De sleutel tot sectorbelegging en diversificatie van een aandelenportefeuille is inzicht in hoe sectoren worden gedefinieerd en hoe ze worden verzonnen. Er zijn twee concurrerende systemen voor het classificeren van aandelen in sectoren en industrieën: de Global Industry Classification Standard (GICS) en de Industrial Classification Benchmark (ICB). Beide zijn ontworpen om een ​​nauwkeurige en gestandaardiseerde industrie-definitie voor de wereldwijde investeringsgemeenschap te bieden. Elk classificatieschema stelt een sector- en sectorkader vast voor onderzoek op beleggingsgebied, portefeuillebeheer en activaspreiding. Hun internationale reikwijdte maakt een zinvolle vergelijking mogelijk tussen sectoren en industrieën over de hele wereld. In de praktijk bestaan ​​de meeste van dezelfde sector- en sectoraanduidingen in beide standaarden en zullen de meeste grote bedrijven wereldwijd onder beide systemen worden ingedeeld. (Voor achtergrondinformatie, zie The Industry Handbook .)

Beschrijving van de GICS De Global Industry Classification Standard werd gezamenlijk ontwikkeld door Morgan Stanley Capital International (MSCI) en Standard & Poor's (S & P) in 1999. Volgens GICS wordt deze toegepast op meer dan 35.000 bedrijven wereldwijd en beslaat ongeveer 95% van de wereldwijde kapitalisatie van de aandelenmarkt in meer dan 90 markten vanaf 2008.

Bij het indelen van bedrijven in industrieën zijn er twee benaderingen: de productiegerichte aanpak en de marktgerichte gerichte aanpak. Een productiegerichte aanpak die wordt geclassificeerd op basis van wat het bedrijf produceert. Een bedrijf dat een product produceert, kan bijvoorbeeld anders worden geclassificeerd dan een bedrijf dat een service aanbiedt, zelfs als beide op dezelfde markt worden verkocht. Natuurlijk bieden veel bedrijven zowel goederen als diensten aan, dus de grens tussen goederen en diensten is vervaagd

De GICS hanteert een marktgerichte benadering. Het onderscheid tussen consumptiegoederen en diensten is bijvoorbeeld vervangen door de meer marktgeoriënteerde sectoren van "consumentengoederen" en "consumentengoederen", die zowel goederen- als dienstensectoren bevatten. Consumentenproducten omvatten bedrijven die consumentenproducten en -diensten leveren die als noodzakelijk worden beschouwd en die dus niet zwaar zouden worden beïnvloed door een economische vertraging. Dit omvat industrieën zoals voedselproducenten en voedselwinkels. (Zie Consumentenuitgaven gebruiken als marktindicator voor meer informatie.)

Consumptiegoederen worden beschouwd als een niet-cyclische sector. Consument cyclische bedrijven produceren goederen en diensten die niet als noodzakelijk worden beschouwd en die dus de neiging hebben om te worden beïnvloed door de economische vertraging. Dit omvat industrieën zoals autofabrikanten, restaurants en hotels. De consument cyclische sector wordt beschouwd als een cyclische sector.(Zie voor gerelateerde metingen Cyclische versus niet-cyclische aandelen en De stijgingen en dalen van beleggen in cyclische aandelen .)

Het GICS-classificatiesysteem bestaat uit vier niveaus of hiërarchie. In 2008 waren er 10 sectoren, 24 industriegroepen, 67 bedrijfstakken en 147 subindustrieën. (Opmerking: deze getallen kunnen worden gewijzigd.) De 10 sectoren zijn:

1. Energie
2. Materialen
3. Industrieën
4. Consument cyclisch
5. Consument defensief
6. Gezondheidszorg
7. Financiën
8. Informatie Technologie
9. Telecommunicatieservices
10. Hulpprogramma's

Een bedrijf krijgt GIC-classificatiecodes op subsectorniveau door Standard & Poor's en MSCI op basis van hun definitie van de belangrijkste activiteiten van het bedrijf. De belangrijkste bron van inkomsten is de belangrijkste factor bij het bepalen van de belangrijkste bedrijfsactiviteit. Andere factoren, zoals winstanalyse en marktperceptie, helpen ook bij het verstrekken van de juiste classificatie. Bedrijven worden jaarlijks beoordeeld en wanneer er een groot bedrijfsevenement plaatsvindt dat de primaire bedrijfsactiviteit van een bedrijf wijzigt om de juiste code te waarborgen.

Beschrijving van de ICB
De Industrial Classification Benchmark (ICB) is in 2006 gezamenlijk ontwikkeld door Dow Jones Indexes en de FTSE-groep. Volgens ICB classificeert deze regeling meer dan 60.000 bedrijven in meer dan 70 landen. De ICB-standaard is wereldwijd overgenomen door effectenbeurzen.

