Winst, ook wel bekend als nettowinst of nettowinst, vertegenwoordigt het geld dat overblijft nadat een bedrijf al zijn rekeningen heeft betaald. Voor veel beleggers is de groei van de winst van een bedrijf de belangrijkste factor bij het analyseren van een bedrijf. Het wordt vaak gebruikt als graadmeter voor winstprestaties.

Het kennen van de winstgroei van een bedrijf is belangrijk; het is echter een beetje zinloos als de groei niet door de verkoop wordt gegenereerd, maar door nieuw aandelenkapitaal dat voor contanten wordt uitgegeven. De winst kan daarom nauwkeuriger worden bepaald door middel van een grondig onderzoek van de wijzigingen in de winst per aandeel (EPS) en de verwaterde winst per aandeel. Door rekening te houden met de omvang van de toegenomen kapitaalbasis van een bedrijf, geven veranderingen in EPS een veel beter beeld van de fundamentals en veranderende toekomst van een bedrijf. (Meer informatie in Alles wat beleggers moeten weten over inkomsten .)

EPS zegt meer
De beste manier om het belang van EPS uit te leggen, is een voorbeeld. Laten we zeggen dat Tricky Inc. aan het einde van het jaar een winst van $ 12 miljoen rapporteerde. Het boekte ook een uitstekende nettowinststijging van 50% ten opzichte van de $ 8 miljoen aan verdiensten van het vorige jaar. Zonder twijfel zou dat een uitstekend resultaat zijn geweest als de toename was gemaakt met hetzelfde bedrag aan kapitaal als het jaar daarvoor. Maar dat was het niet.

In de loop van het jaar verwierf Tricky Inc. talrijke bedrijven die werden betaald door nieuwe aandelen uit te geven aan de verkopers. De uitgegeven aandelen zijn daardoor met 25% gestegen van 100 miljoen naar 150 miljoen. Dus terwijl de inkomsten met 50% stegen, was dit grotendeels te wijten aan de winst van de overgenomen bedrijven die werden gefinancierd uit het verhoogde aandelenkapitaal. Daarom was de winstverbetering van Tricky Inc. veel minder dan het lijkt. Door veranderingen in EPS te bekijken - die, zoals we hierboven al hebben vermeld, rekening houden met stijgingen van het kapitaalbasis - kunnen we de werkelijke omvang van de "winst" -groei van Tricky Inc. zien. (Meer informatie over Inkomsten: kwaliteit betekent alles .)

Berekeningen zijn niet zo eenvoudig
Alle beursgenoteerde bedrijven moeten EPS rapporteren in hun jaarrekening. Maar het berekenen van de winst per aandeel is niet zo eenvoudig als het verdelen van de winst door het aantal uitgegeven aandelen op de balansdatum. Als het aantal uitgewisselde aandelen gedurende het jaar is gewijzigd, moet u het aantal van het jaar dat ze zijn uitgegeven, berekenen en het gewogen gemiddelde aantal uitgegeven aandelen tijdens het jaar berekenen.

Laten we Tricky Inc. opnieuw bekijken. Op 1 januari 2003 had het 100 miljoen aandelen in kwestie. Op 31 maart gaf het 50 miljoen extra aandelen uit. Dus waren er gedurende negen maanden van het jaar 150 miljoen aandelen. Daarom moet het gewogen gemiddelde aantal aandelen zoals gerapporteerd door Tricky (100 aandelen x 1/4 jaar) + (150 aandelen x 3/4 jaar) = 137,5 aandelen zijn.

Nu kunnen we de EPS berekenen. Voor het jaar Tricky Inc.verdiende $ 12 miljoen per 137. 5 miljoen aandelen, of 8. 7 cent per aandeel. Dat is niet veel hoger dan de EPS van het vorige jaar van $ 8 miljoen per 100 miljoen aandelen, of 8 cent per aandeel.

Nu we de EPS hebben bepaald, zien de prestaties van Tricky Inc. er niet zo geweldig uit. Hoewel het bedrijf aankondigde dat de winst met 50% steeg, groeide de winst per aandeel met een minder indrukwekkende 8. 75% ([8.7 -8] / 8).

Verdund EPS
Een ander getal dat een lange weg gaat naar het onthullen van de werkelijke stand van zaken van een bedrijf is de verwaterde winst per aandeel, die ook wordt gemeten als nettowinst gedeeld door het gemiddelde aantal uitgegeven aandelen tijdens de periode. Maar verwaterde WPA houdt rekening met aandelen die in de toekomst mogelijk zouden worden uitgegeven als gevolg van, zeg, de uitoefening van opties.

Laten we zeggen dat Tricky Inc. in totaal 20 miljoen uitgegeven opties had met een uitoefenprijs van $ 2. 50 en trainingsdatum komen eraan. Tricky Inc.-aandelen worden verhandeld tegen $ 3 per aandeel. Omdat de opties zijn geprijsd op een korting van 50 cent, is de mogelijkheid van verdunning reëel. Dus we moeten de impact op EPS opnemen. Verwaterde EPS wordt berekend als $ 12 miljoen winst / 170 miljoen aandelen, of 7 1 cent per aandeel.

Verdund EPS is belangrijk omdat het rekening houdt met de kosten voor aandeelhouders van opties en andere effecten dan die van invloed kunnen zijn op het aantal uitstaande aandelen. Voor meer informatie over de kosten van personeelsopties voor bedrijven, zie de functie Accounting en waardering van ESO's .

Conclusie
Omdat ze zich niet aanpassen voor nieuwe aandelenemissies en -overnames, vertellen de winstcijfers op zich niet genoeg over de fundamentele factoren van de prestaties. Een absolute stijging van het nettoresultaat is op zichzelf geen voldoende indicator omdat het nettoresultaat kan stijgen als gevolg van hogere investeringen. Meer investeringen zullen zeker extra inkomsten genereren voor het bedrijf, maar voor beleggers zoals jij en ik, is de echte vraag of de winstgroei meer aandelen compenseert.