Volatiliteit is een belangrijke factor voor alle optiehandelaren om te overwegen. De volatiliteit van de onderliggende beveiliging is een van de belangrijkste determinanten van de prijs van de opties op die beveiliging. Als de onderliggende waarde doorgaans volatiel is in termen van prijsbewegingen, dan zullen de opties over het algemeen meer tijdwaarde bevatten dan wanneer de aandelen doorgaans een langzame verhuizer zouden zijn. Dit is eenvoudigweg een functie van optiewoordenschrijvers die proberen het maximale bedrag dat ze ontvangen te maximaliseren voor het veronderstellen van het beperkte winstpotentieel en het buitensporige risico van het schrijven van de optie in de eerste plaats.
Evenzo kan "impliciete volatiliteit" - de volatiliteitswaarde berekend door een optiewaarderingsmodel wanneer de werkelijke marktprijs van de optie wordt doorgegeven aan het model - fluctueren op basis van de verwachtingen van de handelaar. In een notendop, een stijging van de volatiliteit zorgt ervoor dat de hoeveelheid in de tijd opgebouwde premie in de opties van een bepaald effect stijgt, terwijl een afname van de volatiliteit de hoeveelheid premie op de tijd doet dalen. Dit kan nuttige informatie zijn voor alarmtraders.

Angst en de aandelenmarkt Over het algemeen neigt de aandelenmarkt snel te dalen tijdens een recessie - omdat angst een vlaag van verkooporders veroorzaakt - en om zich langzamer te herstellen. Hoewel dit niet altijd het geval is, is het natuurlijk een redelijke vuistregel. Als dusdanig, wanneer de effectenbeurs begint te dalen, neigt de optie-volatiliteit te stijgen - vaak snel. Hierdoor stijgen optiepremies op aandelenindices zelfs verder dan wat normaal zou worden verwacht, uitsluitend op basis van de prijsbeweging van de onderliggende index zelf. Omgekeerd, wanneer de daling uiteindelijk afneemt en de aandelenmarkt opnieuw langzaam hoger wordt, neemt de impliciete volatiliteit - en daarmee de hoeveelheid tijd die premie in aandelenindexopties inbouwt - meestal af. Dit creëert een potentieel bruikbare methode voor het verhandelen van aandelenindexopties.

De meest gebruikelijke graadmeter voor "angst" op de aandelenmarkt is de VIX-index. De VIX meet de impliciete volatiliteit van de opties op de ticker SPX (die de S & P 500 volgt). Figuur 1 toont de VIX-index bovenaan met de driedaagse Relative Strength Index (RSI) eronder en de ticker SPY (een ETF die ook de S & P 500 volgt) onderaan. Merk op hoe de VIX de neiging heeft om hoger te "spieken" wanneer de SPX daalt … (Ontdek een nieuw financieel instrument dat geweldige kansen biedt voor hedging en speculatie. Zie Introductie van de VIX-opties .)

Figuur 1 - De VIX-index (boven) heeft de neiging om hoger te "spieken" wanneer de S & P 500 valt> Bron: ProfitSource door HUBB

De putkredietspreiding

Wanneer de aandelenmarkt daalt, nemen de prijsnoteringen doorgaans in waarde toe. Evenzo neemt de impliciete volatiliteit toe naarmate de aandelenindex daalt, en neemt de tijd die premie ingebouwd in putopties vaak aanzienlijk toe.Als gevolg hiervan kan een handelaar van deze situatie profiteren door opties te verkopen en de premies te innen wanneer hij of zij gelooft dat de aandelenmarkt klaar is om terug te keren naar de bovenkant. Omdat de verkoop van naked put-opties de aanname van buitensporig risico met zich meebrengt, zijn de meeste traders terecht aarzelend om naked puts te verkopen, vooral wanneer een negatief sentiment de markt overschrijdt. Als gevolg hiervan zijn er twee dingen om te helpen in deze situatie:

Enkele aanwijzingen dat de uitverkoop afneemt of binnenkort zal afnemen, en

• Het gebruik van een creditspread met putopties.
• Met het tweede punt eerst, een put-credit spread - ook algemeen bekend als een "bull-puts spread" - houdt gewoon in dat een put-optie met een gegeven uitoefenprijs wordt verkocht (of "geschreven") en tegelijkertijd een nieuwe putoptie wordt gekocht bij een lagere uitoefenprijs. Het kopen van de call met de laagste uitoefenprijs "dekt" de shortpositie en legt een limiet op de hoeveelheid geld die verloren kan gaan in de handel.

