Grote investeerders hebben de neiging om iets te vinden waar ze uitzonderlijk goed in zijn en zich eraan te houden. Donald Trump heeft onroerend goed, Warren Buffett heeft waardeaandelen en Jesse Livermore kende momentum. Thomas Rowe Price, Jr., beheerste een nieuw type belegging met elke nieuwe markt die hij te lijf ging - en hij deed het om geld te verdienen voor zijn klanten in plaats van voor zichzelf. In dit artikel zullen we kijken naar de visionaire carrière van Thomas Rowe Price.
ZIE: Voorraadkeusstrategieën: Growth Investing
Een gekke wetenschapper Prijs was een chemicus door te trainen, maar hij vond de aantrekkingskracht van financiën te veel om weerstand te bieden. Na een zeer korte periode als scheikundige en twee valse starts bij makelaars die ten onder gingen, vond Price vaste arbeid bij Mackubin, Goodrich & Company (nu Legg Mason (LME LMLegg Mason Inc38. 97 + 0. 72% < Gemaakt met Highstock 4. 2. 6 )). Hij werkte zich op om de belangrijkste investment officer van het kantoor te worden, hoewel hij voortdurend in conflict was met het management van het bedrijf.
Het hart van Price's strategie voor de belegging van groeiaandelen was de overtuiging dat aandelen net mensen waren: ze gingen door levensfasen. Voor aandelen waren de fasen groei, volwassenheid en afname. Prijs zag dat aandelen in de groeifase het beste rendement van de drie fasen zouden bieden. Dit was een groot idee in een tijd waarin oude rails, staal, olie en andere blue-chipaandelen de basis vormden van bijna elke investeringsstrategie. Samen met twee partners begon Price te zoeken naar jonge bedrijven met een groot winstpotentieel. In het slop van de jaren dertig koos hij grote bedrijven zoals grote voorraden in het spoor en de scheepvaart, omdat hij deze bedrijven in de zonsondergangsindustrie een winstpiek zag halen en hun oude dag inging. Hij was echter bereid om groei te nemen van volwassen industrieën die afdelingen afdeden met nieuwe producten zoals kunststoffen en airconditioning. Helaas zijn veel van deze bedrijven vroegtijdig verouderd door externe factoren zoals zware overheidsregulering en wetgevingsrisico's - dit was het tijdperk van de New Deal.
De formule aanpassen
Het kostte jaren sleutelen voordat Price de juiste formule had voor zijn investerende alchemie. Hij voegde nieuwe criteria toe voor groeiaandelen: ze moesten in industrieën zijn met minimale overheidsregulering, gebrek aan moordende concurrentie en een superieur product produceren. Maar bovenal was Price absoluut vast op de winst.Hij zou niet kopen zonder winstverhogingen van minstens 100% in de afgelopen 10 jaar. Price en zijn partners waren gericht op het snel vinden van goede bedrijven en bij hen blijven zolang de winst bleef groeien. Als deze bedrijven tekenen van rijping zouden vertonen, zou Price verkopen. Het Fonds zonder belasting
creëren De prijs produceerde buitensporige rendementen tegen de jaren 1950, maar hij wilde uitbreiden om kleinere accounts te verwerken voor kleinere beleggers. Zich herinnerend aan zijn vroege wantrouwen tegenover commissies, creëerde Price het T. Rowe Price Growth Stock Fund. Het was een ongeladen fonds zonder verkoopcommissies en een afkoopsom van 1% om langetermijnholdings aan te moedigen. Als tegenprestatie vermeed het bedrijf van Price de kosten van het inhuren van een verkoopteam om de aandelen van het fonds te floggen. Prijs zou echter vaak problemen testen voordat ze in het fonds worden gestopt. Hij zou kopen voor zichzelf, dan zijn vrouw en ze vervolgens in het fonds. Dit is tegenwoordig illegaal en waarschijnlijk zou hij door de Securities and Exchange Commission (SEC) zijn aangeklaagd voor front-running, maar het was Price's versie van het eten van je eigen hondenvoer. De strategie van de prijs bleef de algemene markt voorbij en trok de aandacht van het pensioenfondsgeld. Pensioenfondsen waren een relatief nieuwe factor op de markt en ze zijn verhuisd naar de managers met de beste records. Met het best presterende 'no-load'-fonds in de sector, werd er steeds meer geld naar het bedrijf geleid. Price veranderde zijn driemansgenootschap in een goede onderneming en groeide om de instroom te evenaren.
