Kan de markt een recessie voorspellen? Een "ja" antwoord lijkt tautologisch aan de oppervlakte, maar is dat niet. Een recessie is technisch gezien een vermindering van de economische activiteit, in plaats van de aandelenkoersen. De vraag een beetje anders herformuleren, is het mogelijk om, zowel op de lange als de korte termijn, een klimaat van lage aandelenkoersen en een hoog reëel inkomen te hebben (samen met een hoge industriële productie en werkgelegenheid)? Naar het eerste deel, zeker niet als de bevolking in grote mate afhankelijk is van de appreciatie van aandelen voor haar vergoeding. Maar aangezien de lonen en salarissen nog altijd het grootste deel uitmaken van het persoonlijke inkomen van de meeste mensen, zou een bearmarkt die inkomsten niet zoveel mogen beïnvloeden.

AD:

Informatie, geen meningen

De gegevens zijn niet moeilijk te plotten. Aanhoudende afname van groei (of negatieve groei, d.w.z. krimp) in het reële bruto binnenlands product (bbp) van de afgelopen 4 jaar heeft geen duidelijke correlatie met bewegingen in de Dow. In de eerste plaats overtreffen beermarkten recessies. In het naoorlogse tijdperk waren er bijna twee keer zoveel van de eerste als van de laatste. Zonder een-op-een-correspondentie is het moeilijk om een ​​sluitende relatie te leggen tussen incidenties van dalende aandelenkoersen en van algemene economische stagnatie. Om dezelfde reden voorspellen soort volle moons geen tsunami's. De eerste komen te vaak voor, de tweede te zelden. (Zie voor meer informatie: Een overzicht van eerdere recessies .)

AD:

Paard voor de wagen

Natuurlijk, hoe langer een bearmarkt duurt, hoe waarschijnlijker het is dat de prijzen van de voorraden daarin een echte correctie ondergaan en niet een tijdelijke reductie. Terwijl we bezig zijn, hoe langer een bearmarkt duurt, hoe groter de kans dat de aandelenkoersen hoog zijn - waarschijnlijk niet duurzaam hoog - in de eerste plaats.

Als u op zoek bent naar een legitieme voorspeller van recessies, is het niveau van de Dow of de S & P 500 geen concurrent voor de rendementscurve van de Schatkist. Wanneer de rentecurve omgekeerd is, geeft de vorm ervan die van een exponentiële functie aan, die aangeeft dat het rendement op de kortlopende overheidsschuld groter is dan dat van de langlopende schuld. De huidige rendementscurve (het ministerie van Financiën actualiseert het en maakt het dagelijks zichtbaar voor het publiek) vertoont geen tekenen van iets dat leidt tot een recessie. Wanneer de rentecurve één ding zegt en de markt een ander zegt over de aankomende economische lotgevallen - start van de woning, huur van een privésector, enz. - dan zal het bijna altijd beter zijn om aandacht te besteden aan de rentecurve. (Zie voor meer informatie: U.S S. Recessie zonder waarschuwing voor opbrengstcurve? )

AD:

En tot welk einde?

Omwille van het argument, laten we zeggen dat er inderdaad een sterke negatieve correlatie was tussen de aandelenkoersen en de algehele economische vitaliteit. En die correlatie impliceerde een oorzaak. Het bijna gegarandeerde resultaat is dat er druk zou worden uitgeoefend - beroepsmatig, maar vooral politiek - voor de Federal Reserve Bank om de stap te nemen om vermijdbare recessies te vermijden.Dat zou betekenen dat de aandelenkoersen worden gemanipuleerd of geprobeerd te manipuleren. Als u dacht dat het ministerie van Financiën er geen probleem mee had om een ​​rechtvaardiging te vinden voor het kopen van grote aandelenposities in American International Group (AIG AIGAmerican International Group Inc62. 49 + 0 79% Created with Highstock 4. 2. 6 ), General Motors Co. (GM GMGeneral Motors Co42. 14-0 47% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en Chrysler tijdens de economische recessie van 2007-08, wacht gewoon tot een agressieve secretaris maakt een argument voor het kopen van aandelen van nog grotere bedrijven - Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69 % Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ), bijvoorbeeld. Het ministerie van Financiën zou dit niet doen om het bedrijfsbeleid te sturen of winnaars en verliezers te kiezen, maar voor het nobele doel om de pieken en dalen te balanceren en de groei in een band van beheersbare omvang te houden.

