Regel 10a-1, beter bekend als de "uptick rule", stelt dat een belegger een effect niet kan korten totdat het minstens één keer hoger verhandeld heeft. Om volledig te begrijpen waarom de uptick-regel is gemaakt, moet je teruggaan in de tijd naar wat er op Wall Street en op Main Street tegelijkertijd gebeurde.

In 2007 schakelde de Securities and Exchange Commission (SEC) de uptick-regel uit om te bepalen of deze werkte. Het bureau voor economische analyse van de SEC concludeerde dat het niet noodzakelijk leek om marktmanipulatie te voorkomen. De kredietcrisis en de daaruit voortvloeiende marktvolatiliteit die de markt in 2007 en 2008 teisterde, hadden echter veel critici opgeroepen tot een herinvoering van de regel in 2009. Lees verder om de geschiedenis achter de creatie van deze regel te leren kennen en waarom sommige mensen het willen zien terug op zijn plaats.

AD:

De remmen op de berenmarkt zetten
In de jaren dertig verwoestte de Grote Depressie zowel Wall Street als Main Street. Op Wall Street was het gebruikelijk om 'berenovervallen' te zien. Een berenoverval is een poging van een groep traders om de koers van een aandeel te verlagen om de shortposities die ze hebben op de aandelen te dekken. Maar als een bedrijf goede fundamentals en een sterke balans heeft, hoe zou u dan de prijs verlagen? Dit gebeurde door het verspreiden van geruchten over de toekomst van een bedrijf, het management ervan of andere negatieve informatie die waarschijnlijk tot verkoop zal leiden. (Voor meer inzicht, zie De short-en-distort: ​​voorraadmanipulatie op een bearmarkt .)

AD:

Zodra deze geruchten beginnen, escaleren ze vaak tot ongecontroleerde proporties. Wanneer ze de straat vastgrijpen, stapelen de berenrovers zich op met meer korte verkopen, waardoor ze nog meer neerwaartse druk uitoefenen.

Natuurlijk, met de grote beurscrash van 1929, kostte het niet veel om de massa's in paniek te brengen. Deze paniekverkopers kunnen ervoor zorgen dat fundamenteel gezonde bedrijven hun waardering snel verliezen. Velen voerden aan dat dergelijke berenraids op dat moment hoogtij vierden en dat er een manier moest zijn om de sluizen van short sellers te vertragen die dagelijks op nieuwe shortposities zouden stapelen. Dit is waarom, in 1938, de SEC besloot om een ​​nieuwe regel toe te voegen, de uptick-regel. Dit dwong iedereen die een nieuwe shortpositie wilde plaatsen om te wachten tot de prijs een achtste van een punt had getikt - op zijn minst - voordat een nieuwe shortpositie kon worden ingenomen. Door dit proces konden handelaren de prijs van een aandeel niet forceren. (Raadpleeg de Handleiding voor verkorte cursussen voor meer informatie over het oefenen van short selling.)

AD:

Om de markt van de jaren dertig te stabiliseren, moest de SEC iets doen om het vertrouwen van beleggers weer te vergroten. Bear raids en sterk dalende aandelenkoersen doen het vertrouwen van investeerders afnemen, dus de SEC stelde nieuwe regels als reactie. De hoop op de uptick-regel was om het een beetje moeilijker te maken voor nieuwe shorts, waardoor de bear raids verminderen.

Ter verdediging van short selling
Om de uptick-regel te begrijpen, moet je ook begrijpen dat short selling niet slecht is. Het krijgt vaak een negatieve inslag en, hoewel het een belegger in staat stelt te profiteren van koersdalingen, is het een vitaal marktinstrument. Het proces van short selling vereist dat een handelaar naar buiten gaat en aandelen van een makelaar leent en ze vervolgens verkoopt met de hoop dat hij of zij ze tegen een lagere prijs kan terugkopen. Als gevolg hiervan, short selling handelingen om euforische en gekke niveaus van enthousiasme te corrigeren die de aandelenkoersen hoger kunnen drijven zonder enige fundamentele reden. (Zie voor meer discussie over dit onderwerp De deugd van de korte aanbieding in twijfel trekken .) <<>

Beide zijn marktinstrumenten die werken om een ​​goede stroom naar de handel te handhaven.

Dit is een deel van de reden waarom de uptick-regel zelden of nooit wordt besproken tijdens euforische en sterke bullmarkten. De enige keer dat u erover hoort, is wanneer de markt sterk daalt of er grote economische problemen zijn (beter bekend als een bearmarkt). (Lees voor meer informatie

Dieper graven in Bull & Bear Markten .) Naast de uptick-regel hebben beurzen zoals de Nasdaq, NYSE en AMEX hun eigen type uptick-regel bovenop de huidige uptick regel.

De uptick-regel is ingevoerd door de SEC, een onafhankelijk Amerikaans overheidsagentschap dat werkt aan het reguleren van en toezicht houden op gewetenloze markttraden en handelaren. De SEC is opgericht bij afdeling 4 van de Securities Exchange Act van 1934, die is opgericht om het vertrouwen van het publiek in de kapitaalmarkten te vergroten. Dit vertrouwen zou worden bevorderd door regelgeving op zowel marktniveau als op bedrijfsniveau. Het was de erbarmelijke economische situatie in het tijdperk van de jaren dertig die aanleiding gaf tot het idee dat de regering enige controle over de markten moest uitoefenen om investeerders en de economie als geheel te beschermen. (Voor meer informatie, zie

Hoe de Wild West-markten werden getemd .) De uptick-regel steeg op uit hetzelfde sentiment en werd bedacht om te reageren op wat velen destijds vonden de belangrijkste redenen voor de grote beurscrash van 1929. Publieke verontwaardiging dwong beleidsmakers om short sellers ervan te weerhouden een stockglijbaan in een lawine te veranderen.

Hoewel de algehele effecten van de uptick-regel al jarenlang worden beargumenteerd, is één ding duidelijk: de regel voorkomt dat een handelaar, groot of klein, gemakkelijk een nog lagere prijs sneeuwt. Het toevoegen van nieuwe shortposities wanneer een aandeel op marge staat, doet de handelaar ook twee keer nadenken voordat hij een nieuwe shortpositie kiest. (Voor meer informatie over de manier waarop short selling de markt beïnvloedt, raadpleegt u

Short Selling Risk kan vergelijkbaar zijn met lang gaan .) Conclusie

Velen hebben aangevoerd dat de uptick-regel nutteloos is en is gemaakt in reactie op paniek op Wall Street tijdens een grote economische depressie. Er is geen manier om zeker te weten of dat inderdaad zo is. Het is echter waar dat de uptick-regel alleen van pas komt als er grote belangstelling bestaat voor het kortsluiten van een aandeel.Degenen die de voorkeur geven aan en geloven in de uptick-regel zeggen dat het een niveau van bescherming toevoegt tegen short sellers die te veel momentum krijgen in een bepaalde beveiliging, maar er zijn anderen die beweren dat de uptick-regel echt geen effect heeft op het vertragen van short sellers, zoals ze moeten gewoon wachten op een downtick. Of de uptick-regel werkt om de grote volatiliteit te bestrijden, is nog een andere vraag.