijkheid om die hoogrentende activa te verliezen. Kijk eerst naar de handelsprijs van uw obligatie. Is het aanzienlijk meer dan je ervoor hebt betaald? Als dat zo is, is het misschien het beste om het te verkopen voordat het wordt genoemd. Ook al betaalt u de vermogenswinstbelasting, u maakt toch winst.

U kunt zich natuurlijk voorbereiden op een gesprek voordat het gebeurt. Sommige obligaties zijn vrij opvraagbaar, wat betekent dat ze op elk moment kunnen worden ingewisseld. Maar als uw obligatie oproepbescherming heeft, controleer dan vanaf welke datum de emittent de obligatie kan bellen. Zodra die datum verstrijkt, loopt de obligatie niet alleen het risico om op elk moment te worden gebeld, maar de premie kan beginnen te dalen. U kunt deze informatie vinden in het contract van de obligatie. Hoogstwaarschijnlijk worden in een schema de mogelijke call-datums van de obligatie en de call-premie vermeld.

Ten slotte kunt u bepaalde obligatie-strategieën gebruiken om uw portefeuille te beschermen tegen het risico van oproepen. Laddering is bijvoorbeeld het kopen van obligaties met verschillende vervaldata. Als u een ladderportefeuille hebt en sommige van uw obligaties worden gebeld, zijn uw andere obligaties met vele resterende jaren tot de vervaldatum nog steeds nieuw genoeg om te worden beschermd tegen aflossing. En uw obligaties die dichter bij de eindvervaldag zijn, zullen niet worden gebeld, omdat de kosten om het probleem op te roepen niet de moeite waard zijn voor het bedrijf. Hoewel slechts enkele obligaties het risico lopen geroepen te worden, blijft uw totale portefeuille stabiel.

De onderste regel
Er is geen manier om een ​​oproep te voorkomen. Maar met wat planning, kunt u de pijn verlichten voordat het uw binding overkomt. Zorg ervoor dat u de gesprekskenmerken van een obligatie begrijpt voordat u het koopt, en zoek naar obligaties met oproepbescherming. Dit zou u enige tijd kunnen geven om uw deelneming te evalueren als de rentetarieven dalen.Tot slot, om te bepalen of een opvraagbare obligatie u daadwerkelijk een hogere opbrengst biedt, vergelijk het altijd met de opbrengsten van vergelijkbare obligaties die niet opvraagbaar zijn.