a:

Berkshire Hathaway behoort tot de meest waardevolle bedrijven in de Verenigde Staten, naast namen als Google, Microsoft en Exxon Mobil. Het heeft consistent de S & P 500 overtroffen in de loop van vier decennia en rapporteerde recordwinsten van $ 19. 5 miljard in 2013. Ondanks zijn ongekende succes, zijn er zowel praktische als theoretische redenen om aan te nemen dat de omvang van het pseudo-hedgefonds uiteindelijk zijn relatieve winstgevendheid zal beperken.

Het toekomstig rendement van Berkshire Hathaway - het Omaha-holding conglomeraat van Warren Buffett - is afhankelijk van een groot aantal variabelen. Buffett zal niet voor altijd CEO zijn, wat betekent dat het bedrijf een overgang naar een nieuw management naar behoren moet uitvoeren. Zelfs dan, Berkshire Hathaway heeft lang een famously lichthandige benadering naar het beheer van haar dochterondernemingen gehad. De enorme portfolio van het bedrijf omvat eigendom in meer dan zes dozijn andere bedrijven, waarvan er acht alleen Fortune 500-bedrijven zouden zijn. Ze worden allemaal geconfronteerd met verschillende managementbeslissingen en economische factoren die van invloed zijn op het rendement.

Bedrijfsfinanciën en economische theoretici hebben lang geloofd dat bedrijven te groot kunnen worden en dat kleine bedrijven beter presteren dan grote bedrijven. Uiteindelijk nemen de transactiekosten toe naarmate handelsovereenkomsten ingewikkelder worden en de managementstructuren meer gelaagd worden. Bovendien zullen dezelfde monetaire berekeningsproblemen die het socialisme ondoeltreffend maken uiteindelijk een bovengrens vormen voor de grootte van een bedrijf. Bovendien zullen winsten concurrenten aantrekken die de marges dichter bij het evenwicht brengen.

Berkeley Hathaway is grotendeels in staat geweest om aan de grenzen van schaalvoordelen te ontsnappen door simpelweg extra bedrijven te kopen die voldoen aan de criteria van Buffett om nieuwe winst te genereren. Wanneer een bedrijf vertraagt, neemt een ander de speling op. Het zou heel moeilijk kunnen zijn om genoeg nieuwe bedrijven te vinden om een ​​hoog rendement te behalen, terwijl de marktkapitalisatie van Berkshire blijft groeien. Het lijkt veilig om te zeggen dat er een kantelmoment is waarbij enorme opbrengsten onwaarschijnlijk zijn, maar bepalen wanneer Berkshire Hathaway dat punt zal bereiken, is veel moeilijker.