De waarde van uw beleggingen wordt aanzienlijk beïnvloed door veranderingen in de wisselkoersen van de wereld. Het is belangrijk voor beleggers om rekening te houden met de dramatische invloed die de valutamarkt heeft op de aandelen die zij bezitten. Weet u wat voor valuta exposure uw portefeuille heeft?

ZIE: Valutahouders: Introductie

Valuta- en transactiepraag Wisselkoersen beïnvloeden beleggers over de hele wereld. Beleggers in de automaker Toyota Motor Corporation hebben valutarisico's van het bedrijf dat auto's verkoopt buiten Japan. Toyota verkoopt auto's over de hele wereld, ontvangt dollars in de VS, euro's in Frankrijk en rupees in India. Na ontvangst van deze vreemde valuta, converteert Toyota weer naar de nationale valuta (yen). Wisselkoersen beïnvloeden de waarde van wat Toyota ontvangt als ze valuta's converteren, en beleggers in Toyota worden beïnvloed door deze activiteit. Evenzo hebben Barrick Gold Corporation beleggers valutarisico's door buiten Canada te verkopen, net als beleggers in mijnbouwconglomeraat BHP Billiton Limited , vanwege verkopen buiten Australië.

AD:

Beleggers hebben valutarisico vanwege het transactierisico van bedrijven die betrokken zijn bij internationale handel. Dit is het risico dat de wisselkoersen veranderen nadat financiële verplichtingen al zijn aangegaan. Het valutarisico van een actief, zoals aandelen, is de gevoeligheid van het rendement van dat activum, gemeten in de nationale valuta van de belegger, voor fluctuaties in wisselkoersen.

AD:

Beleggers, als eigenaars van bedrijven en activa, hebben valutarisico's door wisselkoersschommelingen. Met een goed begrip van deze blootstelling, moeten beleggers weten hoe deze factoren de prestaties van de activa in hun portefeuille kunnen beïnvloeden.

ZIE: Bescherm uw buitenlandse beleggingen tegen valutarisico

De wereldwijde kracht van Forex Reële wisselkoersbewegingen kunnen een aanzienlijke invloed hebben op economieën en internationale bedrijven. Aangezien de reële wisselkoersen stijgen en dalen, veranderen de inkomsten, kosten, marges en operationele prikkels van bedrijven.

AD:

Laten we een hypothetisch voorbeeld bekijken met de Franse bandenfabrikant Michelin. Stel dat de euro aanzienlijk stijgt ten opzichte van een verscheidenheid aan valuta's (dat wil zeggen stijgingen). Michelin wordt op verschillende manieren beïnvloed.

Ten eerste zou de appreciatie van de euro gevolgen hebben voor de hele Franse economie. Franse goederen zouden duurder worden, omdat er meer vreemde valuta nodig is om franken te kopen. De netto-uitvoer buiten Europa zou dus waarschijnlijk afnemen. Michelin zou als exporteur uit Frankrijk duurdere producten in het buitenland verkopen en zou waarschijnlijk een afname van de totale verkoop ervaren.Als de verkoop inderdaad zou verminderen, zou de winstgevendheid van Michelin gekwetst zijn en zou de aandelenkoers kunnen dalen.

Anderzijds, als de frank aanzienlijk zou worden afgeschreven ten opzichte van een mand met valuta's, zouden Michelin-banden prijsconcurrerend worden. De verkoop zou waarschijnlijk toenemen en de winstgevendheid van Michelin zou kunnen verbeteren. Bovendien zou Michelin hun verkoopprijs op buitenlandse markten kunnen verlagen zonder marges te schaden en zouden er prikkels zijn om producten te produceren in Frankrijk waar de productiekosten lager zijn.

Op basis van de bovenstaande effecten die wisselkoersen kunnen hebben op de bedrijfsprestaties van een bedrijf, is het duidelijk dat aandelenkoersen beurtelings worden beïnvloed.

