Inverse exchange-traded funds (ETF's) trachten omgekeerde returns van onderliggende indices te leveren. Om hun beleggingsresultaten te behalen, maken inverse ETF's over het algemeen gebruik van afgeleide effecten, zoals swapovereenkomsten, termijncontracten, termijncontracten en opties. Inverse ETF's zijn ontworpen voor speculatieve handelaren en beleggers die op zoek zijn naar tactische daghandel met hun respectievelijke onderliggende indices.

Inverse ETF's zoeken alleen naar beleggingsresultaten die het omgekeerde zijn van de prestaties van hun benchmarks voor slechts één dag. Stel bijvoorbeeld dat een inverse ETF tracht de inverse prestaties van de Standard & Poor's 500-index te volgen. Daarom, als de S & P 500-index met 1% stijgt, zou de ETF theoretisch met 1% moeten dalen, en het tegenovergestelde is waar.

AD:

Inverse ETF's hebben veel risico's en zijn niet geschikt voor risicomijdende beleggers. Dit type ETF is het meest geschikt voor geavanceerde, zeer risicotolerante beleggers die vertrouwd zijn met het nemen van de risico's die inherent zijn aan inverse ETF's. De belangrijkste risico's die gepaard gaan met beleggen in omgekeerde ETF's zijn het samenstellingsrisico, het effect van afgeleide effecten, het correlatierisico en het risico van blootstelling bij korte verkoop.

Compounding-risico

AD:

Compoundingrisico is een van de belangrijkste soorten risico's die inverse ETF's beïnvloeden. Inverse ETF's die langer dan één dag worden gehouden, worden beïnvloed door rendementen. Aangezien een inverse ETF een eendaagse beleggingsdoelstelling heeft om beleggingsresultaten te leveren die één keer het omgekeerde zijn van de onderliggende index, wijkt de performance van het fonds waarschijnlijk af van zijn beleggingsdoelstelling voor perioden langer dan één dag. Beleggers die omgekeerde ETF's willen houden voor perioden van meer dan één dag, moeten hun posities actief beheren en opnieuw afstemmen om het risico op samenstellen te beperken.

AD:

Bijvoorbeeld de ProShares Short S & P 500 (NYSEARCA: SH SHPrShs Sh S & P50031. 25-0. 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ) is een inverse ETF die streeft naar dagelijkse beleggingsresultaten vóór kosten en vergoedingen die overeenkomen met de inverse of -1X van de dagelijkse prestaties van de S & P 500-index. De effecten van samengestelde opbrengsten zorgen ervoor dat de rendementen van SH verschillen van -1X die van de S & P 500 Index.

Op 30 juni 2015 had SH op basis van trailing 12-month data een totale nettovermogenswaarde (NAV) van -8. 75%, terwijl de S & P 500-index een rendement van 7,4% had. Bovendien heeft SH sinds de oprichting van het fonds op 19 juni 2006 een totale NAV-winst van -10. 24%, terwijl de S & P 500-index in dezelfde periode een rendement van 8,07% had.

Het effect van rendementsverbetering wordt meer opvallend tijdens perioden van hoge marktturbulentie. Tijdens perioden van hoge volatiliteit zorgen de effecten van samengestelde rendementen ervoor dat de beleggingsresultaten van een inverse ETF gedurende perioden langer dan één dag substantieel variëren van één keer het omgekeerde van het rendement van de onderliggende index.

Neem bijvoorbeeld hypothetisch aan dat de S & P 500-index op 1, 950 ligt en een speculatieve belegger SH voor $ 20 koopt. De index sluit 1% hoger bij 1, 969. 50 en SH sluit bij $ 19. 80. Echter, de volgende dag sluit de index 3%, op 1, 910. 42. Bijgevolg sluit SH 3% hoger, op $ 20. 81. Op de derde dag daalt de S & P 500-index met 5% tot 1, 814. 90 en SH stijgt met 5% tot $ 21. 85. Vanwege deze hoge volatiliteit zijn de samengestelde effecten evident. Als gevolg van afronding daalde de index met ongeveer 7%. Door de effecten van compounding steeg de SH met in totaal ongeveer 25%.

