De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) wordt vaak de Watchdog van Wall Street genoemd, maar het zou niet al te veel moeite kosten om het te zien als de "Cop over de kapitaalmarkten" . "Twee van de belangrijkste doelstellingen van de SEC zijn het beschermen van beleggers en het handhaven van eerlijke, ordentelijke en efficiënte markten, vergelijkbaar met de primaire doelstellingen van een reguliere politiedienst: het beschermen van het publiek en het handhaven van orde en wet. De SEC heeft ook een derde hoofddoel in zijn drieledige missie: het faciliteren van de kapitaalvorming die nodig is om de economische groei te ondersteunen. Deze verschillende doelen maken de betrokkenheid van de SEC op veel terreinen van de kapitaalmarkten noodzakelijk, zoals hieronder wordt besproken.

AD:

Waarom de SEC werd gemaakt

De SEC werd opgericht in 1934, toen de Amerikaanse economie in de ijzeren greep was van de Grote Depressie die gedeeltelijk was versneld door de marktcrash van 1929. Federaal regulering van de effectenmarkten was geen brandend onderwerp in de vrijloopdagen van de jaren twintig. Terwijl de effectenactiviteit in de periode na de Eerste Wereldoorlog toenam, werden voorgestelde verordeningen gericht op financiële openbaarmaking en het voorkomen van voorraadfraude niet actief nagestreefd noch geïmplementeerd. Toen naar schatting 20 miljoen Amerikaanse beleggers massaal naar de beurs trokken tijdens de 'Roaring 20s', resulteerde de combinatie van een intens speculatieve omgeving en weinig regelgeving in ongebreidelde aandelenfraude.

AD:

De speculatieve razernij eindigde met de beurscrash van oktober 1929, die een enorme tol eiste van het vertrouwen van het publiek in de markten. De helft van de $ 50 miljard aan nieuwe effecten uitgegeven in de jaren 1920 werd waardeloos, en tegen 1932 waren Amerikaanse aandelen slechts een vijfde van hun waarde waard in de zomer van 1929. Met investeerders en banken die kolossale sommen geld verloren, zoveel als 5.000 Amerikaanse banken waren in 1933 gefaald, terwijl de werkloosheid bijna 30% bedroeg.

AD:

In deze sombere periode was er een groeiende consensus onder de Amerikaanse wetgevers dat een economisch herstel alleen zou kunnen plaatsvinden als het vertrouwen van het publiek in de kapitaalmarkten werd hersteld. Het Amerikaanse Congres hield hoorzittingen om de oorzaak van de economische problemen te identificeren en naar oplossingen te zoeken, en baseerde zich op zijn bevindingen op de Securities Act van 1933. Het volgende jaar werd de SEC gecreëerd door de Securities Exchange Act van 1934. De wet gericht op het herstel van het vertrouwen van het publiek in de kapitaalmarkten door investeerders en markten te voorzien van betrouwbaardere informatie en transparante, duidelijke regels ter bevordering van eerlijke handel. President Franklin D. Roosevelt benoemde vervolgens Joseph P. Kennedy, de vader van president John F. Kennedy, als de eerste voorzitter van de SEC.

Founding Principles

De SEC interpreteert en handhaaft de federale wetten die de U. regelen.S. effectenindustrie, die gebaseerd is op twee basisprincipes -

• Investeerders moeten toegang hebben tot alle relevante informatie over een effect voordat ze een beleggingsbeslissing nemen. Bedrijven die effecten aan het publiek aanbieden, moeten daarom volledige en accurate informatie over hun bedrijven, de te koop aangeboden effecten en de risico's die eraan verbonden zijn, onthullen.
• Mensen die zich bezighouden met effectenverkopen en handelen, moeten de belangen van beleggers vooropstellen en ze eerlijk en eerlijk behandelen. De SEC zorgt hiervoor door toezicht te houden op de belangrijkste spelers in de effectenbranche, waaronder beurzen, makelaars / handelaars, adviseurs, fondsen en ratingbureaus.

Zoals de SEC op zijn website noteert, is het in de eerste plaats een wetshandhavingsinstantie. Misschien wel de meest gevreesde eenheid van de SEC, heeft de Afdeling handhaving civiele handhavingsacties tegen ontelbare personen en bedrijven ingesteld voor schendingen van de effectenwetgeving, zoals handel met voorkennis, boekhoudfraude en het verstrekken van misleidende informatie over effecten die aan het publiek worden aangeboden.

Organisatie van de SEC

De SEC heeft vijf commissarissen benoemd door de president van de Verenigde Staten, met advies en toestemming van de senaat. De voorzitter wijst een van de vijf commissarissen aan als voorzitter van de Commissie; de huidige voorzitter, Mary Jo White, is op 10 april 2013 beëdigd en zal tot 2019 in functie zijn.

De commissarissen werken gespreide termijnen van vijf jaar, waarvan één commissaris eindigt op 5 juni van elk jaar. Om ervoor te zorgen dat de SEC niet-partijgebonden blijft, mogen maximaal drie commissarissen tot dezelfde politieke partij behoren.

