Heeft u ooit van TCW Group gehoord? Als dat niet zo is, staat u op het punt om er iets over te leren, en u moet luisteren naar de berichten die worden verzonden. TCW Group is een beleggingsbeheermaatschappij die US $ 140 miljard aan Amerikaanse schuld controleert. Het heeft onlangs meer geld toegewezen aan contanten en het zit nu in een grotere kaspositie dan ooit sinds 2008. Maar waarom?

Alle nummers hieronder vanaf 25 juni 2015.

Omnachtige berichten

AD:

Als je toevallig tcw bezoekt. nl op 25 juni 2015, dan had je de volgende berichten op de startpagina gevonden:

Bericht # 1: "Het nultariefbeleid van de afgelopen jaren heeft de spreads verder aangescherpt in het licht van zwakkere fundamentals en de verslechterende acceptatie normen. De huidige omgeving vraagt ​​om voorzichtigheid en discipline in het beleggingsproces ter voorbereiding op een hobbelige rit vooruit. “

AD:

Heb je je al lekker en gezellig gevoeld? Deze berichten worden niet beter, maar als je vasthoudt aan het artikel, zul je merken dat er altijd wel ergens gelegenheid is. (Zie voor verwante literatuur: Wat is zero rentebeleid (ZIRP)? )

Bericht # 2: "Centrale banken hebben het idee dat kunstmatige rentetarieven fundamentele economische kwalen kunnen genezen. Maar het wereldwijde experiment in extreem centraal bankieren kan de economische realiteit niet anders rangschikken en de toewijzing van middelen in dit proces verstoren. “

AD:

Dit artikel gaat vooral over obligaties, maar de derde boodschap is ook niets waard. (Zie voor meer: ​​ Hoe centrale banken de geldhoeveelheid controleren .)

Bericht # 3: "Terwijl we ons in de tweede helft van het jaar begeven, zijn beleggers gefocust op een aantal kwesties die kan de Amerikaanse aandelenmarkten beïnvloeden. Ondanks de inloggegevens van TCW Group zou het onverantwoord zijn om slechts één mening op te nemen.

Andere adviezen

President Daniel Tarullo van de Federal Reserve heeft onlangs verklaard dat er "iets anders is aan de obligatiemarkt. "Om te zeggen dat dit een cryptische boodschap is, zou een understatement zijn. Hij vervolgde het volgende: "Er is nog geen nauwkeurige en overtuigende verklaring voor wat er precies is gebeurd. Het is een kwestie dat iedereen moet nadenken over het beoordelen van meer. "Hij verwees naar liquiditeit op de obligatiemarkt, maar ik wens je nog steeds veel succes bij het nadenken over zijn uitspraken.

Het zou eerlijk zijn om te zeggen dat Carl Icahn een beter idee heeft over beleggen en markten, en dat is niet noodzakelijk goed nieuws voor obligaties, vooral hoogrentende obligaties. Volgens dhr. Icahn: "De markt is extreem oververhit, vooral in rommelobligaties. "(Zie voor meer: ​​

Zijn er nog kansen in hoogrentende obligaties? ) Hij vergeleek high-yieldobligaties met mortgage-backed securities in 2008. Wat aandelen betreft, gaf hij ook aan dat bedrijven de groei van de winst per aandeel deed dit niet in een organische materie.Hij refereerde waarschijnlijk aan aandeleninkoop. Bovendien was de heer Icahn van mening dat veelvouden in aandelen niet gerechtvaardigd waren. Hij steekt tenminste zijn geld in waar zijn mond is, die in dit geval weer in zijn zak zit. Hij is net uitverkocht bij Apple Inc. (AAPL

AAPLApple Inc174. 81 + 0 32% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en Netflix, Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc195. 89-2. 12% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Opgemerkt moet worden dat er een groot verschil is in veelvouden tussen deze twee bedrijven, waarbij Apple 16 keer winst boekt en Netflix handelt op 172 keer de winst. Voor de goede orde waarschuwde de heer Icahn in oktober vorig jaar voor hoogrentende obligaties en voorraden en hij was onjuist, maar mijn weddenschap zou zijn dat hij nog maar net vroeg was. (Zie voor meer: ​​ Gaan de High Times in High Yield door? ) Economische omgeving

De Federal Reserve bevindt zich op een lastige plek, die mede hierdoor werd gecreëerd. Het kan de rentetarieven niet voor altijd laag houden omdat het een steeds grotere bubbel zou creëren dan we nu hebben. Als het tarieven verhoogt, dan is het bankieren op de economie die een duurzaam herstel laat zien, zodat duurdere schulden kunnen worden afgelost en beleggers hun verliezen kunnen minimaliseren. Om een ​​land dat gedeeltelijk op kapitalisme en gelijkheid was gebaseerd te behouden of misschien terug te draaien, zou de minste van twee kwaden zijn om de rentetarieven langzaam te verhogen. Het probleem is dat geen enkele voorzitter van de Federal Reserve wil dat zijn erfenis wordt aangetast door tijdens een crisis aan het roer te staan. Misschien zal de voorzitter van de Federal Reserve, Janet Yellen, haar eigen belangen achter de belangen van onze natie stellen. Momenteel zijn de Verenigde Staten vanuit een fiscaal oogpunt bezig met drugs. Als het op die medicijnen blijft, gaat de high door, maar de effecten zullen beginnen af ​​te nemen en het ontwenningsproces zal uiterst pijnlijk zijn. (Zie voor meer informatie:

Global Bond Sell-Off kan deze zomer grote winsten opleveren .) Op dit moment zijn hoogrentende obligaties niet goed geprijsd. En 61% van die hoogrenderende obligaties werd in 2014 in de energiesector gevonden. Als de olieprijzen dalen, zullen deze rendementen omhoog schieten. De vraag is: zal olie vallen?

