Voor de meeste beleggers roept het woord 'obligatie' beelden op van traditionele bedrijfsobligaties, converteerbare obligaties of staatsobligaties. Er is echter een ander type schuldinstrument op de markt dat steeds populairder wordt. Het staat bekend als de 'event-linked bond'. In dit artikel bekijken we event-linked obligaties en laten we zien hoe en waarom ze worden gebruikt. (Zie onze Basisprincipes voor Bond Basics voor meer informatie over obligaties.)

AD:

TUTORIAL: De grondbeginselen van obligaties

De evolutie van aan het evenement gekoppelde obligaties Event-linked obligaties zijn een manier voor herverzekeringsondernemingen om financiering te verkrijgen en tegelijkertijd hun risico's te beperken tegen een grote claim of catastrofe. Daarom verwijzen beleggers vaak naar deze obligaties als catastrofebanden (CAT). Deze obligaties kwamen in het midden van de jaren negentig op de markt, omdat verzekerings- en herverzekeringsmaatschappijen op zoek waren naar manieren om de risico's te compenseren die gepaard gingen met grote gebeurtenissen, zoals de schade veroorzaakt door een natuurramp.

AD:

Het gebruik en de populariteit van deze obligaties zullen naar verwachting toenemen, omdat verzekeraars te maken hebben met grote geldvorderingen dankzij stijgende vastgoed (en andere activa) waarden. Sommigen zijn bovendien van mening dat door de opwarming van de aarde de frequentie en / of kracht van orkanen en andere stormen kan blijven toenemen - waardoor bedrijven steeds meer zichzelf beschermen. (Lees verder over de evolutie van obligaties in The Bond Market: A Look Back .)

AD:

Hoe ze werken
Herverzekeringsmaatschappijen betalen hoge rendementen (sommige obligaties kunnen dubbele cijfers opleveren) om het risico van een grote orkaan, aardbeving of andere catastrofale gebeurtenis bij veel beleggers te verspreiden. Vanwege dit zijn event-linked obligaties over het algemeen een hoog risico, een hoge opbrengst. En hoewel individuele beleggers kunnen deelnemen, doen ze dit meestal via beheerde producten zoals beleggingsfondsen. Er is echter een kleine vangst waardoor event-linked obligaties enigszins uniek zijn in vergelijking met andere obligaties.

De vangst is dat, mocht zich een belangrijke gebeurtenis voordoen, de verzekeringsmaatschappij de hoofdsom van de belegger kan gebruiken om zijn vorderingen af ​​te betalen. Dus in wezen is de belegger ervan overtuigd dat een dergelijke gebeurtenis niet zal plaatsvinden. Dit risico kan de aantrekkelijke rendementen compenseren die deze obligaties gewoonlijk betalen.

Risicopremies
Evalueren of een bepaalde obligatie het risico waard is, is niet altijd gemakkelijk. Dat komt omdat er mogelijk enige subjectiviteit en aannames bij het evaluatieproces zijn betrokken. Laten we een beetje verder gaan.

• Een belegger moet nagaan welk rendement hij of zij redelijkerwijs zou kunnen halen (de geldende marktrente) op een staatsobligatie of een hoge rating bedrijfsobligatie.
• Vervolgens moet rekening worden gehouden met het rendement op de gebeurtenisgebonden obligatie. Er is misschien niet teveel verschil, maar in sommige gevallen kan het vijf of meer punten zijn.Vergeet echter niet dat in ruil voor een dergelijk hoog rendement, de belegger het risico loopt zijn of haar hoofdsom te verliezen op basis van iets dat vrij moeilijk te voorspellen is, zoals een storm.
• Daarom is het logisch dat de potentiële belegger eerst de ratings beoordeelt die door ratingbureaus aan de obligatie zijn gegeven. Potentiële beleggers dienen op te merken dat de meeste event-linked obligaties een rating lager dan investment grade hebben, omdat ze over het algemeen als riskanter worden beschouwd dan bedrijfsleningen van hogere rang.
• Tot slot, als er gegevens of modellen beschikbaar zijn van de uitgever of het kredietkantoor, lees die dan ook. Controleer of de aannames over de event-kansen redelijk zijn. Dit is niet altijd gemakkelijk omdat het voorspellen waar en wanneer een handeling van de natuur kan plaatsvinden geen exacte wetenschap is. Het punt is echter dat beleggers hierdoor mogelijk een beter beeld krijgen van de kans dat een dergelijke gebeurtenis zich voordoet.

Laten we, om u te helpen begrijpen, een voorbeeld bekijken. Als historische gegevens aantonen dat een orkaan van categorie 2 om de 30 jaar de kust van Louisiana treft, dan zou de belegger zich misschien niet op zijn gemak voelen bij het nemen van de kans op een 100-jarige lening. (Ontdek een andere manier om ons te beschermen tegen natuurgeweld in ons artikel Introductie tot weerderivaten .)

Waarom beleggen in met evenementen verbonden obligaties?
Naast het potentiële rendement, is een ander kenmerk dat beleggers aantrekkelijk vinden de algemene correlatie van de obligatie, of het gebrek daaraan, met andere activaklassen. Gebeurtenisobligaties zijn over het algemeen gebonden aan een bepaalde gebeurtenis en zijn niet 100% gecorreleerd aan schommelingen in de Dow Jones Industrial Average of S & P 500. Deze doorgaans lage correlatie kan zeer aantrekkelijk zijn voor beleggers die risico willen spreiden binnen hun portefeuilles. (Diversificatie tussen verschillende activaklassen is belangrijk voor het opbouwen van een portefeuille met een lage correlatie. Lees Diversification Beyond Equities voor meer informatie.)

Wie zou moeten investeren? Gebeurtenisobligaties zijn niet voor iedereen, met name voor wie risicomijdend is. Wie op zoek is naar een potentieel groot rendement in de vorm van een inkomstenstroom en bereid is risico's te accepteren, kan echter vinden dat deze obligaties een aantrekkelijke belegging zijn die past in hun algemene portefeuillestrategie. (Zie Risico en diversificatie: wat is risico ? En Begrijpt u beleggingsrisico? )

Een manier die de individuele belegger kan beleggen (om te weten te komen waar u zich op risico bevindt); in event-linked obligaties zonder het gedoe van het moeten doorzoeken van terpen van lopend onderzoek is het kopen van aandelen in een beleggingsfonds dat een positie behoudt in event-linked of CAT-obligaties (zoals de Pioneer Diversified High Income Trust).

Houd er nogmaals rekening mee dat beleggingsfondsen een geweldige manier van beleggen kunnen zijn, omdat ze vaak managers en analisten hebben die veel tijd besteden aan het analyseren van dergelijke obligaties en omdat ze meestal toegang hebben tot grote databases met informatie.

TUTORIAL: Advanced Bond Concepts

The Bottom Line
Gebeurtenisobligaties, of catastrofebanden, worden steeds populairder bij herverzekeringsmaatschappijen sinds hun oprichting in de jaren '90, en met de vrees voor opwarming van de aarde die blijft groeien , ze lijken een handig hoofdbestanddeel te zijn in de herverzekeringsmarkt. Beleggers kunnen de hoge rendementen van deze obligaties aantrekkelijk vinden, evenals hun gebrek aan correlatie met andere populaire activaklassen, wat helpt bij het creëren van het juiste diversificatieplan voor beleggingsportefeuilles.

Zie voor meer informatie ons artikel Hoog rendement of hoog risico?