Afgeleide effectenrisico

Veel inverse ETF's bieden exposure door gebruik te maken van derivaten. Afgeleide effecten worden beschouwd als agressieve beleggingen en geven inverse ETF's bloot aan meer risico's, zoals het correlatierisico, het kredietrisico en het liquiditeitsrisico. Swaps zijn contracten waarbij een partij voor een bepaalde periode kasstromen uitwisselt van een vooraf bepaald financieel instrument voor kasstromen van het financiële instrument van een tegenpartij.

Swaps op indexen en ETF's zijn ontworpen om de prestaties van hun onderliggende indices of effecten bij te houden. De prestaties van een ETF volgen misschien niet perfect de omgekeerde prestatie van de index als gevolg van kostenratio's en andere factoren, zoals de negatieve effecten van rollende futures-contracten. Daarom hebben inverse ETF's die swaps gebruiken op ETF's gewoonlijk een groter correlatierisico en bereiken ze mogelijk geen hoge mate van correlatie met hun onderliggende indices in vergelijking met fondsen die alleen indexswaps gebruiken.

Daarnaast zijn inverse ETF's die gebruikmaken van swapovereenkomsten onderhevig aan kredietrisico. Een tegenpartij kan niet of niet in staat zijn om aan haar verplichtingen te voldoen en daarom kan de waarde van swapovereenkomsten met de tegenpartij aanzienlijk dalen. Afgeleide effecten hebben vaak een liquiditeitsrisico en omgekeerde fondsen met derivaten kunnen mogelijk hun beleggingen niet tijdig kopen of verkopen, of ze kunnen hun beleggingen mogelijk niet tegen een redelijke prijs verkopen.

Correlatierisico

Inverse ETF's zijn ook onderhevig aan het correlatierisico, mogelijk veroorzaakt door vele factoren, zoals hoge kosten, transactiekosten, kosten, illiquiditeit en investeringsmethodes. Hoewel inverse ETF's een hoge mate van negatieve correlatie met hun onderliggende indices trachten te bieden, normaliseren deze ETF's hun portefeuilles doorgaans dagelijks, wat leidt tot hogere kosten en transactiekosten die worden gemaakt bij het aanpassen van de portfolio. Bovendien kunnen reconstructie- en index-rebalancing-gebeurtenissen ertoe leiden dat inverse fondsen onderbelicht of overbelicht worden naar hun benchmarks. Deze factoren kunnen de inverse correlatie tussen een inverse ETF en de onderliggende index op of rond de dag van deze gebeurtenissen verminderen.

Futures-contracten zijn op de beurs verhandelde derivaten met een vooraf bepaalde leverdatum van een bepaalde hoeveelheid van een bepaalde onderliggende waarde, of ze kunnen op een vooraf bepaalde datum contant betalen. Met betrekking tot inverse ETF's die gebruikmaken van futures-contracten, rollen fondsen tijdens perioden van backwarding hun posities in minder dure, verder gedateerde futures-contracten.Omgekeerd rollen fondsen op contango-markten hun posities in duurdere, verder gedateerde futures. Vanwege de effecten van negatieve en positieve roll-rendementen is het onwaarschijnlijk dat inverse ETF's die zijn belegd in futures-contracten dagelijks een perfect negatieve correlatie hebben met hun onderliggende indexen.

Short Sale-risicopositie

Inverse ETF's kunnen shortposities zoeken door het gebruik van afgeleide effecten, zoals swaps en futures-contracten, waardoor deze fondsen mogelijk worden blootgesteld aan risico's die samenhangen met short selling-effecten. Een toename van het algehele volatiliteitsniveau en een afname van de liquiditeit van de onderliggende effecten van shortposities zijn de twee belangrijkste risico's van short selling derivaten. Deze risico's kunnen het rendement van short selling-fondsen verlagen, resulterend in een verlies.