Inkoopkrachtpariteit (PPP) geeft aan dat de prijs van een goed in één land gelijk is aan de prijs in een ander land na correctie voor de wisselkoers tussen de twee landen.

Als een luchtige jaarlijkse test van PPP, heeft The Economist de prijs van McDonald's Big Mac burger in veel landen gevolgd sinds 1986. Dit experiment - bekend als de Big Mac PPP - en soortgelijke tests hebben al decennia aan de gang. Hier bekijken we deze unieke indicator en ontdekken we wat de prijs van de alomtegenwoordige Big Mac in een bepaald land ons kan vertellen over zijn rijkdom.

AD:

Zelfstudie : economische indicatoren om te weten

Laten we aannemen dat de Amerikaanse dollar / Mexicaanse peso-wisselkoers 1/15 peso is om PPP te illustreren. Als de prijs van een Big Mac in de VS $ 3 is, zou de prijs van een Big Mac in Mexico 45 peso bedragen, ervan uitgaande dat de landen koopkrachtpariteit hebben.
Als de prijs van een Big Mac in Mexico echter 60 pesos is, kunnen Mexicaanse eigenaars van fast-food-winkels in de VS voor $ 3 voor een prijs van 45 peso's grote Macs kopen en ze in Mexico voor 60 peso's verkopen , het maken van een 15-peso risicovrije winst. (Hoewel dit met hamburgers specifiek onwaarschijnlijk is, is het concept ook van toepassing op andere goederen.)

AD:

Om deze arbitrage te exploiteren, zou de vraag naar Amerikaanse Big Macs de Amerikaanse Big Mac-prijs tot $ 4 opdrijven, waarna de Mexicaanse fast-food winkeleigenaars geen risicovrije winst zouden hebben. Dit komt omdat het 60 peso's kost om U. S. Big Macs te kopen, wat dezelfde prijs is als in Mexico - en dus PPP herstelt.

PPP betekent ook dat er in alle landen dezelfde prijzen gelden voor hetzelfde goed (de wet van één prijs). (Lees voor meer informatie over het kapitaliseren van de relatie tussen prijs en liquiditeit ons verwante artikel Arbitrage knijpt winst door marktinefficiëntie .)

AD:

Valutawaarde
In het bovenstaande voorbeeld, waar de Big Mac een prijs van $ 3 en 60 pesos heeft, is een PPP-wisselkoers van US $ 1 tot 20 pesos gesuggereerd. De peso is overgewaardeerd ten opzichte van de Amerikaanse dollar met 33% (volgens de berekening: (20-15) / 15), en de dollar is met 25% ondergewaardeerd tegen de peso (volgens de berekening: (0. 05-0. 067) / 0, 067).

In de arbitragekans hierboven, zouden de acties van veel Mexicaanse fast-food winkeleigenaars die peso's verkopen en dollars kopen om de prijsarbitrage te exploiteren de waarde van de peso verlagen (depreciëren) en de dollar verhogen (waarderen). Natuurlijk zijn de acties om alleen een Big Mac te exploiteren niet voldoende om de wisselkoers van een land omhoog of omlaag te brengen, maar als deze op alle goederen wordt toegepast - in theorie - kan het voldoende zijn om de wisselkoers van een land te verplaatsen zodat de prijspariteit wordt hersteld .

Bijvoorbeeld als de prijs van goederen in Mexico hoog is in vergelijking met dezelfde goederen in de VS.S., Amerikaanse kopers zouden hun binnenlandse goederen bevoordelen en Mexicaanse goederen mijden. Dit verlies van interesse zou uiteindelijk Mexicaanse verkopers dwingen om de prijs van hun goederen te verlagen totdat ze gelijk zijn aan Amerikaanse goederen.

Als alternatief kan de Mexicaanse regering toestaan ​​dat de peso deprecieert ten opzichte van de dollar, dus betalen Amerikaanse kopers niet meer om hun goederen uit Mexico te kopen. (Lees Krachten achter wisselkoersen voor meer informatie over wat de relatieve kracht van een valuta beïnvloedt.)