Beleggers dienen op te merken welke invloed de wisselkoers van de Amerikaanse dollar heeft op alle activa. Veel grondstoffen, waaronder olie, zijn geprijsd in dollars. De waardevermindering van de US dollar verhoogt doorgaans de prijs van grondstoffen, terwijl een appreciatie van de dollar neigt om de grondstoffenprijzen te verlagen. Deze unieke relatie moet in elke valutablootstellingsanalyse worden meegenomen.

ZIE: afdekken tegen wisselkoersrisico met valuta-ETF's

Wat is uw blootstelling? Er zijn zeer bruikbare relaties die kunnen worden waargenomen tussen veranderingen in wisselkoersen en belegbare activa. De meeste beleggers worden beïnvloed door deze veranderingen via aandelen (hoewel andere activa, waaronder vastrentende waarden, grondstoffen en alternatieve activa, worden beïnvloed door veranderingen in de wisselkoersen van de wereld). Er zijn drie algemene correlaties tussen aandelenkoersprestaties en wisselkoersschommelingen: nulcorrelatie, negatieve correlatie en positieve correlatie.

• Nul correlatie - Wanneer er geen reactie per koers is op wisselkoersschommelingen, is er geen correlatie. Een voorbeeld van een nulcorrelatie is als de aandelenkoers van de Amerikaanse producent van elektronische apparaten Apple Inc. niet verandert, terwijl de Amerikaanse dollar 1% in waarde daalde.
• Negatieve correlatie : er is een negatieve correlatie wanneer de aandelenprijs stijgt naarmate de lokale valuta daalt. Een voorbeeld van een negatieve correlatie is als de aandelenkoers van de Duitse farmaceutische maker Bayer AG steeg met een depreciatie van de euro.
• Positieve correlatie : er is een positieve correlatie wanneer de aandelenkoers daalt terwijl de lokale valuta daalt. Een voorbeeld van een positieve correlatie is als de aandelenkoers van Toyota zou dalen met een depreciatie van de yen.

Met behulp van de rendementen van activa, zoals aandelen en wijzigingen in wisselkoersen gedurende een bepaalde periode, is het mogelijk om de valutablootstelling gedurende een bepaalde periode te meten.

Correlaties kunnen beleggers helpen om een ​​meer uitgebreide evaluatie van een investering uit te voeren. Stel dat een belegger voorspelt dat de euro zal dalen in waarde ten opzichte van een mand met valuta's. Zwakte in de euro zou gunstig zijn als Bayer AG een negatieve correlatie heeft. Naarmate de euro in waarde daalde, zou de aandelenkoers van Bayer stijgen.

Het is belangrijk om te beseffen dat correlaties puur empirische waarnemingen zijn van de relatie tussen aandelenkoersen en valutakoersen.Het netto effect van valutaschommelingen kan gecompliceerder zijn. Als de Amerikaanse dollar bijvoorbeeld waarde verliest en de Amerikaanse restaurantketen McDonald's Corporation een negatieve correlatie heeft, kan de aandelenkoers stijgen. Olie en andere natuurlijke hulpbronnen die worden gebruikt in het productieproces zullen naar alle waarschijnlijkheid echter duurder worden. Dat zou in de toekomst een negatief effect hebben op de bedrijfsprestaties van het bedrijf en zou het nettoresultaat van de valuta-impact veranderen.

De bottom line De relatie tussen activarendementen en wisselkoersbewegingen is van cruciaal belang in de internationale activaprijzen. De totale wisselkoerseffecten hangen af ​​van de valutastructuur van de uitvoer, invoer en financiering. Het kan nodig zijn om een ​​grondiger analyse uit te voeren voor bedrijven met diverse internationale activiteiten. Dit omvat het beoordelen van de operationele activiteiten en financiering van een bedrijf in elk land waar zij zaken doen.
Door inzicht te krijgen in de impact op individuele bedrijven en activa en de correlaties die wisselkoersschommelingen hebben met asset returns, zijn beleggers beter in staat om de valutablootstelling van hun portefeuille te evalueren.

ZIE: de drie grootste risico's waarmee internationale beleggers worden geconfronteerd