Inflatie neemt de horizon over Helaas heeft Price's eigen popularisering van zijn strategie in artikelen en pamfletten, in combinatie met zijn geweldige resultaten, anderen in de groei-investerende kring gebracht. Deze gedwongen prijs om eerder in de groeicyclus naar kleinere bedrijven te kijken in de hoop de concurrentie voor te blijven. De economie was ook begonnen te veranderen; toen de goudstandaard werd opgegeven, verloor Price zijn geloof in het vermogen van groeiaandelen om de inflatie te overtreffen. Pieker maakte zich zorgen over de inflatie en had meer groei nodig om het te overtreffen. Price startte het New Horizon Fund, gericht op het selecteren van de beste kleine bedrijven lang voordat ze konden worden geïdentificeerd als traditionele groeiaandelen.
Het was sporadisch de bijnaam "Horizontaal Fonds" omdat het twee jaar lang achter de markt wegkwijnde, maar in 1965 op gang kwam, 44% sprong terwijl de S & P 500 slechts 12% wist te behalen. In feite heeft het New Horizon Fund de beste 10-jaarsrendement van de fondsensector samengesteld. De nieuwe belangstelling voor zelfs de meest risicovolle groeiaandelen zorgde ervoor dat de winstveelvouden hoger en hoger werden bij potentiële aankopen, waardoor de chronisch ongerust gemaakte Prijs zorgde. De performance-cultus had de basis in de hoek geduwd en begon te springen op momentum, waardoor de markt gevaarlijk hoog werd. Een nieuw tijdperk
Uiteindelijk zag Price dat zelfs groeistadia in een vroeg stadium niet voldoende zouden zijn om de inflatie het hoofd te bieden. Hij veranderde zijn strategie en drong aan op een inflatie hedgefonds dat grondstoffen zou laden. Maar Price was niet langer de belangrijkste partner in een kleine samenwerking - hij was nu een fondsbeheerder binnen een groot bedrijf.Het schurende vermogen van de prijs en het gebrek aan tact hielpen de zaken niet, dus zijn fonds is laat opgestart. Het werd het New Era Fund genoemd. Nogmaals, het was een trage starter totdat de stagflatie Prijs op treffer had gewacht. Toen was Price opnieuw toonaangevend op de markt en versloeg hij veel van de fondsen die hij had helpen vinden bij het bedrijf.
ZIE: grootste beleggers The Bottom Line
New Era was Price's laatste innovatie. Hij stierf in 1983, net zoals een bullmarkt zich vormde; zijn voormalige fondsen en firma zouden in de voorhoede van deze aanklacht staan. Price had de gave om rond de volgende curve te kijken en de intelligentie om zijn beleggingsstrategie af te stemmen op wat daarna kwam, terwijl de meeste van zijn collega-fondsbeheerders daarna reageerden. Hij ging na de groei toen Wall Street begeerde veiligheid, overschakelde naar kleine groeibedrijven toen Wall Street begon op de grote, en sprong in grondstoffen en inflatieheggen toen Wall Street zich op allerlei soorten effecten opstapelde. Hij zal een inspiratie blijven voor contrarians en ook een goed cijfer voor alle andere fondsmanagers om zich tegen te meten. Net zoals de spelshow had Price vaak gelijk.
TRBCX: T. Rowe Prijs Blue Chip Growth Fund Performance Case Study
Ontdek in welke seizoenperiode het T. Rowe Price Blue Chip Growth Fund zijn beste prestatiewinsten behaalt en leer de factoren die dit effect teweegbrengen.
4 Beste T. Rowe prijs beleggingsfondsen
Leren over vier van de beste T. Rowe Price beleggingsfondsen die sterke prestaties hebben geleverd met redelijke netto kostenratio's, beter dan de meeste vergelijkbare fondsen.
Hoe kan de prijs van mijn aandelen na uren veranderen en welk effect heeft dit op beleggers? Kan ik de voorraad tegen de prijs na sluitingstijd verkopen?
Wanneer de reguliere markt opent voor de handel van de volgende dag, hoeven aandelen niet noodzakelijkerwijs te worden geopend tegen dezelfde prijs als op de after-hours markt.