a:

Elke individuele belegger eist een unieke premie voor het aannemen van marktrisico of een marktrisicopremie. Meer conservatieve beleggers hebben een relatief hoog rendement nodig om hun beleggingsfondsen aan het marktrisico bloot te stellen; minder risicomijdende beleggers zijn mogelijk bereid om een ​​lager rendement voor hetzelfde risico te accepteren. Vervolgens moeten de emittenten en verkopers van specifieke beleggingen hun aangeboden rendement aanpassen om voldoende interesse van beleggers te genereren.

Historische marktrisicopremies zijn hetzelfde voor alle beleggers, ex post. Het marktrisico is echter niet hetzelfde voor alle activa.

Wat is de marktrisicopremie?

In de financiële terminologie beschrijft de marktrisicopremie het extra rendement dat beleggers verlangen om geen risicovrije activa te kiezen, zoals Amerikaanse staatsobligaties.

Stel je een potentiële investeerder voor met een extra $ 1, 000 die kan worden ingezet. Deze persoon heeft een paar verschillende opties: het geld kan worden uitgeleend tegen rente; het kan worden geplaatst in een rentedragende depositorekening, zoals een spaarrekening of een depositocertificaat (CD); het kan worden gebruikt om vrijwel risicovrije overheidsschuld te kopen; het kan worden gebruikt om een ​​relatief verhandelbaar fysiek actief te kopen, zoals onroerend goed of goud; of het kan worden gebruikt om bedrijfseffecten te kopen.

Zelfs als alle activa hetzelfde rendement beloofden, zou de belegger toch niet onverschillig zijn. Dit komt omdat elk van deze opties verschillende risico's met zich meebrengt. Als de belegger zich het meest zorgen maakt over het beschermen van het hoofdevenwicht van zijn spaargeld, trekt hij naar deposito's of staatsschuld.

De emittenten en verkopers van risicovollere alternatieven willen nog steeds het geld van de belegger, dus verhogen ze hun aangeboden rendement of verlagen ze hun prijzen. Dit proces gaat door totdat de verkopers beleggers kunnen overtuigen hun activa te kopen in plaats van de risicovrije activa. Het verschil tussen deze koers en de risicovrije rente staat bekend als de marktrisicopremie.

Als staatsobligaties en depositorekeningen 2% rente aanbieden en de emittenten van een bepaald aandeel 5% aanbieden, dan bedraagt ​​de marktrisicopremie 3%.

Het marktrisico berekenen en verrekenen

Economen en financiële analisten besteden veel aandacht aan de heersende uitingen van de marktrisicopremie. Er zijn een paar algemeen aanvaarde methoden voor het berekenen van deze premie voor schuldinstrumenten en eigen-vermogensinstrumenten.

De eenvoudige formule voor een bepaalde portefeuille is als volgt: verwacht rendement op de marktportefeuille = risicovrije rentabiliteit + marktrisicopremie.

Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) heeft een formule die zich aanpast aan verschillende activarisico's: verwacht rendement op een specifiek activum = risicovrij rendement + bèta * marktrisicopremie.

In het CAPM-model kalibreert de bèta in theorie op basis van de hoeveelheid systematisch risico, of niet-overdraagbaar risico, inherent aan het activum.

Belang van marktrisicopremie

Marktrisicopremies hebben duidelijke implicaties voor zowel beleggers als uitgevende instellingen van effecten. Als een bedrijf geld wil inzamelen, moet het de marktrisicopremie kennen om de kapitaalkosten te bepalen. Beslissers die hier het beste in zijn, realiseren relatief hogere marges.

Beleggers sturen de marktrisicopremie door hun bereidheid tot moedige onzekerheid en nemen risico's. Dit levert een cruciale economische functie door kapitaal en andere productiefactoren te coördineren. Het dient ook als een referendum over het niveau van vertrouwen in financiële markten.