a:

Op de obligatiemarkt verwijst convexiteit naar de relatie tussen prijs en rendement; wanneer getekend, is deze relatie niet-lineair en vormt deze een langwerpige U-vormige curve. Een obligatie met een hoge mate van convexiteit zal relatief dramatische schommelingen ervaren als de rente beweegt. Er is geen functie voor binding convexiteit in Microsoft Excel, maar deze kan worden geschat via een formule met meerdere variabelen.

AD:

Convexity-formules vereenvoudigen

De standaard convexiteit-formule omvat een tijdreeks van cashflows en vrij ingewikkelde calculus. Dit kan niet eenvoudig worden gerepliceerd in Excel, dus een eenvoudiger formule is nodig:

Waarbij (P +) de obligatiekoers is wanneer de rentevoet wordt verlaagd, (P-) is de obligatiekoers wanneer de rentevoet wordt verhoogd, (Po) is de huidige obligatiekoers en de verandering in Y is de wijziging in rentevoet en wordt weergegeven in decimale vorm. "Wijziging in Y" kan ook worden beschreven als de effectieve duur van de obligatie.

AD:

Dit lijkt misschien niet eenvoudig aan de oppervlakte, maar dit is de gemakkelijkste formule om te gebruiken in Excel.

Convexiteit berekenen in Excel

Wijs een ander paar cellen toe voor elk van de variabelen die in de formule zijn geïdentificeerd. De eerste cel fungeert als de titel (P +, P-, Po en effectieve duur), en de tweede draagt ​​de prijs, wat informatie is die u moet verzamelen of berekenen van een andere bron.

AD:

Stel dat de waarde (Po) in cel C2 ligt, (P +) in C3 en (P-) in C4. De effectieve duur is in cel B5. Voer in een afzonderlijke cel de volgende formule in:

= (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))

Dit moet de effectieve convexiteit voor de binding bieden. Een hoger resultaat betekent dat de prijs gevoeliger is voor rentewijzigingen.