a:

Olieprijzen en de aandelenmarkt handelen meestal niet als een sterk gecorreleerd paar, maar sinds begin 2016 bewegen de S & P 500- en ruwe olieprijzen zich in een lock-step met één een ander. Waarom zijn deze ongelijksoortige markten die historisch onafhankelijk zijn geworden zo nauw verwant?

Het antwoord lijkt de perceptie te zijn dat de olieprijs als een barometer dient om de gezondheid van de Amerikaanse economie te meten. Wanneer de olieprijzen dalen, is de perceptie dat de economie krimpt en de markt uitverkoopt. Aan de andere kant worden stijgende olieprijzen gezien als een positief teken voor de economie.

Het probleem met deze perceptie is dat de vraag niet de heersende kwestie is voor de olieprijzen. De vraag naar olie, die enkele korte dalingen doormaakt, is gestaag toegenomen sinds North Sea Brent Crude begon te dalen vanaf de piek in juni 2014 van $ 112 per vat. Achttien maanden later, vanaf 29 februari 2016, zit Brent voor $ 35. 97 omdat de drijvende kracht achter de prijsvergelijking voor olie het aanbod is, aangezien de producenten de productie hebben gehandhaafd of uitgebreid in het licht van dalende prijzen.

Dit was voor velen een verrassing, omdat prijsdalingen gewoonlijk worden bereikt met productievermindering in standaard economische scenario's. In plaats daarvan is de productie om verschillende redenen in hetzelfde tempo voortgezet.

1) Saoedi-Arabië en Koeweit kunnen olie winnen voor minder dan $ 10 per vat. In Irak zijn de kosten voor het produceren van een vat olie minder dan $ 11. Met prijzen in het midden van $ 30, kunnen deze producenten nog steeds profiteren van elk vat, maar ze moeten meer olie extraheren om de belangrijkste kasstromen te behouden.

2) Winstgevendheid stelt lage-kostenproducenten in staat om druk uit te oefenen op nieuwe en / of zeer leverage bedrijven in schalieolie in Canada en de Verenigde Staten met hogere break-evenpunten. Het doel van deze druk is om deze bedrijven en hun olieproductie uit de markt te duwen. <3> 3) Vanwege de kosten van stoppen en starten van de productie, met name in schalieolievelden, is het voor sommige bedrijven rendabeler om door te gaan met pompen, zelfs als elk vat met verlies wordt geëxtraheerd. <4> 4) Producenten met hoge schulden moeten olie verkopen om hun schulden te betalen. Onder deze omstandigheden proberen de producenten hun crediteuren op afstand te houden met behoud van de controle over hun bedrijven, in plaats van hun leningen niet aan te gaan en faillissement aan te vragen en te worden overgenomen door hun obligatiehouders.

De reden dat de aandelenmarkt en de olieprijzen over het algemeen niet gecorreleerd zijn, is dat de prijsmechanismen verschillend zijn. De aandelenmarkt handelt doorgaans op basisprincipes, waaronder winst, omzetgroei, koers / winst (P / E) -ratio's en een groot aantal extra statistieken.Als grondstof wordt de prijs van olie bepaald op basis van aanbod versus vraag.

Sinds begin 2016 worden de olieprijzen gezien als een indicator van het sentiment voor de economie, die de twee markten in een sterk gecorreleerde relatie heeft verbonden. Olieprijzen bieden echter geen accuraat beeld van de economie vanwege de verscheidenheid aan agenda's die het verpompen van olie vereisen in een reeds verzadigde markt.

Wat de lagere olieprijzen doen, is meer geld in de zakken van de consument stoppen. Uitgaven zullen waarschijnlijk de economie en de aandelenmarkt in de loop van de tijd helpen, ongeacht hoe lang de olieprijzen meegaan in het bereik van $ 30 tot $ 40. Als dat scenario zich voordoet, zullen de aandelenmarkt en de olieprijzen waarschijnlijk hun historisch niet-gecorreleerde relatie loskoppelen en hervatten.