Om het antwoord op deze vraag te achterhalen, moet u naar aanbod in vraag kijken. We weten allemaal dat het aanbod hoog is. De vraag is sporadisch, maar de enige reden waarom olie terugkeerde, is vanwege acties van centrale banken over de hele wereld, wat leidt tot meer groei op basis van schulden. Daaronder gaan Europa, Japan en de Verenigde Staten een deflatiecyclus in. Wat China betreft, is het momenteel de grootste vastgoedbel in de geschiedenis. Daarom moet China niet worden gezien als een potentiële redder voor de wereldeconomie. (Zie voor verwante literatuur:

Een ingewikkeld verhaal: wereldwijd effect van lage olieprijzen .) Vanuit een binnenlands standpunt hebben we een brouwende subprime autocrisis, een schuldencrisis voor studenten, waarbij Baby Boomers met pensioen gaat kwijlt (leidt tot een daling van de discretionaire bestedingen), een gebrek aan kansen voor loongroei, een millenniumgeneratie die terughoudend is om te besteden, overheidsschuld ten noorden van $ 18 biljoen en particuliere schuldtotalen die aanzienlijk hoger zijn.

Een sterke economie drijft de olieprijzen hoger als gevolg van de toegenomen vraag, maar dit is geen sterke economie. Het is een sterke aandelenmarkt, maar dat is een ander verhaal en heeft betrekking op langdurige record-lage rentetarieven.

Als de olie lager gaat, wat waarschijnlijk is, zal de US Dollar hoger gaan. Dit zal het moeilijker maken om leningen af ​​te lossen, vooral in de energiesector, met een grote nadruk op de fracingsindustrie. Houd er rekening mee dat deze industrie ook heeft geleid tot veel nieuwe banen. Als de olie onder de $ 55 / vat komt - het break-evenpunt voor de meeste frackers - zullen veel van die banen verloren gaan, wat dan zal leiden tot een lagere consumentenbesteding.

Wat betekent dit allemaal voor hoogrentende obligaties? Het zal geen goed nieuws zijn. Volgende vraag: Hoe kun je ervan profiteren?

Hoog risico / hoge beloning

Eerst moet worden vermeld dat dit geen aanbevelingen zijn. De volgende ideeën zijn riskant en eventuele beleggingsideeën moeten alleen of met uw beleggingsadviseur verder worden onderzocht (alle cijfers zijn vanaf 26 juni 2015).

ProShares Short High Yield

(SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 21 + 0 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Doel: volgt de inverse dagelijks prestaties van de Markit iBoxx $ Liquid High Yield Index.

Totale activa: $ 55. 71 miljoen

Gemiddeld handelsvolume: 63, 001

Kosten: 0. 95% (hoog)

Prestaties van één jaar: -1. 63%

Prestatie van 1 maand: 1. 12%

ProShares Trust - ProShares Short 20+ Year Treasury

(TBF TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 00-0. 41% Gemaakt with Highstock 4. 2. 6 ) Doel: Volgt de inverse dagelijkse prestaties van de Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index.

Totale activa: $ 1. 13 miljard

Gemiddeld handelsvolume: 809, 478

Kosten: 0. 93%

Prestaties gedurende één jaar: -8. 53%

Prestatie 1 maand: 2. 67%

ProShares UltraShort 20+ Year Treasury

(TBT TBTPSh UShr 20 + Yr34 27-0.70% Created with Highstock 4 2. 6 ) Doel: Volgt tweemaal de inverse dagelijkse prestatie van de Barclays US 20+ Year Treasury Bond Index.

Totale activa: $ 3. 44 miljard

Gemiddeld handelsvolume: 3. 4 miljoen

Kosten: 0. 92%

Prestaties gedurende één jaar: -17. 36%

Prestaties van 1 maand: 5. 11%

Direxion Daily 20+ Yr Trsy Bear 3X ETF

(TMV TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. 07-1. 04% Created with Highstock 4. 2. 6 ) Doel: Traceert drie keer de omgekeerde prestatie van de NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index.

Totale activa: $ 676. 25 miljoen

Gemiddeld handelsvolume: 696, 658

Kosten: 0. 93%

Prestaties gedurende één jaar: -28. 37%

Prestatie van 1 maand: 7. 44%

Waarheid

Als u in obligaties wilt beleggen, wilt u misschien overwegen om obligaties van korte en korte duur te waarderen. Gezien de huidige economische omstandigheden, zou je sterk kunnen overwegen om hoogrentende obligaties te vermijden. Als u een risicovolle belegger bent, kunt u enkele momentumspelen bekijken met de hierboven genoemde ETF's. (Zie voor meer informatie:

Bond ETF's van top 5 .) Dan Moskowitz bezit geen aandelen in AAPL, NFLX, SJB, TBF, TBT of TMV.