Klinkt dat ver gezocht en valt het buiten het bereik van een regering die is belast met het handhaven van een van 's werelds twee grootste economieën? Dat zou niet moeten, want China doet precies wat we nu doen. De Chinese overheid is een soort marktmaker aan het worden in de aandelen van verschillende grote bedrijven. Om eerlijk te zijn, een verschil tussen de Chinese en Amerikaanse regeringen is dat de grootste bedrijven op de Shanghai Stock Exchange toch sowieso voornamelijk Chinese staatsbedrijven zijn, met slechts een minderheid van aandelen beschikbaar voor particuliere beleggers. Het is zeker denkbaar dat een soortgelijk iets zou kunnen gebeuren in de Verenigde Staten, vooral omdat het eerder werd gedaan. (Zie voor meer: ​​ Waarom China stroomonderbrekers op de markt opschort .)

Volg de massa En denk wat er gebeurt

De bedrijfswinsten stegen in het algemeen bij S & P 500-bedrijven in het laatste kwartaal, wat zou moeten betekent stijgende aandelenkoersen. Dus waarom is de markt tot nu toe 8% gedaald in 2016? Het is geen retorische vraag, maar om een ​​goed antwoord te krijgen, zou je een aantal beleggers moeten ondervragen die te druk zijn om de markt te verslaan. Toch heeft het geen zin. JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 78-0. 62% Created with Highstock 4. 2. 6 ) heeft vorig kwartaal een recordrecord gevestigd en opportunistische investeerders in de eerbiedwaardige bank is dit jaar tot nu toe met 14% (en meer) gedaald in de aandelenkoers.

Als u op zoek bent naar een hypothese, is een geschikte hypothese dat dalende olieprijzen invloed hebben op alles, zelfs op schijnbaar niet-gerelateerde sectoren als investeringsbankieren. Verliezen in de energiesector kunnen eenvoudig aan bijna alles worden toegeschreven, omdat olie onder de $ 30 per vat blijft zonder dat de uptick in zicht is. Olie heeft echt veel toepassingen. Het kan een zondebok zijn voor economische stagnatie, zowel wanneer de prijs ervan hoog is ("pijn aan de pomp" die een hoger deel van de inkomens van werkende mensen oplevert) en wanneer het laag is (spreidingsonzekerheid).(Zie voor meer informatie 6 factoren die wijzen op wereldwijde recessie in 2016 .)

The Bottom Line

Het ding om altijd in gedachten te houden, en dit is eenvoudig maar moeilijk voor miljoenen om te bevatten: de aandelenmarkt is niets meer dan een verzameling meningen. Twee bedrijven met vergelijkbare fundamentals kunnen sterk verschillende marktkapitalisaties hebben, en dus ongelijke en uiteenlopende aandelenkoersen. Een investeringsstrategie gebaseerd op het kopen van aandelen die op korte termijn relatief duur zijn, spreekt vaker dan niet tot een ramp. In feite kan de verklaring worden gegeneraliseerd naar investeringsstrategieën die gebaseerd zijn op het doen van zo ongeveer alles op korte termijn. Hetzelfde geldt voor het gebruik van de bewegingen in die massa van meningen om brede uitspraken te doen over de economie als geheel. Besparingen, rentetarieven, groei van de geldhoeveelheid en belastingen hebben allemaal meer te maken met de kracht van de economie dan bullishness of bearishness ooit zal zijn. (Zie voor meer: ​​ Is een Amerikaanse industriële recessie aan de horizon in 2016? )