Na China is het de beurt aan Brazilië om slecht nieuws te brengen op de markten.

De economie van het Zuid-Amerikaanse land kwam in een recessie terecht na twee opeenvolgende kwartalen van afnemende groei te hebben gerapporteerd. De recente aankondiging is technisch: de economie van Brazilië lijdt al geruime tijd.

Het land maakte deel uit van de BRIC - Brazilië, Rusland, India en China - groepering, die verondersteld werd een nieuwe economische wereldorde in te leiden door middel van productieve groeipercentages in de komende jaren. Al enige tijd aan het begin van dit decennium leek dat waar te zijn in het geval van Brazilië. Het land behaalde indrukwekkende groeipercentages als gevolg van een explosie van grondstoffen en energie-export. Zelfs in het licht van conservatieve voorspellingen van analisten, beweerde de Braziliaanse regering dat ze de komende jaren een gemiddelde groei van 4,5% zou bereiken.

AD:

Maar de economie van Brazilië is ontrafeld sinds 2013. Een complexe cocktail van oplopende inflatie, droogtes en corruptieschandalen heeft het land overspoeld en is de slechtste performer geworden op de BRIC-markten. (Zie ook: Inzicht in het risico in de BRICS-wereld .)

Wat gebeurde er toen?

As China Goes, So Does Brazil

Vijf landen - China, de Verenigde Staten, Argentinië, Nederland en Duitsland - zijn verantwoordelijk voor 45% van de Braziliaanse export. De laatste groeispurt van het land werd echter grotendeels bepaald door de Chinese honger naar Braziliaanse grondstoffen.

AD:

Tussen 2010 (toen de boomperiode begon) en 2013 was de uitvoer van Brazilië naar China meer dan verdubbeld. In dollars betekende dit dat de export steeg van ongeveer $ 20 miljard in 2009 naar $ 45 miljard in 2013. Het Middle Kingdom is de belangrijkste handelspartner van Brazilië en goed voor ongeveer 50% van zijn export.

Het Zuid-Amerikaanse land leverde olie, sojabonen en ijzererts aan de Chinese markt en importeerde afgewerkte elektronica en kapitaalgoederen uit China. Braziliaanse bedrijven, zoals Petrobras, en vliegtuigfabrikant Embraer, hebben geprofiteerd van de transactie omdat ze grote orders en financiering ontvingen van de snelgroeiende Chinese economie. In ruil daarvoor investeerde China aanzienlijk in Brazilië. De Chinese premier kondigde bijvoorbeeld afgelopen mei een investeringsdeal van meerdere miljarden dollar (ter waarde van $ 50 miljard) aan om de infrastructuur voor een vlotte doorvoer van Chinese goederen door Brazilië te herzien.

AD:

De hechte handelsrelatie betekent dat de economische problemen van China een domino-effect hebben op de Braziliaanse economie. Zo vertraagde de Chinese grondstoffenverlies de winst bij Braziliaanse bedrijven. De inkomsten voor Vale SA, de grootste ijzerertsproducent ter wereld, daalden bijvoorbeeld met 7%, als gevolg van de vertraging van China in het voorgaande kwartaal.Devaluatie van de yuan heeft hun winstmarges verder verlaagd waardoor de Braziliaanse export naar China minder concurrerend is. Over het algemeen heeft dit geleid tot een verlies van $ 12 miljard tot nu toe in buitenlandse verkopen voor Braziliaanse bedrijven. (Zie ook: Chinese Slowdown beïnvloedt ijzerertsmarkt .)

Een macro-economische rotzooi en een schandaal

In 2009 werd de Braziliaanse real beschouwd als de meest overgewaardeerde valuta ter wereld. Vervolgens verwees een analist van Goldman Sachs naar de "ongekende bedragen" van kapitaal dat het land binnenstroomt. De analist schreef dat hogere overheidsuitgaven en uitbreiding van de krediettoegang voor beleidsmakers problemen zouden opleveren.

In 2015 is de situatie drastisch anders.

De real is relatief zwakker en de vertraging van de Chinese vraag heeft de macro-economie van Brazilië negatief beïnvloed. Vorig jaar boekte het land een tekort op de lopende rekening van 4.17% van het bbp - het grootste tekort sinds 2001. Het tekort, het verschil tussen de uitvoer en de invoer, betekende dat er minder buitenlandse investeringen naar de economie vloeiden. Dit resulteerde in een waardevermindering van de Braziliaanse real en maakte de import duur. (Zie ook: Is een tekort op de lopende rekening goed of slecht voor de economie? )

Toen zij president werd, benoemde Dilma Rousseff een nieuwe minister van Financiën die beloofde een begrotingsoverschot te creëren tot 1. 2% . Hun inspanningen zijn echter verlamd door een combinatie van factoren, waaronder langdurige droogte en stijgende inflatie. Brazilië voldoet aan ongeveer 69% van zijn energiebehoeften via waterkrachtcentrales. Een enorme droogte in zijn Zuidoost-regio heeft de elektriciteitsprijzen en bijgevolg de prijs van alledaagse goederen verhoogd.

De president en haar team zijn opnieuw getroffen door een geloofwaardigheidscrisis in de vorm van een enorm schandaal bij Petrobras, het grootste oliebedrijf van Brazilië. Het schandaal impliceert een aantal belangrijke leden van de heersende partij en remt de investeringen in de olie- en gassector, goed voor 13% van het totale bbp. Investment ratingfirma Moody's heeft de obligaties van Petrobras al in februari verlaagd.

Effect op wereldeconomie

Het tekort op de lopende rekening van Brazilië is een indicator van de relatie met de wereldeconomie. De economie is financieel geïntegreerd met die van zijn buren en met zijn belangrijkste handelspartners. Maar een ongelijke relatie met haar partners in combinatie met een wereldwijde depressie kan de weg van het land naar economisch herstel verlengen. China is bijvoorbeeld de grootste handelspartner van Brazilië, maar de relatie is niet wederzijds. Het Zuid-Amerikaanse land behoort zelfs niet tot de top tien van exportpartners voor China. Met uitzondering van de Verenigde Staten worden ook de belangrijkste handelspartners van Brazilië geconfronteerd met ernstige problemen met de consumentenvraag.

De onmiddellijke vooruitzichten voor de algemene Latijns-Amerikaanse economie zien er ook niet goed uit. Eerder dit jaar voorspelde het IMF de samentrekkingen van de output in de drie grootste economieën in Zuid-Amerika in 2015. Volgend jaar ziet het er ook niet zo goed uit.Volgens de organisatie zal de regio een bescheiden herstel maken van 2%.

The Bottom Line

De huidige inzinking van Brazilië is het resultaat van een draaikolk van ongunstige gebeurtenissen, variërend van droogte tot corruptieschandalen tot economische onzekerheid. Dat zijn handelspartners en directe partners met soortgelijke problemen worden geconfronteerd, heeft de zaken niet geholpen. Op basis van schattingen kan het nog een tijdje duren voordat Brazilië weer een groeimotor voor de BRIC-economieën wordt.