De SEC heeft zijn hoofdkantoor in Washington, DC. Het is georganiseerd in vijf Divisies en 23 Kantoren, met ongeveer 3, 500 personeelsleden in Washington en 11 regionale kantoren in de VS

De vijf Divisies van de SEC hebben de volgende verantwoordelijkheden:

• Afdeling Corporatiefinanciering - overziet zakelijke ontsluiting van belangrijke informatie voor het beleggerspubliek. Het beoordeelt documenten die overheidsbedrijven moeten indienen bij de SEC, zoals registratieverklaringen, jaarlijkse en driemaandelijkse aangiften, proxymaterialen en jaarverslagen. De afdeling biedt ook interpretatie van effecten, controleert activiteiten van het accountantsberoep die resulteren in de formulering van algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP), en biedt begeleiding en advies aan registranten en het publiek om hen te helpen zich aan de effectenwetgeving te houden.
• Verdeling van handel en markten - helpt de SEC haar verantwoordelijkheid te nemen om eerlijke, ordentelijke en efficiënte markten te handhaven. Het biedt dagelijks toezicht op belangrijke spelers op de effectenmarkt en houdt ook toezicht op de effectenbeleggersbeschermingsmaatschappij. Verdere verantwoordelijkheden omvatten het beoordelen van voorgestelde nieuwe regels en voorgestelde wijzigingen in bestaande regels en markttoezicht.
• Divisie van beleggingsbeheer - is verantwoordelijk voor de bescherming van beleggers en voor het bevorderen van kapitaalvorming door toezicht en regulering van de U.S. vermogensbeheerindustrie, die beleggingsfondsen en professionele fondsmanagers, onderzoeksanalisten en beleggingsadviseurs voor particuliere klanten omvat. Een focus van deze afdeling is ervoor te zorgen dat informatieverschaffing over populaire retailbeleggingen zoals beleggingsfondsen en exchange-traded funds nuttig zijn voor retailbeleggers, en dat de regelgevingskosten die dergelijke consumenten moeten dragen niet overdreven zijn. Verdere verantwoordelijkheden omvatten het assisteren van de SEC bij het interpreteren van wetten en voorschriften voor het publiek en het bieden van hulp bij handhavingskwesties waarbij beleggingsmaatschappijen en adviseurs betrokken zijn.
• Afdeling Handhaving - staat de SEC bij in de uitvoering van haar rechtshandhavingsfunctie door (a) het aanbevelen van onderzoeken naar schendingen van de effectenwetgeving, (b) aanbevelingen dat de SEC burgerlijke rechtsvorderingen bij de federale rechtbank aanhangig maakt of als administratieve procedure vóór een rechter bij een bestuursrecht, en (c) door deze zaken namens de SEC te vervolgen. Het werkt ook nauw samen met wetshandhavingsinstanties om strafzaken in te dienen wanneer dit gerechtvaardigd is.
• Verdeling van economische en risicoanalyses - de twee hoofdfuncties van de divisie zijn het leveren van economische analyses ter ondersteuning van SEC-regelgeving en beleidsontwikkeling; en het leveren van onderzoek, analyse, risicobeoordeling en gegevensanalyse om de SEC te ondersteunen bij zaken die de grootste waargenomen risico's in rechtszaken, onderzoeken en beoordelingen door registranten bevatten.

Recente ontwikkelingen

De uitstekende reputatie van de SEC is de afgelopen jaren enigszins aangetast door het niet kunnen detecteren van de massale Bernie Madoff en Allen Stanford Ponzi-schema's, evenals het gebrek aan succes bij het boeken van een van de echt grote spelers die hebben bijgedragen aan de financiële crisis van 2008-09. Het heeft echter een aantal grote overwinningen behaald in zijn voortdurende kruistocht tegen witteboordencriminaliteit.

• Raj Rajaratnam - In 2011 werd miljardair hedge fund manager Rajaratnam veroordeeld tot 11 jaar gevangenisstraf wegens handel met voorkennis, de langste gevangenisstraf die in zo'n geval werd opgelegd. Oprichter en beheerder van het Galleon-hedgefonds, Rajaratnam, werd veroordeeld voor het orkestreren van een brede insider-handelsring waaronder Rajat Gupta, voormalig McKinsey CEO en Goldman Sachs-bestuurslid.
• SAC Capital - In november 2013 ging SAC Capital - opgericht door Steve Cohen, een van de 150 rijkste mensen ter wereld - akkoord met een record van $ 1. 8 miljard boete voor handel met voorkennis. De SEC beweerde dat handel met voorkennis wijdverspreid was bij SAC Capital, en dat het aandelen van meer dan 20 overheidsbedrijven betrof van 1999 tot 2010. Maar liefst acht handelaren of analisten die voor SAC werkten, zijn ofwel veroordeeld of schuldig bevonden aan aanklachten wegens handel met voorkennis .

The Bottom Line

Het driemaandelijkse mandaat van de SEC voor beleggersbescherming, onderhoud van ordentelijke markten en vergemakkelijking van de kapitaalvorming maakt het een van de belangrijkste entiteiten in kapitaal- en financiële markten. De toenemende complexiteit van deze markten zal de SEC een prominente rol blijven geven door ervoor te zorgen dat ze soepel functioneren en alle beleggers een gelijk speelveld bieden.