Bepalen wanneer de aandelenmarkt gaat keren is natuurlijk het lang gezochte doel van alle handelaren. Helaas bestaat er geen perfecte oplossing. Niettemin, een van de voordelen van het verkopen van een gespreide spread is dat je niet per se perfect nauwkeurig hoeft te zijn in je timing. Als u een putoptie zonder geldverkoop verkoopt (dat wil zeggen een putoptie met een uitoefenprijs die lager is dan de huidige prijs van de onderliggende aandelenindex), hoeft u alleen maar 'niet erg verkeerd' te zijn. Een voorbeeld illustreert dit kortstondig.

We willen voor de timing naar drie dingen zoeken:

SPY handelt boven zijn 200-dagen voortschrijdend gemiddelde.

• De driedaagse RSI voor SPY was 32 of lager.
• De driedaagse RSI voor VIX was 80 of hoger en is nu lager aangevinkt.
• Wanneer deze drie gebeurtenissen plaatsvinden, zou een handelaar kunnen overwegen om de creditspreads op SPY of SPX te bekijken. (Een andere nuttige handelsstrategie bestaat uit het afdekken van ijzeren condors met put-kalenders om verliezen te helpen beheersen en kan zelfs een investeerder winstgevender maken.Zie voor meer informatie

Zoek winst door hedging van ijzeren condors .) Voorbeeld

Laten we een voorbeeld bekijken met behulp van de signalen in figuur 1. Op deze datum stond SPY boven zijn 200-dagen voortschrijdend gemiddelde, de driedaagse RSI voor SPY was recentelijk gedaald tot onder 32 en de driedaagse RSI voor de VIX was net lager geworden na het overschrijden van 80. Op dit moment handelde SPY op 106. 65. Een handelaar had 10 van de plaatsen van 104 november op $ 1 kunnen verkopen. 40 en kocht 10 van de 103 november zet op $ 1. 16. Zoals u in de figuren 2 en 3 kunt zien:

Het maximale winstpotentieel voor deze transactie is $ 240 en het maximale risico is $ 760.

• Deze opties hebben nog maar 22 dagen tot de vervaldatum.
• De breakeven-prijs voor de handel is 103. 76.
• Om het op een andere manier te bekijken, zolang SPY minder dan drie punten (of ruwweg -2. 7%) daalt in de komende 22 dagen, is deze handel zal winst opleveren.

Figuur 2 - SPY 104-10-10 Bull Put Credit Spread

Bron: ProfitSource by HUBB

Afbeelding 3 toont de risicocurves voor deze transactie.

Figuur 3 - Risicocurven voor SPY Bull Put-creditspreiding

Bron: ProfitSource door HUBB

Als SPY elke vervaldatum na 22 dagen overschrijdt, behoudt de handelaar het volledige ontvangen tegoed van $ 240, wanneer de handel was ingevoerd. Het maximale verlies zou alleen optreden als SPY bij expiratie op 103 of minder was. Mocht SPY onder een bepaald niveau dalen, dan moet een handelaar misschien handelen om zijn of haar verlies te beperken.

Samenvatting

In dit voorbeeld diende de stijging van de impliciete optie-volatiliteit vóór de signaaldatum - objectief gemeten met behulp van de VIX-index - twee doelen: De piek in de VIX en de daaropvolgende omkering was een indicatie van te veel angst op de markt - vaak een voorbode van een hervatting van een aanhoudende opwaartse trend.

• De piek in de impliciete volatiliteitsniveaus diende ook om de hoeveelheid tijdpremie beschikbaar voor schrijvers van SPY-opties op te blazen.
• Door een spread onder deze omstandigheden te verkopen, kan een handelaar zijn potentiële winstgevendheid maximaliseren door meer premies in te nemen dan wanneer de impliciete volatiliteit lager was. De hier beschreven methode moet niet worden beschouwd als een 'systeem' en zeker niet om winst te genereren. Het dient echter als een nuttige illustratie van hoe het combineren van meerdere factoren kan leiden tot unieke handelsmogelijkheden voor optietraders.

In dit voorbeeld werden de volgende factoren gecombineerd:

Prijstrend (waarbij SPY boven het langetermijngemiddelde moest komen)

• Hoge volatiliteit (een piek in de VIX-index)
• Toegenomen waarschijnlijkheid (uitverkoop) of the money-opties)
• Handelaren moeten altijd waakzaam zijn voor de kansen om zoveel mogelijk factoren - en daarmee de kans op succes - zoveel mogelijk in hun voordeel te plaatsen. (Maak gebruik van voorraadbewegingen door deze derivaten te leren kennen. Lees voor meer informatie

Optional Pricing .)