Schenkingsfondsen zijn de beleggingsportefeuilles die zijn opgericht voor stichtingen zoals universiteiten, kerken en liefdadigheidsorganisaties. Sommige van de grootste schenkingen ter wereld worden gevestigd door universiteiten, zoals Harvard en Yale, die samen voor meer dan $ 60 miljard in beheerd vermogen, vanaf januari 2016 combineerden. Elke schenking heeft een verklaring voor het beleggingsbeleid, die is ontworpen om het doel te schetsen en richtlijnen van het kapitaalfonds en hoe de fondsen moeten worden belegd door de portefeuillebeheerder.

Inleiding

Het begin van een beleggingsbeleidverklaring is bedoeld om de instelling of entiteit te introduceren waarvoor de schenking is gecreëerd. Dit deel schetst ook de rollen van de individuen, zoals de leden van het beheerscomité of de raad van trustees, die verantwoordelijk zijn voor het uitvoeren van de richtlijnen van de verklaring.

Het begin van de verklaring over het beleggingsbeleid bevat ook de missie of doelen van de schenking. Bijvoorbeeld, de University of California, Los Angeles (UCLA) schenkingsverklaring heeft twee missies; de koopkracht van de schenking eeuwig in stand houden en voldoende investeringsrendementen behalen om het bestedingsniveau te ondersteunen dat nodig is om universitaire activiteiten te ondersteunen.

Bestedingsbeleid

Het bestedingsbeleidgedeelte van de verklaring geeft de details van de doeldistributie voor het bijzondere kapitaal op jaarbasis. Dit richttarief wordt vastgesteld door de raad van bestuur en kan worden berekend als een percentage van het totale fondsvermogen of een vaste rente per jaar. Dit bedrag kan op jaarbasis veranderen, afhankelijk van de budgetbehoeften voor de universiteit en de algemene beleggingsresultaten van het kapitaalfonds.

Beleggingsdoelstellingen

De sectie beleggingsdoelstelling kwantificeert de doelen en doelstellingen van de missie. In het beleggingsbeleid van de UCLA wordt bijvoorbeeld gesteld dat duurzame beleggingsrendementen op lange termijn moeten worden gehandhaafd. Het beleggingsdoelengedeelte van de verklaring dicteert dat het doel is om op de lange termijn een gemiddeld jaarlijks reëel rendement van 5% per jaar te behalen. Dit gedeelte schrijft ook belangrijke eisen voor aan de beleggingen van het fonds, zoals diversificatie, redelijke risiconiveaus, liquiditeit en sociale verantwoordelijkheid. Veel uitspraken over beleggingsbeleid bieden de juiste benchmarks en het bijbehorende verwachte rendement voor elke beleggingscategorie als een vergelijkingsmaatstaf voor de prestaties van het fonds.

Toewijzing toewijzingsbeleid

Dit deel van de beleggingsbeleidverklaring vereist de meeste details. Het beleid voor activaspreiding bepaalt het type beleggingen dat de vermogensbeheerder van het fonds kan gebruiken.Veel instellingen hebben een grote verscheidenheid aan activaklassen gebruikt om de assetallocatie van de kapitaalfondsen te bepalen. De Harvard Endowment maakt gebruik van traditionele activaklassen zoals Amerikaanse aandelen, buitenlandse aandelen, aandelen opkomende markten, binnenlandse obligaties, buitenlandse obligaties en hoge rendementen. Het heeft echter ook posities in andere activaklassen zoals private equity, absoluut rendement, natuurlijke hulpbronnen en onroerend goed. De Harvard Management Company (HMC), die de schenking uitvoert, is van mening dat de blootstelling aan meerdere activaklassen de algehele prestaties verhoogt terwijl het risico afneemt.

Het asset-allocatiebeleid dicteert ook het acceptabele allocatiedoelbereik dat elke activaklasse kan hebben. Dit helpt het schenkingsfonds om de langetermijndoelen van de beleggingsbeleidverklaring te handhaven, terwijl het de beleggingsmanager flexibiliteit geeft om tactische beslissingen binnen het bereik te nemen. De dotatie van Harvard heeft bijvoorbeeld een bereik van 6 tot 16% voor Amerikaanse aandelen, 6 tot 11% voor buitenlandse aandelen en 4 tot 17% voor aandelen van opkomende markten. De grootste toewijzing is voor private equity, met een bereik van 13 tot 23%. De kleinste toewijzing is een hoog rendement, met een bereik van 0 tot 3%.

Portfolio-rapportage en onderhoud van vermogensfondsen

Dit deel van de verklaring over het beleggingsbeleid verduidelijkt het monitoring- en rapportagebeleid voor het kapitaalfonds. Dit omvat de controle van de prestaties van het fonds door een gerenommeerd boekhoud- of auditkantoor van derden. De sectie zal ook uitspraken doen over de activaspreiding, prestaties, activiteit en marktwaarde van het fonds aan de raad van toezicht en leden van de stichting.

Dit deel van de verklaring bevat ook een beoordeling van het beleid voor het opnieuw toewijzen van activaspreiding. Als een bepaalde activaklasse boven of onder het beoogde doelbereik komt, zou de beleggingsbeheerder de juiste handelsaanpassingen uitvoeren. Deze portefeuilleretals kunnen op kwartaal-, halfjaar- of jaarbasis worden gemaakt.