a:

In een conventionele retrocessieovereenkomst, of repo, is de dealer de lener en neemt vergelijkbare risico's tegenover kredietnemers in andere beveiligde transacties aan. In een omgekeerde retrocessieovereenkomst of reverse repo treedt de dealer op als geldverstrekker. Dit verhoogt het directe tegenpartijrisico, ook al zijn de looptijden kort en wordt de lening gedekt door de onderliggende waarde.

Repo's en omgekeerde repo's zijn uitstekende en relatief veilige vormen van onderpand op korte termijn financieringsovereenkomsten. Veel van de risico's van een omgekeerde retrocessieovereenkomst worden verminderd omdat de meeste repo's plaatsvinden als overnight-transacties. Als de omgekeerde retrocessieovereenkomst niet van de ene dag op de andere plaatsvindt, wordt deze term repo genoemd en heeft deze een groter tegenpartijrisico.

Typische risico's van geldschieters bij omgekeerde terugkoopovereenkomsten

Een risico van de snel en losgekoppelde omgekeerde repomarkt is dat de financiële kracht van de betrokken tegenpartijen niet typisch nauwkeurig wordt onderzocht. Oude spelers mogen blijven spelen, ongeacht hun veranderende financiële realiteit. Sommige standaardrisico's zijn hieraan inherent; er is ook een kans voor de betrokken effecten om snel te depreciëren vóór de vervaldatum, zodat de geldschieter minder contanten ontvangt dan aanvankelijk was verstrekt.

Risico's voor de omgekeerde retrocessieovereenkomsten van de Federal Reserve

Wanneer de Federal Reserve betrokken is bij een omgekeerde retrocessieovereenkomst, leent deze 's nachts bij geldleners en geeft als tegenprestatie effecten uit als onderpand. Dit is bedoeld om reserves uit het banksysteem af te voeren en de rentetarieven in de economie te verhogen.

Bedrijven die leningen verstrekken aan de Fed in deze transacties zijn normaal gesproken diegenen met grote contante saldo's. Sinds 2011 is dit precies wat bedrijven hebben gedaan met de enorme hoeveelheden kasreserves die overblijven van de verschillende kwantitatieve versoepelingsprogramma's. Sommige grote financiële instellingen hebben bedrijfsmodellen voor de korte termijn die specifiek steunen op de overnight reverse repo window bij de Fed.
Als de Fed plotseling het raam zou sluiten om te voorkomen dat banken beveiligde contanten zouden verbergen bij de Fed Bank, zouden veel banken en het financiële systeem waarschijnlijk door elkaar gegooid worden. Dit is een beetje een risico voor moreel risico.