Kinder Morgan, Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18. 08 + 1. 92% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een van de grootste spelers in de midstream energiesector, die het transport en de opslag van olie- en aardgasproducten omvat. Bedrijven in deze sector exploiteren pijpleidingen en terminals die ruwe olie, geraffineerde aardolie, aardgas en koolstofdioxide transporteren en opslaan. Ze fungeren als tussenpersonen en transporteren olie en gas van upstream exploratie & productiebedrijven (E & P) die de eerste boringen en productie uitvoeren, zoals ConocoPhillips Co. (COP COPConocoPhillips53. 67 + 1. 34% Created with Highstock 4 2. 6 ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4. 18 + 11. 77% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ) en Occidental Petroleum Corporation (OXY < OXYOccidental Petroleum Corp68 82 + 0 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ), naar stroomafwaartse oliemaatschappijen die de producten verfijnen en op de markt brengen, zoals Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83 75 + 0 69% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation 117 07 + 1 78% Created with Highstock 4 2. 6 ) en Royal Dutch Shell plc (RDS-A RDS-ARoyal Nederlandse schaal65, 52 + 2. 22% gemaakt met Highstock 4. 2. 6 ). (Zie voor meer Olie- en gasindustrie-primer .)

Bron: PetroStrategies, Inc.

Midstream-sector

De sector voor pijpleidingen en opslag lijkt op een tolbedrijf, omdat bedrijven worden betaald op basis van vervoerde volumes in plaats van grondstoffen prijzen. Dit verklaart waarom Kinder Morgan de recente daling van de olieprijzen heeft kunnen vermijden. Dat wil niet zeggen dat de industrie volledig immuun is voor schommelingen in de olieprijs. Langdurige periodes van lage prijzen kunnen van invloed zijn op zowel het aanbod als de vraag naar het olievolume, wat een directe impact heeft op de vervoerde hoeveelheid en op de winst van een pijpleidingoperator. Dit wetende, sluiten de meeste midstream-bedrijven langetermijncontracten met upstream-bedrijven om zichzelf te beschermen tegen schommelingen in de grondstofprijzen. (Zie voor meer informatie

Olieprijsanalyse: de impact van vraag en aanbod .)

Hoewel pijpleidingen niet veel blootstaan ​​aan olieprijzen, hebben veel midstreambedrijven ook oliehandel. Enterprise Product Partners LP (EPD

EPDEnterprise Products Partners LP25. 11 + 0 44% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Plains All American, LP (PAA PAAPlains All American Pipeline LP20. 77 + 2. 62% Created with Highstock 4. 2. 6 ) worden al jaren in olie verhandeld en voegen jaarlijks een gerapporteerde $ 1 miljard toe aan hun winstcijfers door te gokken op inefficiëntie van de olieprijzen. Midstream-bedrijven hebben een inherent voordeel in deze ruimte omdat ze al toegang hebben tot infrastructuur en opslagmogelijkheden begrijpen, die beide belangrijk zijn bij het handelen in grondstoffen.

MLP-structuur

Veel pipelineleveranciers zijn georganiseerd als 'Master Limited Partnerships' (MLP's) vanwege de gunstige belastingstructuur. Ze worden gezien als pass-through-organisaties die winsten belastingvrij naar investeerders kunnen doorsturen. Daarom worden MLP's vaak gezien als alternatieven voor vastrentende waarden en REIT's. In sommige opzichten zijn ze zelfs veiliger omdat ze niet worden geconfronteerd met de renterisico's waaraan obligaties en REIT's voortdurend worden blootgesteld. Aangezien MLP's hun eigen regels hebben, moeten potentiële beleggers onderzoeken wat het betekent om een ​​commanditaire vennoot te zijn, evenals de belastingimplicaties voor gedistribueerde kasstromen en de soorten rekeningen die al dan niet MLP's kunnen bezitten. (Zie voor meer

Voors en tegens van master-beperkte partnerschappen . Kinder Morgan's bedrijfsmodel

Kinder Morgan is het vierde grootste energiebedrijf in de VS en een van de grootste exploitanten in het noorden Amerikaanse midstreamsector. Het bedrijf voor energietransport en -opslag beschikt over 75.000.000 pijpleidingen en 180 terminals. Kinder Morgan is al lang een prominente speler in deze markt: de kapitaaluitgaven van het leggen van de pijplijn zijn zo hoog dat het onhaalbaar is voor nieuwkomers op de markt en concurrenten om inbreuk te maken op locaties waar KMI al overheerst.

Bron: Kinder

Morgan Kinder Morgan werd eind 2014 opgericht door de consolidatie van haar vorige operationele entiteiten vanwege de druk van de aandeelhouders voor aanhoudende groei en een gecompliceerde financiële structuur. Na het bedrijf om MLP's in de jaren 1990 populair te maken, is Kinder Morgan niet langer een MLP in naam, maar met een opbrengst van 4. 92% fungeert het bedrijf als een geheel voor alle doeleinden. Bij het afbreken van de productlijnen van het bedrijf is het aardgaspijpleidingsegment goed voor 54% van de inkomsten, zijn de kooldioxidepijpleidingen goed voor 19%, zijn terminals goed voor 13%, productpijplijnen voor 11% en het Canada-segment voor 3%. Zoals te zien is op de kaart hierboven, is het bedrijf actief in heel Noord-Amerika en heeft het pijpleidingen die elk belangrijk energienet verbinden.

Pipelinebedrijven kunnen een goed diversificatiemiddel zijn voor elke portefeuille, omdat deze bedrijven een stabiele inkomstenstroom en zelfs een opwaartse stroom bieden door kapitaalgroei. Kijk maar naar Kinder Morgan: de aandelenkoers is het afgelopen anderhalf jaar met 30% gestegen.

De bottom line

Hoewel de beperkte blootstelling aan commodity-prijzen voordelig is voor midstream-operatoren in veel economische klimaten, betekent dit ook dat de bovenkant beperkt is. Hoewel er potentieel is voor groei van meerwaarden, is de kern van de toegevoegde waarde voor bedrijven als Kinder Morgan in feite de waarde die wordt geboden door consistente dividenden. Omdat het bedrijf zelf een voorspelbare, gestage stroom geld krijgt, is Kinder Morgan in staat om een ​​groot deel van de kasstroom terug te geven aan de aandeelhouders. Om die reden worden pijpleidingbeheerders gezien als veilige spelen met historisch lage bèta.