De regulatory cloud is opgeheven voor Kenneth D. Lewis. Vorige week ontving het voormalige hoofd van Bank of America (NYSE: BAC BACBank van America Corp27. 75-0. 25% Created with Highstock 4. 2. 6 ) een bescheiden straf, betaald door zijn voormalige werkgever, en een tijdelijk verbod op een bedrijfstak waar hij geen deel van uitmaakt.
Het is de moeite waard om het verhaal vanaf het begin te vertellen.
Bank of America, gevestigd in Charlotte, N.C., was een logge agglomeratie van tientallen banken die samen met spit en Excel-spreadsheets werden aangepakt. Toen de wereldeconomie halverwege september 2008 implodeerde, rende de bank terug naar nog een overname en nam Merrill Lynch over. Merrill faalde, geconfronteerd met dezelfde kortlopende financieringsronde die alle investeringsbanken had doen instorten zonder de tussenkomst van de overheid.
Slechtste transactie in de geschiedenis
We weten nu natuurlijk dat de overname van Merrill door Bank of America een van de slechtste deals in de bedrijfsgeschiedenis was. Toen de twee banken in het vierde kwartaal van 2008 waren overgestapt om de fusie te voltooien, ontfutselde Merrill miljarden terwijl ze enorme bonussen aan haar kaderleden betaalde. Bank of America had uiteindelijk twee reddingsoperaties van het ministerie van Financiën nodig, evenals buitengewone leningen van de Federal Reserve.
Volgens de klacht worstelden de managers van Bank of America erover om beleggers te informeren over de toenemende verliezen van Merrill. Op 13 november 2008 besloten de general counsel van de Bank of America, Timothy J. Mayopoulos, en de externe advocaten van Wachtel, Lipton, Rosen & Katz van de bank dat de nummers openbaar zouden moeten worden gemaakt in een Amerikaanse Securities and Exchange Commission indiening, volgens op de klacht. Vervolgens overlegden ze met Joe Price, de chief financial officer van de bank, en besloten ze hun beslissing terug te draaien.
Op 4 december, zo beweert de aanklacht, wist de heer Price dat de verliezen de drempel hadden overschreden die Mayopoulos had vastgesteld als de benchmark voor het eisen van openbaarmaking.De stem van de aandeelhouder ging door zonder enige aanvraag in te dienen.
Op 9 december luisterde de heer Mayopoulos, volgens de klacht van de heer Cuomo, terwijl Mr. Price aan het bestuur vertelde dat Merrill in het vierde kwartaal 9 miljard dollar zou verliezen. Dit was niet correct. In werkelijkheid had Merrill al $ 9 miljard verloren en verwachtte nog miljarden te verliezen voordat het kwartaal voorbij was. Na de bestuursvergadering probeerde de heer Mayopoulos de verliezen te bespreken met Mr. Price, die niet beschikbaar was.
General Counsel Fired
De volgende morgen werd dhr. Mayopoulos ontslagen en met kikkers uit het gebouw gemarcheerd, volgens mensen die over de zaak werden ingelicht.
Bank of America heeft Brian T. Moynihan geïnstalleerd als algemeen adviseur van een van de grootste banken van het land. Mr. Moynihan had de wet in 15 jaar niet uitgeoefend. Zijn juridische carrière was zo bijzaak dat hij zijn barlidmaatschap had laten vervallen. Hij zou uiteindelijk chief executive van de bank worden.
Mr. Mayopoulos was niet alleen in zijn zorgen. De accountants van Merrill, Deloitte & Touche, hebben Bank of America laten weten dat zij "zou willen overwegen" om aandeelhouders te informeren over de verliezen, aldus de klacht. Bank of America's penningmeester, die er bij de bank op aandrong om te onthullen, zei in een gesprek met Mr. Price dat hij niet wilde praten over de verliezen van Merrill "via een glazen wand via een telefoon."
Het is een misdaad om bewust aandeelhouders te misleiden over de financiële situatie van uw bedrijf. Topfunctionarissen van Bank of America wisten van gigantische, verrassende Merrill-verliezen, maar hebben deze niet onmiddellijk of precies aan het bestuur of de aandeelhouders bekendgemaakt. Ze ondernamen stappen om mensen uit te schakelen die voorstander waren van het bekendmaken van de informatie. Dat lijkt inderdaad veel rook.
Tenminste één toezichthouder vond dat het een strafrechtelijk onderzoek verdiende. Het kantoor van de speciale inspecteur-generaal voor het Troubled Asset Relief Program verwees de zaak voor strafrechtelijk onderzoek naar het advocatenkantoor van de Verenigde Staten in Manhattan.
Raymond J. Lohier, hoofd van de taakgroep voor effecten- en grondstoffenfraude op kantoor, nam de leiding over het onderzoek. Maar hij leek het te bekijken met scepsis, volgens een persoon die dicht bij het onderzoek staat. De Federal Reserve, zowel een toezichthouder als een van de potentiële slachtoffers, omdat deze leningen aan Bank of America verstrekte, betoogde dat de verliezen niet materieel waren. Het onderzoek ging nergens heen.
