Alsof er niet genoeg verwarring was tussen adviseurs en cliënten over de voorgestelde fiduciaire regels van het ministerie van Arbeid (DOL), zegt voorzitter Mary Jo White van de Securities and Exchange Commission (SEC) nu dat enige fiduciaire standaard van haar organisatie kan anders zijn dan die voorgesteld door de DOL. White, geciteerd in Investment News , zegt over de inspanningen van de twee agentschappen: "Je probeert ze op dezelfde manier te laten landen, als je kunt. Maar het zijn afzonderlijke agentschappen [met] afzonderlijke wettelijke mandaten. "White gaf in het artikel ook aan dat ze een uniforme fiduciaire standaard ondersteunt. Ze zou minstens twee van haar collega-commissarissen moeten overtuigen over de groep van vijf personen.

Veel financiële adviseurs en financiële dienstverleners zijn al in de war door de impact van de voorgestelde DOL-regels. Het is voor velen moeilijk om een ​​potentiële tweede reeks regels te hebben waaraan moet worden voldaan. (Zie voor meer informatie: Wat het Fiduciary-beleid van DoL betekent voor adviseurs .) en handhaving van DOL-regels

Het

investeringsnieuws heeft een interessant punt naar voren gebracht. Zal de SEC de voorgestelde DOL-fiduciaire regels afdwingen zodra ze van kracht worden? Volgens White: "Ze hebben zelf een aantal handhavingsautoriteiten. We handhaven de regels van het arbeidsbureau niet per se. Onze handhavingsautoriteit valt onder het federale effectenrecht. "Deze opstelling maakt wat al enigszins verwarrende regels, zelfs een beetje meer verwarrend voor financiële adviseurs, met name die uit de makelaar-dealer wereld. Ik vermoed dat kleinere broker-dealers samen kunnen gaan met grotere bedrijven in aanvulling op de rechtstreekse verkoop van broker-netwerken zoals we hebben gezien door American Investment Group en Metropolitan Life Insurance Co.

Pensioneringsfocus van DOL

De voorgestelde fiduciaire regels van de DOL hebben betrekking op financiële adviseurs die zich bezig houden met het pensioenvermogen van hun cliënt. De belangrijkste impact wordt op verschillende manieren in verband gebracht met IRA's. Ten eerste zullen adviseurs moeten handelen op een manier die het belang van hun klant centraal stelt. Dit wordt op ruime schaal geïnterpreteerd om te impliceren dat in bedrijf gestelde producten grotendeels niet in aanmerking komen, hoewel er een bepaling is voor een disclosuurdocument dat deze en enkele andere producten mogelijk maakt die anders mogelijk niet in aanmerking komen. (Zie voor verwante literatuur:

Hoe adviseurs kunnen plannen voor fiduciaire regelwijzigingen. )

Rollovers van 401 (k) -plannen naar IRA's zullen zeker onder deze regels onder de loep worden genomen. Een van de aangehaalde gebieden zijn financiële adviseurs die klanten van goedkope 401 (k) -plannen naar een IRA verplaatsen, waar ze normaal gesproken de klant in inbedrijfstelling kunnen brengen of eigen beleggingsfondsen met een hogere kostprijs. Financieel adviseurs die ervaring hebben met het adviseren van sponsors van 401 (k) s of andere gekwalificeerde pensioenplannen, zullen waarschijnlijk minder moeite hebben om zich aan te passen aan de DOL-fiduciaire normen dan anderen.Veel hiervan lijkt enigszins op de ERISA-regels, die worden afgedwongen door de DOL.

Securities Focus of SEC

Zoals hierboven vermeld, is de handhavingsinstantie van de SEC gebaseerd op de effectenregels en -wetten van de VS. Door sommige rekeningen was Bernie Madoff een fiduciaire. Hij was geregistreerd als een beleggingsadviseur bij de SEC, iets dat gepaard gaat met een impliciete fiduciaire plicht. Hoewel hij blijkbaar de belangen van zijn cliënt voorop stelde, was de realiteit natuurlijk dat hij alles behalve dit deed.

Volgens de website van de SEC over het onderwerp beleggingsadviseurs als fiduciair: "Als een beleggingsadviseur bent u een" fiduciair "voor uw adviserende klanten, wat betekent dat u een fundamentele verplichting hebt om te handelen in het belang van uw klanten en om beleggingsadviezen te geven in het belang van uw klanten, u bent uw plicht verschuldigde loyaliteit en oprechte trouw verschuldigd. U mag geen enkele activiteit uitoefenen in strijd met het belang van een klant en u moet de nodige stappen ondernemen om uw verplichtingen na te komen.U moet redelijke zorg betrachten om misleiding van klanten te voorkomen en u moet volledige en eerlijke openbaarmaking van alle materiële feiten aan uw klanten en potentiële klanten geven. " (Zie voor meer informatie:

Voorgestelde DoL-regels: hoe zij financiële adviseurs kunnen beïnvloeden .) Als u de rest van dit gedeelte en de aangrenzende secties op de site bekijkt, lijkt de focus hier te liggen op het beveiligen activa van klanten, met een gedocumenteerd beleggingsproces en het vermijden van belangenconflicten. Uiteraard zijn dit allemaal belangrijke en valide handhavingsgebieden, maar de SEC-definitie van een fiduciair is duidelijk anders dan wat de DOL lijkt voor te stellen.

Gevolgen van twee standaarden

Uit een betrouwbaarheidsonderzoek bleek dat de helft van de geregistreerde ondervraagde beleggingsadviseurs (RIA's) vond dat de toevoeging van de DOL-fiduciaire standaard aan de reeds bestaande SEC-regels een negatief effect zou hebben op hun bedrijf. Iets meer dan de helft (55%) anticipeert op een toename van de tijd voor compliance en aanverwante taken en 40% anticipeert op een toename van hun totale kosten van zakendoen. RIA's zijn al verplicht om nalevingsregimes te hebben, dus het is waarschijnlijk dat deze negatieve reacties op een andere reeks regels zijn geworteld in het feit dat er nu twee sets fiduciaire regels zouden zijn om aan te voldoen. (Zie voor meer informatie:

DOL Fiduciary Rule: RIA's See Negative Impact .) The Bottom Line

De voorgestelde DOL-fiduciaire regels kunnen al in april of mei worden ingevoerd, volgens sommige rapporten . Er zullen hier nalevingsproblemen zijn voor veel financiële adviseurs en implicaties voor hun klanten. Voeg hier het potentieel van een tweede, en mogelijk andere reeks fiduciaire regels van de SEC aan toe en dit wordt een beetje een compliance-nachtmerrie. (Zie voor meer informatie:

The Coming Fiduciary Rule: Advisor and Client Impact .)