a:

De aankondiging van een overname of een fusie betekent niet noodzakelijk dat de deal wordt opgelost zoals oorspronkelijk vermeld. Speculatie van het uiteindelijke resultaat van de fusie zal de status van de huidige aandelenkoers beïnvloeden. Als bijvoorbeeld ongebreidelde speculatie en analyse door de markt suggereren dat een ander bedrijf een bieding kan doen tegen de oorspronkelijke verkrijger voor het doel, kan de markt de huidige prijs van het aandeel verhogen om de oorspronkelijke afkoopprijs te overschrijden in afwachting van een biedingsoorlog. Als de markt speculeert dat het doel misschien niet door iemand wordt gekocht (bijvoorbeeld, antitrustwetgeving kan fusies in de sector aan het licht brengen of een materiële financiële verandering kan optreden bij de acquirer / target, waardoor de aantrekkelijkheid van de deal verandert), de aandelenkoers mag niet bewegen of kan zelfs vallen na de aankondiging van de eerste buy-out.

Als de markt er echter van uitgaat dat de overname tegen de vastgestelde prijs zal doorgaan, kan de huidige beurskoers enigszins afwijken als gevolg van transactiekosten. Handelaren kunnen enige arbitrage proberen door de aandelen te kopen, zelfs met een kleine korting op de uitkoopprijs, als dit betekent dat ze in staat zullen zijn om de aandelen aan de overnemende partij te verkopen om een ​​kleine winst te behalen. Deze vraag naar de voorraad zal het langzaam opdrijven op de beurzen tot de kosten van de provisie om de aandelen te kopen de lichte spreiding opslorpen tussen de kosten om de aandelen te kopen en de uitkoopprijs.