Centrale banken overal ter wereld gebruiken rentetarieven om het monetaire beleid te beheersen en de krediettoegang in het hele land te beheren. Rentetarieven zijn een belangrijke factor die van invloed is op de economische groei en ze hebben grote invloed op de valuta van een land tegen andere valuta's. De tarieven lopen sterk uiteen over de hele wereld, met het hoogste percentage van 25% in Wit-Rusland, Ghana en Malawi. Het mediane percentage wereldwijd is 4. 50% en het gemiddelde tarief is 6. 06%. Vanaf mei 2016 hadden drie landen in de wereld een negatieve rente: Zwitserland, Zweden en Japan. In de eurozone heeft de Europese Centrale Bank negatieve rentetarieven gebruikt als een economische stimuleringsmaatregel, hoewel zij in maart 2016 haar rentetarief op nul heeft gesteld.

Monetair beleid

Als monetaire beleidsfunctie van centrale banken worden rentetarieven gebruikt om kredietmarkten te versoepelen en aan te scherpen. Met hypotheekrente centraal in de groei van een economie en direct gekoppeld aan de niveaus van de rente, hypotheekrente is een van de meest beïnvloed en nauwlettend bekeken tarieven die worden beïnvloed door centrale bank rente-beleid. Als gevolg hiervan wordt vastgoed aanzienlijk beïnvloed door veranderingen in de rentetarieven.

Wanneer de tarieven negatief zijn, vinden de tegenovergestelde rentebeleidseffecten plaats en in plaats van rente te ontvangen, betaalt de leenbank de rente aan de lener. De theorie achter lage rentetarieven is om leningen te stimuleren en negatieve koersen brengen dit naar een nieuw niveau, waardoor kredietleningen zodanig worden versoepeld dat leners daadwerkelijk rente ontvangen in plaats van te betalen.

Onroerend goed in een omgeving met negatieve rentetarieven

In de vastgoedmarkt kan deze situatie een katalysator zijn voor hypotheekleningen. Leners betalen lage rentetarieven op hypotheken en als banken negatieve hypotheekrente instellen, krijgen leners rente op hun leningen. Negatieve rentetarieven dienen evenzeer als een katalysator voor ontwikkelaars en huizenbouwers, en stellen bouwfinanciers in staat leningen te ontvangen die rente betalen, waardoor de vraag naar kredietlening toeneemt om zich te ontwikkelen en onroerend goed te bouwen.

Zwitserland, Zweden, Japan en Europa geven voorbeelden van negatieve tarieven op de vastgoedmarkt. Met een lager tarief dan nul in Zwitserland, Zweden en Japan vanaf mei 2016, heeft het effect op de huizenmarkt er voornamelijk toe geleid dat de huizenprijzen aanzienlijk zijn gestegen. Terwijl de meeste commerciële banken een hypotheekrente hebben van bijna of bijna nul, hebben er maar weinig hypotheekrente voor klanten ingesteld, wat de leening van onroerend goed in deze landen nog steeds sterk stimuleert. Het negatieve rentebeleid heeft ook geleid tot een bredere regelgevende interventie in sommige landen, waaronder met name limieten voor de hoogte van een woning die met een hypothecaire lening kan worden gefinancierd.

Een omgeving met een negatieve rente beïnvloedt ook aanzienlijk verschillende alternatieve compartimenten van de kredietmarkten, waaronder renteswaps. Renteswaps worden gebruikt door vastgoedbeleggers om te beschermen tegen een stijging van de rente op leningen met variabele rentevoet. Met swaps biedt deze bescherming extra rente betaald uit de swap wanneer de rente stijgt en daalt, maar deze bescherming kan een verlies veroorzaken voor vastgoedbeleggers die geen extra voordeel uit het swapcontract ontvangen.

Over het algemeen zijn negatieve koersen bijna een anomalie, meestal niet vaak voorkomend en geïsoleerd voor lenen door centrale banken. Centrale banken gebruiken een negatief rentebeleid om de kredietbeperkingen te versoepelen en de valutadruk te beheersen. Vastgoedmarkten zijn een van de sectoren met de grootste invloed die wordt beïnvloed door het monetaire beleid en rentewijzigingen. In de afgelopen jaren begonnen de centrale banken te experimenteren met een negatief rentebeleid, en de beoogde effecten zijn opgetreden, geïllustreerd door een lossere kredietverlening in Zwitserland, Zweden en Japan. Specifiek voor de vastgoedmarkt kunnen negatieve koersen echter een aanzienlijke verschuiving veroorzaken in de waarde van onroerend goed, huisvestingsvoorschriften en hypothecaire leningen, en dit alles met name ten behoeve van leners die kunnen profiteren van de negatieve kredietomgeving.