Pushed for Bailout Money
Mr. Lohier, het advocatenkantoor van de Fed en de Verenigde Staten weigerden commentaar te geven.
Witte-boorden-strafzaken zijn altijd moeilijk, en deze zou bijzonder moeilijk zijn geweest. Een groot probleem: de heer Mayopoulos, de algemene raadsman die op staande voet werd ontslagen, heeft nooit zijn vroegere bazen omgedraaid.
Bovendien heeft de rol van de overheid in de transactie mogelijk uiteindelijk een vrijval. Hoewel zijn bank de verliezen van Merrill niet openbaar had gemaakt, Mr.Lewis gebruikte ze als een knuppel om een tweede ronde van bailout-geld van de Schatkist op te dringen. Door de loop van de verschillende onderzoeken hebben leidinggevenden van de Bank of America de betrokkenheid van de overheid bij het verdedigen van hun acties aangehaald.
Het ministerie van Justitie is natuurlijk niet de enige toezichthouder op het gebied van effectenwetten. De SEC bracht zijn eigen zaak. Intern vond de SEC echter dat de klacht van de staat New York niet voldoende overtuigend was, bijvoorbeeld dat de heer Mayopoulos werd ontslagen over de vraag of de verliezen moesten worden bekendgemaakt. Het bureau heeft zich uiteindelijk in augustus 2009 bij de bank gevestigd voor een schamele $ 33 miljoen.
Rechter Jed S. Rakoff van de rechtbank van de Verenigde Staten in Manhattan vond dat bedrag belachelijk laag. Verscheidene maanden later, dreef het bureau het tot $ 150 miljoen op en Judge Rakoff wees onwillig af en schreef met duidelijke woede dat dit op zijn best 'halfgebakken gerechtigheid' was.
Lewis Barred from Public Companies
De zaak New York was afgelopen week geregeld. De heer Lewis stemde ermee in om $ 10 miljoen te betalen, die werd verstrekt door Bank of America, die ook een schikking met de staat bereikte voor $ 15 miljoen. Hij heeft geen enkele aanklacht toegegeven of ontkent. Hij is uitgesloten van uitvoerend bestuurder of directeur van een openbaar bedrijf. Ik beschouw dat niet helemaal zonder tanden; het schaadt zijn positie in de samenleving. Maar het is niet bepaald ernstig.
Vrijdag is het kantoor van dhr. Schneiderman van plan om de heer Price, die zich niet heeft gevestigd, permanent te ontslaan van het optreden als directeur, functionaris of in welke hoedanigheid dan ook in de effectenindustrie, volgens een persoon die dicht bij het onderzoek staat. Als het gebeurt, zou het een serieuze prestatie zijn.
Mr. Price's advocaat heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar.
De procureur-generaal van de New York State, Eric T. Schneiderman, is zo langzaam verhuisd dat een class-action rechtszaak, gebaseerd op de feiten uiteengezet in de oorspronkelijke klacht, zich uitsprak voor $ 2. 4 miljard in september 2012. Een eigenzinnig juridisch besluit van New York verhinderde de staat om grotere teruggave voor belastingbetalers te krijgen omdat het collectieve actie-proces al was afgehandeld. Met die gelegenheid opgeblazen, ging de procureur-generaal voor een boete van Mr. Lewis.
Waar ze nu zijn
Hier is een "Waar zijn ze nu?" roster. De heer Lohier is door president Obama benoemd tot rechter bij het Amerikaanse Court of Appeals voor het tweede circuit. De heer Mayopoulos werd de chief executive van Fannie Mae. De heer Cuomo werd gouverneur van New York.
Dan is er de dure advocaat van Mr. Lewis. De advocaat gaf aanvankelijk een vernietigende beoordeling van de zaak. De beslissing van de heer Cuomo om een rechtszaak aan te spannen was "een slecht misleidde beslissing zonder steun in de feiten of de wet", zei deze advocaat. Er is "geen stukje objectief bewijs" om de zaak te ondersteunen.
Wie was deze ijverige pleitbezorger? Een Mary Jo White. Je herinnert je haar misschien uit rollen als de huidige voorzitter van de SEC.
En het publiek? We hebben zoveel rechtvaardigheid als we gewend zijn.
Factuur Ackman gaat door tegen kruistocht tegen Herbalife
Bill Ackman, die een weddenschap van een miljard dollar sloot tegen Herbalife, heeft vandaag een video uitgebracht tegen het bedrijf.
Hoe "jagen beleggers de markt"? Is dit een slechte zaak?
In het algemeen, een investeerder "jaagt de markt" wanneer hij of zij een sterk geprijsde positie ingaat nadat de aandelenkoers snel is gestegen of te duur is geworden. Een belegger die een positie verlaat nadat de zekerheid aanzienlijke waarde heeft verloren, zou ook de markt achtervolgen.
Hoe werkt de bescherming tegen debetstand tegen NetSpend?
Ontdek hoe NetSpend-debetbeveiliging werkt en hoe deze voor elke overdraft-transactie in rekening wordt gebracht.