Kortetermijnversies. Lange-termijnpariteit
Empirisch bewijs heeft aangetoond dat PPP voor veel goederen en mandjes van goederen op korte termijn niet wordt nageleefd, en er bestaat onzekerheid over de vraag of dit op de lange termijn van toepassing is. Pakko & Pollard halen verschillende verstorende factoren aan waarom de PPP-theorie niet overeenkomt met de werkelijkheid in hun paper "Burgernomics" (2003). De redenen voor deze differentiatie zijn:

• Transportkosten : Goederen die niet lokaal beschikbaar zijn, moeten worden geïmporteerd, resulterend in transportkosten. Ingevoerde goederen zullen dus tegen een relatief hogere prijs verkopen dan dezelfde goederen die bij lokale bronnen verkrijgbaar zijn.
  

• Belastingen : wanneer belasting op de verkoop van de overheid, zoals belasting over de toegevoegde waarde (btw), hoog is in het ene land ten opzichte van het andere, betekent dit dat goederen tegen een relatief hogere prijs in het land met hoge belasting zullen worden verkocht.
  

• Overheidsinterventie : importtarieven verhogen de prijs van geïmporteerde goederen. Waar deze worden gebruikt om het aanbod te beperken, neemt de vraag toe, waardoor ook de prijs van de goederen stijgt. In landen waar hetzelfde goed onbeperkt en overvloedig is, zal de prijs lager zijn.
  

  Overheden die de export beperken, zien de prijsstijging van een goed in importerende landen met een tekort, en dalen in exporterende landen waar het aanbod toeneemt. (Om te weten hoe het importeren en exporteren van invloed is op de valutawaarde, leest u Current Account Deficits .)
  

• Non-Traded Services : de prijs van de Big Mac is samengesteld uit invoerkosten die niet worden verhandeld . Daarom is het onwaarschijnlijk dat deze kosten internationaal gelijk zijn. Deze kosten kunnen bestaan ​​uit de kosten van gebouwen, de kosten van diensten zoals verzekering en verwarming en met name de arbeidskosten.
  

  Volgens PPP zijn goederen in landen waar de kosten van niet-verhandelde diensten relatief hoog zijn, relatief duur, waardoor de valuta's van dergelijke landen te hoog zijn in verhouding tot valuta's in landen met lage kosten van niet-verhandelde diensten.
  

• Marktconcurrentie : Goederen kunnen in een land bewust duurder geprijsd zijn omdat het bedrijf een concurrentievoordeel heeft ten opzichte van andere verkopers, hetzij omdat het een monopolie heeft of deel uitmaakt van een kartel van bedrijven die prijzen manipuleren.
  

  Het gewilde merk van het bedrijf kan het mogelijk maken om ook tegen een premium prijs te verkopen. Omgekeerd kan het jaren duren om goederen tegen een gereduceerde prijs aan te bieden om een ​​merk te vestigen en een premie toe te voegen, vooral als er culturele of politieke hindernissen te overwinnen zijn.
  

• Inflatie : De snelheid waarmee de prijs van goederen (of mandjes van goederen) in landen verandert, de inflatie, kan de waarde van de valuta's van die landen aangeven.Dergelijke relatieve PPP overwint de noodzaak dat goederen hetzelfde zijn bij het testen van absolute PPP zoals hierboven besproken.

De bottom line
PPP schrijft voor dat de prijs van een artikel in dezelfde valuta dezelfde prijs moet zijn in een andere valuta, op basis van de wisselkoers van dat valutapaar op dat moment. Deze relatie is vaak niet waar vanwege verschillende verstorende factoren. Over een periode van jaren, waarin de prijzen worden gecorrigeerd voor inflatie, wordt echter voor sommige valuta's een relatieve PPP waargenomen.