Procter & Gamble Co (PG PGProcter & Gamble Co86. 05-0.61% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een gigant van de consument goederensector, maar zijn aandelen zijn sinds januari met meer dan 20% gedaald. In dit artikel zetten we deze achteruitgang in perspectief door de recente ontwikkelingen te bekijken die van invloed zijn op de bedrijfsactiviteiten en strategie van Procter & Gamble.

AD:

Core Business

Sinds de opening van haar deuren in 1890 is Procter & Gamble uitgegroeid tot een van 's werelds meest onderscheidende aanbieders van consumentengoederen. Met een marktkapitalisatie van meer dan $ 190 miljard is Procter & Gamble actief in meer dan 180 landen en bezit een portefeuille van bekende merken zoals Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide en Febreeze. Van de ongeveer 70 merken die Procter & Gamble in eigendom heeft, genereren 22 van hen elk meer dan $ 1 miljard aan omzet per jaar. Maar ondanks zijn buitengewone succes, heeft het bedrijf de laatste jaren wat tegenslag gekend.

AD:

Recente tegenwind

In haar jaarverslag van juni 2015 rapporteerde Procter & Gamble een daling van 39% in nettowinst, samen met een daling van het bedrijfsresultaat met 20%. Op het moment van schrijven waren de aandelen van het bedrijf sinds begin 2015 met bijna 22% gedaald. Eén van de belangrijkste factoren die aan deze dalingen bijdroegen, was een provisie van $ 2 miljard die werd gemaakt in relatie tot de Venezolaanse dochterondernemingen van het bedrijf. Geconfronteerd met strenge kapitaalcontroles, de snelle devaluatie van de Venezolaanse bolivar en het gebrek aan gemakkelijke convertibiliteit in valuta, besloot Procter & Gamble op 30 juni 2015 om zijn Venezolaanse dochterondernemingen te deconsolideren. Deze beslissing resulteerde in aanzienlijke verliezen in vreemde valuta.

AD:

(Meer informatie over de impact van de Venezolaanse Bolivar-wisselkoersen.)

Het bedrijf nam ook een reeks bijzondere waardeverminderingen in beslag die verband hielden met zijn Duracell-activiteiten voor merkbatterijen. In totaal bedroegen deze kosten $ 2. 1 miljard op basis van de belastingen. De deconsolidatie en bijzondere waardeverminderingen van Procter & Gamble hebben samen zwaar op de winst van het bedrijf gewogen.

(Meer informatie over

Bijzondere waardeverminderingskosten: de goede, de slechte en de lelijke ) Strategische richting

Ondanks deze tegenslagen kunnen de aandeelhouders van Procter & Gamble troost putten uit het feit dat de Het management van het bedrijf heeft verder vooruitgang geboekt met betrekking tot twee van zijn belangrijkste strategische doelstellingen: (1) een aanzienlijk productiviteits- en kostenbesparingsplan uitrollen en (2) de afstoting van niet-essentiële merken uitvoeren.

Sinds 2012 is Procter & Gamble bezig met de implementatie van een productiviteits- en kostenbesparingsplan waarbij de activiteiten op het gebied van logistiek, onderzoek en ontwikkeling en marketing van het bedrijf worden geherstructureerd.Tot op heden heeft het plan herstructureringskosten van ongeveer $ 3 gemaakt. 9 miljard en bedrijfsmanagement verwacht $ 1. 1 miljard extra kosten. Het bedrijf schat dat het plan heeft geresulteerd in ongeveer $ 2. 1 miljard aan kostenbesparingen dit jaar en verwacht een jaarlijkse besparing van $ 3 miljard als het plan medio 2017 volledig is geïmplementeerd.

Naast deze kostenbesparende inspanningen heeft Procter & Gamble getracht de omvang van zijn merkenportfolio te verminderen. In augustus 2014 startte het bedrijf met een plan om ongeveer 100 merken af ​​te stoten of te consolideren om de aandacht te vestigen op zijn meest winstgevende activa. Hiervoor heeft Procter & Gamble een $ 12 voltooid. 5 miljard deal in juli 2015 met de Franse schoonheidsproductenfabrikant Coty Inc (COTY

COTYCoty Inc14. 52 + 1. 11% Created with Highstock 4. 2. 6 ), resulterend in de verkoop van 43 van zijn merken. Evenzo kondigde het bedrijf in november 2014 aan dat het zijn batterijenbedrijf wil verkopen aan de beroemde holding van Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK. A BRK. ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0. 11% Created with Highstock 4. 2. 6 ), in een deal ter waarde van ongeveer $ 2. 9 miljard. Onderscheidende kenmerken

Hoewel Procter & Gamble de koers van haar aandeel de afgelopen maanden aanzienlijk heeft zien dalen, is het onwaarschijnlijk dat de langetermijnbeleggers van het bedrijf zich overdreven zorgen maken. Voor dergelijke beleggers biedt Procter & Gamble's uitstekende staat van ononderbroken dividenduitkeringen een zekere mate van isolatie tegen dalingen van de aandelenkoersen op korte en middellange termijn. Het bedrijf claimt het prestigieuze onderscheid van een ononderbroken reeks dividenden te hebben betaald voor niet minder dan 125 jaar. Procter & Gamble heeft zelfs de afgelopen 59 jaar de dividenduitkeringen verhoogd en geteld.

(Meer informatie in

Inleiding tot dividenden. ) Deze opmerkelijke record van winstuitkering aan aandeelhouders wordt mogelijk gemaakt door de sterke operationele kasstromen van het bedrijf. Hoewel de resultaten van Procter & Gamble ernstig onder druk stonden door de hierboven beschreven niet-contante kosten, steeg de operationele cashflow van het bedrijf in 2015 zelfs met 5% tot $ 14. 6 miljard. In de afgelopen twee jaar heeft het bedrijf de snelheid waarmee het zijn debiteuren ophaalt verhoogd en de efficiëntie van het voorraadbeheer verbeterd. Sinds 2014 heeft Procter & Gamble een daling van 6 dagen gezien in haar aantal dagen verkoopuitgaven, evenals een daling van het aantal voorraaddagen in de afgelopen tien dagen. Tegelijkertijd resulteerden verlengde betalingsvoorwaarden in een toename van de bedrijfscashflow met $ 928 miljoen aan het einde van het boekjaar 2015. Gesteund door deze ontwikkelingen zette Procter & Gamble zijn reeks van ononderbroken dividenduitkeringen en stijgingen in 2015 voort, waarbij het dividend met 6% en $ 7 verdelen. 3 miljard aan aandeelhouders.

De bottom line

Gezien de bovenstaande overwegingen, is het geen verrassing dat Procter & Gamble een populair bezit blijft in beleggersportefeuilles. In meer dan 125 jaar heeft het bedrijf bewezen dat het zijn bedrijf succesvol kan laten groeien door een verscheidenheid aan economische omstandigheden, wat niet onbelangrijk is vanwege zijn immense omvang.Hoewel er geen garantie is dat zijn toekomst even succesvol zal zijn als zijn verleden, biedt de bewezen reputatie van Procter & Gamble voor het creëren van waarde voor aandeelhouders zeker een basis voor vertrouwen.

Openbaarmaking: ten tijde van de publicatie had Jason Fernando geen posities in een van de effecten die in dit artikel worden genoemd. Hij is niet van plan om binnen 48 uur na publicatie een van de effecten genoemd in dit artikel te verhandelen.