Een tijd lang leek het erop dat hoogfrequente handel de markt volledig zou overnemen. In 2010 vormden hoogfrequente transacties meer dan 60 procent van het Amerikaanse aandelenvolume. Maar de trend kan afnemen. Volgens een Bloomberg-artikel over de opkomst en ondergang van hoogfrequente handel: "In 2009 verhuisden hoogfrequente handelaren ongeveer 3, 25 miljard aandelen per dag. In 2012 was het 1. 6 miljard per dag. "Tegelijkertijd daalde de gemiddelde winst van" ongeveer een tiende van een cent per aandeel tot een twintigste deel van een cent. “

In high-frequency trading gebruiken krachtige computers complexe algoritmen om markten te analyseren en supersnelle transacties uit te voeren, meestal in grote volumes. Hoogfrequente handel vereist geavanceerde handelsinfrastructuur, zoals krachtige computers met hoogwaardige hardware die een enorme hoeveelheid geld kost en winst bespaart. En met toenemende concurrentie is succes niet gegarandeerd. Dit artikel gaat in op de vraag waarom handelaren afstand nemen van hoogfrequente handel en welke alternatieve strategieën ze nu gebruiken.

Waarom hoogfrequent handelen een grond verliest

Een hoogfrequent handelsprogramma kost enorm veel geld om te vestigen en te onderhouden. De krachtige computerhardware en -software vereisen frequente en kostbare upgrades die tot winst leiden. Markten zijn zeer dynamisch en het is onmogelijk om alles naar computerprogramma's te kopiëren. Het slagingspercentage bij hoogfrequente handel is laag, vanwege fouten in onderliggende algoritmen die zijn geïmplementeerd.

De wereld van hoogfrequente handel omvat ook handel in ultrahoge frequenties. Handelaren in ultrahoge frequenties betalen voor toegang tot een centrale die prijsoffertes iets eerder laat zien dan de rest van de markt. Dit extra tijdsvoordeel leidt ertoe dat de andere marktdeelnemers in een nadelige positie verkeren. De situatie heeft geleid tot claims van oneerlijke praktijken en toenemende oppositie tegen hoogfrequente handel.

Hoogfrequente handelsregels worden ook met de dag strenger. In 2013 was Italië het eerste land dat een speciale belasting op hoogfrequente handel invoerde en dit werd op de voet gevolgd door een vergelijkbare belasting in Frankrijk.

De hoogfrequente handelsmarkt is ook erg druk geworden. Individuen en professionals zetten hun slimme algoritmen tegen elkaar aan. Deelnemers gebruiken zelfs hoogfrequente handelsalgoritmen om andere algoritmen te detecteren en te overbieden. Het nettoresultaat bestaat uit hogesnelheidsprogramma's die tegen elkaar vechten, waardoor de flinterdunne winst nog meer wordt gedrukt.

Vanwege de hierboven genoemde factoren van toegenomen infrastructuur- en uitvoeringskosten, nieuwe belastingen en strengere regelgeving, nemen de handelswinsten met hoge frequentie af. Voormalige high-frequency traders evolueren naar alternatieven voor handelsstrategieën.

Opkomende alternatieven voor hoogfrequente handel

Bedrijven zijn op weg naar operationeel efficiënte, goedkopere handelsstrategieën die geen grotere regulering in gang zetten.

