Kijkend naar de balans van The Federal Reserve, of wat voor bankcentrale dan ook, is als het zien van het achtste wereldwonder. In tegenstelling tot andere bedrijven kan de Fed zijn balans uitbreiden door zoveel dollarbiljetten af ​​te drukken als hij wil. Het is net alsof je winden maakt door alleen met je handen te zwaaien.

Maar er zijn veel praktische beperkingen en het afdrukken van meer geld is misschien niet altijd goed voor de economie. In dit artikel nemen we u mee door de hoeken en spleten van de balans van de Fed, zodat u er doorheen kunt navigeren zonder verbijsterd te raken. (Voor een primer op de componenten van een typische balans, zie De balans lezen. )

It's All About Assets and Liabilities

Net als elke andere balans bestaat de balans van de Fed uit activa en verplichtingen. Elke donderdag publiceert de Fed haar wekelijkse H. 4. 1-rapport, dat een geconsolideerde verklaring bevat van de toestand van alle banken van de Federal Reserve, uitgedrukt in activa en passiva. Al tientallen jaren vertrouwen de Fed-kijkers op bewegingen in activa of passiva van de Fed om veranderingen in economische cycli te voorspellen. De financiële crisis van 2007-08 maakte de balans van de Fed niet alleen complexer, maar wekte ook de belangstelling van het grote publiek daarin. Voordat we ingaan op de details, is het beter om eerst naar de activa van de Fed te kijken en vervolgens naar de passiva.

De activa van de Fed

De essentie van de balans van de Fed is vrij eenvoudig. Alles waarvoor de Fed geld moet betalen, wordt het voordeel van de Fed. Dus als de Fed rommelschroot koopt door geld te betalen, zou dat zijn troef worden. Van oudsher bestond het vermogen van de Fed voornamelijk uit overheidseffecten en leningen verstrekt aan aangesloten banken via het repo- en kortingsvenster. Wanneer de Fed overheidsobligaties koopt of leningen uitbreidt via het kortingsvenster, betaalt het gewoon door de reserverekening van de aangesloten banken te crediteren via een boeking in een boek. In het geval lidstaten banken hun reserves willen converteren in harde geld, geeft de Fed hen dollarbiljetten.

Astronomische uitbreiding

Theoretisch is er geen limiet waartegen de Fed zijn balans kan uitbreiden. De balans van de Fed wordt automatisch uitgebreid als de Fed activa koopt. Evenzo contracteert de Fed haar balans automatisch wanneer ze deze verkoopt. De inkrimping van de balans verschilt echter van de expansie, in die zin dat er een limiet is waarboven de Fed haar balans niet kan contracteren. Die limiet wordt bepaald door de waarde van de activa. In tegenstelling tot dollarbiljetten, die kunnen worden gebruikt voor het kopen van activa, kan de Fed de overheidseffecten niet zomaar creëren. Het kan niet meer overheidseffecten verkopen dan het bezit.(Meer informatie: Hoe zal de Fed zijn balans verminderen? )

Daarnaast moet de Fed, terwijl hij zijn eigen balans uitbreidt of contracteert, ook rekening houden met het effect ervan op de economie. Over het algemeen koopt de Fed activa als onderdeel van haar monetaire beleidsactie wanneer zij van plan is om de geldhoeveelheid te verhogen om de rentetarieven dichter bij het doel van de Fed-funds rate te houden en activa te verkopen wanneer zij van plan is de geldhoeveelheid te verminderen.

Een wapen massabescherming

Maar soms moet zelfs de Fed stappen uit zijn normale koers zetten, zoals tijdens de financiële crisis van 2007-08. Tijdens het hoogtepunt van de financiële crisis, steeg de balans van de Fed met giftige activa met verschillende soorten acroniemen. De Fed beschikte over activa ter waarde van $ 858 miljard in haar boeken in de week eindigend op 1 augustus 2007, net voor het begin van de financiële crisis, en hetzelfde stond op $ 2. 24 biljoen aan het einde van 2009 (vandaag is het $ 4, 45 biljoen). Daarom hebben we Term Auction Facility (TAF), Primary Dealer Credit Facility (PDCF) en vele andere complexe acroniemen gezien als de activa van de Fed gedurende een periode. Sommigen beweerden dat de Fed-interventie op deze manier hielp om de markten weer op de rails te krijgen.

Passiva van de Fed

Een van de interessante dingen over de verplichtingen van de Fed is dat sommige van uw activa, zoals de groene dollarbiljetten in uw zak, worden weergegeven als de passiva van de Fed. Afgezien daarvan vormt het geld dat op de reserverekening van de aangesloten banken en Amerikaanse deposito-instellingen staat ook een deel van de verplichtingen van de FBI. Zolang de dollarbiljetten bij de Fed liggen, zouden ze noch als activa noch als verplichtingen van de Fed worden behandeld. De dollarbiljetten worden pas Fed-verplichtingen als de Fed ze in omloop brengt door activa te kopen. De omvang van de verschillende componenten van de Fed-verplichtingen blijft veranderen. Als de aangesloten banken bijvoorbeeld het geld dat op hun reserverekening ligt willen omzetten in harde contanten, zou de waarde van de in omloop zijnde valuta toenemen en zou het creditsaldo in de reserverekeningen afnemen. Maar over het algemeen neemt de omvang van de verplichtingen van de Fed toe of af wanneer de Fed haar activa koopt of verkoopt.

Wat betekent het om een ​​aansprakelijkheid te hebben?

De Fed kan haar bestaande verplichtingen uitstekend uitvoeren door extra verplichtingen te creëren. Als je bijvoorbeeld je rekening van $ 100 meeneemt naar de Fed, kan deze je heel goed terugbetalen in vijf 20-dollarbiljetten of elke andere combinatie die je leuk vindt. De Fed kan op geen enkele manier gedwongen worden om zijn verplichtingen uit te voeren in termen van andere materiële goederen of diensten. In het beste geval kunt u overheidsobligaties ontvangen door terug te betalen in dollars wanneer de Fed wordt verkocht. Verder zijn de verplichtingen van de Fed slechts zo goed als iets geschreven op een stuk papier. Kort gezegd, papieren beloftes leiden alleen tot andere soorten papieren beloften.

Bottom Line

We zijn allemaal op de een of andere manier verbonden met de balans van de Fed. De bankbiljetten die wij aanhouden zijn verplichtingen van de Fed.Evenzo wordt een deel van het geld dat in onze betaalrekeningen ligt en dat door banken in hun reserveverplichtingen wordt gehouden, weergegeven als passiva van de Fed. Elke druk of een druk op de balans van de Fed zou uiteindelijk in onze levens tot leven komen. We moeten alleen een betere grip krijgen voor ons eigen bestwil.

Voor meer informatie over de Fed, bekijk onze diepgaande Federal Reserve-handleiding.