De nieuwe fiduciaire regel van het Department of Labor's (DOL) heeft een grote impact op de pensioenplanningsindustrie, omdat alle financiële adviseurs die met eender welk type pensioenplan of rekening werken, moeten handelen in een fiduciaire capaciteit te allen tijde. De eerste reeks regels kwam uit in april 2016 en het bureau heeft sindsdien twee reeksen antwoorden op veelgestelde vragen vrijgegeven die de DOL heeft ontvangen over de regel.

De eerste reeks antwoorden heeft niet alle openstaande kwesties met betrekking tot de regelgeving aangepakt. Er zijn echter wel veel belangrijke kwesties aan de orde geweest, en een tweede reeks antwoorden die begin 2017 werden vrijgegeven, heeft meer duidelijkheid gegeven. Adviseurs hebben nu een enigszins duidelijker beeld van hoe de regel zal worden geïmplementeerd en gehandhaafd. (Zie voor meer informatie: Fiduciaire regel: adviseurs voorbereiden op naleving .)

Beste afhaalpunten van de veelgestelde vragen over DOL

Het ministerie van arbeid heeft zijn eerste leidraad voor de regel vrijgegeven in de vorm van een 24-pagina's tellend document met antwoorden op 34 afzonderlijke vragen. Er zijn enkele algemene conclusies die uit deze groep antwoorden kunnen worden getrokken. In de eerste plaats lijkt de DOL de voorkeur te geven aan vergoedingen op commissiebasis, maar de regels laten wel toe dat provisies in rekening worden gebracht zolang aan bepaalde vereisten wordt voldaan. (Zie voor meer informatie: DOL geeft eerste veelgestelde vragen over fiduciaire regels uit .)

Het bevat ook enkele specifieke aanwijzingen over de structuur van beloningspremies, maar biedt geen beknopte definitie van "redelijke compensatie. "Hoewel de eerste veelgestelde vragen een extra licht werpen op veel zaken, is het niet helemaal duidelijk zoals een reeks eenvoudige aanwijzingen. Maar sommige dingen lijken op dit punt redelijk zeker. De deadline van 10 april 2017 die is ingesteld door de DOL om de nieuwe regels van kracht te laten worden, zal waarschijnlijk niet worden gewijzigd. Op dit moment zullen financieel adviseurs en pensioenplannen en -accounts moeten voldoen aan de nieuwe fiduciaire vereisten, ongeacht of ze klaar zijn of niet. De volledige bepalingen van de Best Interest Contract Exemption gaan pas in op 1 januari 2018.

Zoals eerder vermeld, lijkt de DOL voorkeur te hebben voor vergoedingsmodellen op basis van vergoedingen die de belangen van de adviseur dichter bij die van hun klanten brengen . Zeven van de vragen die in de veelgestelde vragen werden behandeld, hadden betrekking op de manier waarop adviseurs die niveauvergoedingen in rekening brengen, buiten de BICE-vereisten kunnen blijven. Het bureau waarschuwde echter ook op vergoedingsafhankelijke adviseurs tegen de praktijk van 'reverse churning', waarbij klanten die weinig handelen vaak een periodieke vergoeding in rekening brengen als er geen service is verleend. Het onthulde ook dat het geen probleem is voor bedrijven of adviseurs die zowel vergoedingen als commissies vragen, zolang hun vergoeding redelijk is.(Zie voor meer informatie: Hoe u de DOL-fiduciaire regel kunt uitleggen aan uw klanten .)

Maar de DOL heeft duidelijk gemaakt dat zij wil dat de rekruteringsprikkels van tussenhandelaars die op verkopen zijn gebaseerd, stoppen. Een van de antwoorden ging over de betaling van 'back-end awards' wanneer een makelaar een bepaalde omzetdrempel of beheerd vermogen behaalt. De DOL houdt vol dat dit soort praktijken 'acute belangenconflicten' veroorzaken. "

Adviseurs die hoopten een duidelijk antwoord van de DOL te krijgen over hoe een redelijke vergoeding is gedefinieerd, zullen moeten blijven wachten. De DOL heeft geen specifieke parameters opgegeven en heeft alleen gezegd dat dit door de markt wordt bepaald. "De redelijkheid van de vergoedingen hangt af van de specifieke feiten en omstandigheden op het moment van de beleggingsadviezen. De essentiële vraag is of de beschuldigingen redelijk zijn in verhouding tot wat de belegger voor zijn of haar geld te bieden heeft ", zegt de leidraad.

Nadat de DOL zijn tweede reeks veelgestelde vragen had vrijgegeven, werden de acceptabele vormen van compensatie onder de nieuwe fiduciaire regel duidelijker. Deze release legde uit dat adviseurs die advies geven voor 401 (k) fondsopties en die een vaste, op activa gebaseerde vergoeding voor dat advies vragen, ook betalingen voor het delen van inkomsten kunnen gebruiken. Dat betekent dat als een door de werkgever gesponsord 401 (k) -plan een adviseur een vast bedrag verschuldigd is op basis van het totale beheerde vermogen, maar uiteindelijk ook andere kosten zoals 12b-1-vergoedingen moet betalen, deze kosten meetellen voor het vaste bedrag dat de werkgever betaalt zal de adviseur aan het einde van het jaar verschuldigd zijn.

De DOL lijkt ook goed te keuren voor robo-adviseurs, dit zijn geautomatiseerde programma's die eenvoudige taken voor het beheren van geld kunnen uitvoeren, vaak voor een fractie van de kosten van een menselijke adviseur. Laboursecretaris Thomas Perez heeft lof toegezwaaid aan deze programma's aan commissies van het Congres. De veelgestelde vragen complimenteerden hen ook en zeiden dat "de markt voor robo-advies nog steeds evolueert op een manier die belangenconflicten lijkt te vermijden. "

De bottom line

Hoewel ze niet alle vragen en problemen met betrekking tot de nieuwe regels hebben opgelost, biedt de eerste reeks veelgestelde vragen op sommige gebieden duidelijkheid. De DOL zal nog twee sets met veelgestelde vragen vrijgeven voordat de regels volgend jaar van kracht worden, zodat de sector nog meer begeleiding kan verwachten voordat ze zich aan de regels moeten houden. (Zie voor meer informatie: Hoe de Fiduciaire regel invloed heeft op Advisor Technology .)