• Momentum Trading : De eeuwenoude technische analyse-indicator op basis van momentumidentificatie is een van de populaire alternatieven voor hoogfrequente handel. Handel in momentum houdt in dat we de richting van prijsbewegingen waarnemen die naar verwachting enige tijd zal aanhouden (van enkele minuten tot enkele maanden). Zodra het computeralgoritme een richting detecteert, plaatst de handelaar een of meer gespreide transacties met grote orders. Vanwege de grote hoeveelheid orders resulteren zelfs kleine differentiële koersbewegingen in knappe winsten in de tijd. Omdat posities gebaseerd op momentumhandel nog geruime tijd moeten worden aangehouden, is snelle handel binnen milliseconden of microseconden niet nodig. Dit bespaart enorm op infrastructuurkosten. (Zie meer in Inleiding tot momentumhandel en informatie en advies over Momentum Trading.)
• Automated News-Based Trading : nieuws stimuleert de markt. Uitwisselingen, persbureaus en dataleveranciers verdienen veel geld met het verkopen van speciale nieuwsfeeds aan handelaren (zie gerelateerde How To Trade The News). Geautomatiseerde transacties op basis van automatische analyse van nieuwsberichten zijn in een stroomversnelling gekomen. Computerprogramma's zijn nu in staat nieuwsberichten te lezen en onmiddellijke handelsacties te ondernemen als reactie. Stel bijvoorbeeld dat de aandelen van ABC Inc. op $ 25 worden verhandeld. 4 per aandeel wanneer de volgende hypothetische nieuwsitems binnenkomen: ABC Inc. verklaart een dividend van 20 cent per aandeel met ex-date op 5 september 2015. Dientengevolge zal de aandelenkoers met hetzelfde bedrag van het dividend omhoog schieten (20 cent) tot ongeveer $ 25. 60. Het computerprogramma identificeert trefwoorden zoals dividend, het bedrag van het dividend en de datum en plaatst een onmiddellijke handelsorder. Het moet worden geprogrammeerd om ABC-aandelen alleen te kopen voor de beperkte (verwachte) prijsstijging van $ 25. 60. Deze nieuwsgebaseerde strategie kan beter werken dan hoogfrequente transacties, aangezien deze orders in een fractie van een seconde worden verzonden, meestal op open marktkoersen en mogelijk worden uitgevoerd tegen ongunstige prijzen. Naast dividenden is op nieuws gebaseerde geautomatiseerde handel geprogrammeerd voor projectbiedingresultaten, kwartaalresultaten van bedrijven, andere bedrijfsacties zoals aandelensplitsingen en veranderingen in wisselkoersen voor bedrijven met een hoge buitenlandse blootstelling. (Zie Forex over nieuwsversies verhandelen voor meer informatie.)
• Social Media Feed-based handelen : het scannen van realtime feeds met sociale media van bekende bronnen en vertrouwde marktdeelnemers is een andere opkomende trend in geautomatiseerd handelen. Het omvat voorspellende analyse van inhoud van sociale media om handelsbeslissingen te nemen en handelsorders te plaatsen. Stel bijvoorbeeld dat Paul een gereputeerde marketmaker is voor drie bekende aandelen. Zijn toegewijde social media-feed bevat realtime tips voor zijn drie aandelen. Marktdeelnemers, die Paul vertrouwen voor zijn handelsinzicht, kunnen betalen om zich te abonneren op zijn eigen real-time feed. Zijn updates worden ingevoerd in computeralgoritmen die ze analyseren en interpreteren voor inhoud en zelfs voor de toon die wordt gebruikt in de taal van de update.Samen met Paul kunnen er verschillende andere vertrouwde deelnemers zijn die tips delen over een bepaalde voorraad. Het algoritme verzamelt alle updates van verschillende vertrouwde bronnen, analyseert deze voor handelsbeslissingen en plaatst de transactie uiteindelijk automatisch. Door analyse van social media-feeds te combineren met andere inputs, zoals nieuwsanalyse en kwartaalresultaten, kan dit leiden tot een complexe, maar betrouwbare manier om de stemming van de markt op de beweging van een bepaalde voorraad te voelen. Een dergelijke voorspellende analyse is erg populair voor intraday-handel op korte termijn.
• Firmware-ontwikkelingsmodel : snelheid is essentieel voor succes bij hoogfrequente handel. Snelheid hangt af van het beschikbare netwerk en de computerconfiguratie (hardware) en van de verwerkingskracht van applicaties (software). Een nieuw concept is om hardware en software te integreren om firmware te vormen, wat de verwerkings- en beslissingssnelheid van algoritmen drastisch vermindert. Dergelijke aangepaste firmware is geïntegreerd in de hardware en is geprogrammeerd voor snelle handel op basis van geïdentificeerde signalen. Dit lost het probleem van tijdsvertragingen en afhankelijkheid op wanneer een computersysteem vele verschillende toepassingen moet uitvoeren. Dergelijke vertragingen zijn een bottleneck geworden in traditionele hoogfrequente handel.

De bottom line

Te veel ontwikkelingen door te veel deelnemers leidt tot een overvolle marktplaats. Het beperkt kansen en verhoogt de operationele kosten. Dergelijke trends leiden tot een daling van de hoogfrequente handel. Handelaren vinden echter alternatieven voor hoogfrequente handel. Sommigen keren terug naar traditionele handelsconcepten en anderen profiteren van nieuwe analysetools en -technologie.