Het ICB is ontwikkeld op basis van de Dow Jones-indexen en de eigen brancheclassificatiesystemen van de FTSE-groep en maakt gebruik van een uitgebalanceerde structuur met vier niveaus met sectoren als sector, supersector, sector en subsector. In 2008 gebruikte het ICB een systeem van 10 industrieën verdeeld in 19 supersectoren, die verder werden onderverdeeld in 41 sectoren, die vervolgens 114 subsectoren bevatten. (Opmerking: deze getallen kunnen worden gewijzigd.) De 10 industrieën zijn:

1. Olie en gas
2. Basismaterialen
3. Industrie
4. Consumptiegoederen
5. Gezondheidszorg
6. Consumentendiensten
7. Telecommunicatie < Hulpprogramma's
8. Financials
9. Technology
10. Het ICB wijst elk bedrijf toe aan de subsector die de aard van zijn activiteiten het dichtst beschrijft. Een bedrijf krijgt gezamenlijk een classificatiecode toegewezen door FTSE en Dow Jones Indexes. Wanneer een bedrijf twee of meer soorten activiteiten uitvoert die aanzienlijk verschillen van de FTSE- en Dow Jones-indexen, bepaalt het de sector waartoe het bedrijf behoort op basis van zijn gecontroleerde rekeningen en het rapport van de directeur. FTSE- en Dow Jones-indexen hebben de vrijheid om bedrijven te classificeren op basis van hetzij het onmiddellijke of het uiteindelijke gebruik van het product, hetzij het gebruikte industriële proces.

Sectorinformatie gebruiken

Net zoals alle aandelen de neiging hebben zich te verplaatsen op basis van de onderliggende factoren die de algehele markt aansturen, neigen aandelen in een vergelijkbare sector ertoe over te gaan op basis van onderliggende factoren die van invloed zijn op de sector. Wanneer bijvoorbeeld de olieprijzen stijgen, volgen de olievoorraden de trend. Evenzo heeft de marktcrisis van de subprime-hypotheekmarkt van 2007-2008 invloed gehad op de meeste financiële aandelen.Een van de meest basale methoden om het risico van een beleggingsportefeuille te begrijpen, is het bepalen van de sectorafbraak. Is de portefeuille gespreid over verschillende industriële sectoren of is deze geconcentreerd in slechts enkele? Dit geeft een goede indicatie van hoe een beleggingsportefeuille zal reageren op macro-economische factoren of trends in de sector. Natuurlijk is inzicht in de samenstelling van de sector van cruciaal belang voor een sectorrotatierichtlijn. Een rotatiestrategie lijkt sterk op de benadering van tactische activaspreiding, maar in plaats van activaklassen, zal de belegger zijn fondsen toewijzen aan verschillende sectoren, afhankelijk van zijn kortetermijnvisie. De belegger zal de sectoren overwogen waarvan hij of zij geloven dat deze zullen presteren en een onderwogen positie innemen die naar verwachting slechter zullen presteren. Sectorinformatie is niet alleen van groot belang voor het onderliggende onderzoek dat de roulatiestrategie van de sector bevordert, maar ook voor de uitvoering ervan. (Lees voor meer informatie

Sectorrotatie: de Essentials en ETF's effenen de weg voor sectorrotatiestrategieën .) Bedrijven in dezelfde of vergelijkbare sectoren worden op soortgelijke wijze geanalyseerd . Het begrijpen van de industrie is erg handig bij het waarderen van bedrijven, omdat verschillende industrieën waardevollere waarderingsstatistieken kunnen hebben dan andere. In sommige bedrijfstakken kan de kasstroom of EBITDA relevanter zijn dan de winst in de voorraadwaardering. Als zodanig is het vergelijken van bedrijven uit dezelfde bedrijfstak eenvoudiger - het is geen toeval dat aandelenonderzoeksanalisten doorgaans bedrijven dekken die zich in dezelfde sector bevinden.

Vergelijkingen tussen ICB en GICS-systemen

De ICB- en GICS-systemen lijken meer op elkaar dan op elkaar. Elk heeft een vierlagige hiërarchische structuur en een vergelijkbaar aantal subcategorieën binnen die structuren. Het grootste verschil tussen beide is hoe consumentenbedrijven worden ingedeeld op sectorniveau. Bij het ICB zijn bedrijven die zaken doen met consumenten verdeeld in aanbieders van goederen en aanbieders van diensten; met de GICS worden bedrijven geclassificeerd door cyclisch / niet-cyclisch onderscheid, of tussen discretionaire bestedingen en de nietjes van het dagelijks leven.

Met uitzondering van de consumentensectoren komen de andere acht sectoren van het ICB nauw overeen met de acht sectoren van het GICS. Op de lagere niveaus zijn er meer verschillen, maar hun impact zal niet significant zijn voor de hoogste niveaus. In het ICB zijn kolenbedrijven bijvoorbeeld te vinden in "basismaterialen", maar onder de GICS worden deze bedrijven ingedeeld in "energie".

Of een van de systemen superieur is, is een kwestie van voorkeur en eindgebruik. In veel gevallen heeft de eindgebruiker geen keuze; alle indexen die zijn gekoppeld aan MSCI en Standard & Poor's gebruiken de GICS, terwijl de indexen die zijn gekoppeld aan Dow Jones Indexes en FTSE Group (FTSE) het ICB gebruiken.

Voor beleggers die gebruikmaken van sector exchange-traded funds (ETF's), is het belangrijk dat ze allemaal deel uitmaken van dezelfde familie en hetzelfde onderliggende classificatieschema gebruiken.

Conclusie

De Global Industry Classification Standard (GICS) en de Industrial Classification Benchmark zijn twee concurrerende systemen voor het classificeren van aandelen in sectoren en industrieën over de hele wereld.De verschillen tussen beide zijn klein en ze hebben elk een sector- en sectorkader voor onderzoek op beleggingsgebied, portefeuillebeheer en activaspreiding.