a:

Het belangrijkste verschil tussen het rendement op de vervaldag van een obligatie of YTM en de contante koers is dat de YTM dezelfde rente gebruikt voor de berekening van de toekomstige kasstromen uit de obligatie, terwijl de contante koers kan verschillende rentetarieven voor afzonderlijke jaren in de berekening omvatten. In tegenstelling tot de YTM, houdt de contante koers rekening met de Schatkist-rentecurve, waarbij de obligatierente bij elke looptijdlengte anders is. Zowel de YTM als de contante koers zijn methoden voor het verdisconteren van kasstromen van obligaties om beleggers te helpen hun huidige waarden te begrijpen.

De YTM berekent het rendement van een obligatie door het samenstellen van couponbetalingen op te nemen om de effectieve opbrengst te bepalen. De YTM gaat ervan uit dat alle door de houder ontvangen couponbetalingen worden herbelegd tegen een vergelijkbare rentevoet. De YTM houdt rekening met de huidige marktwaarde van de obligatie, de nominale waarde, de couponrente en de tijdsduur tot de vervaldatum. Als de YTM van de obligatie lager is dan de couponrente, wordt de obligatie tegen een korting verhandeld. Als de YTM groter is dan de couponrente, wordt de obligatie tegen een premie verhandeld. Als de YTM en de couponrente gelijk zijn, wordt de obligatie tegen nominale waarde verhandeld.

De berekening van de spotrate houdt rekening met het feit dat de rentecurve van de Schatkist niet vlak is op verschillende looptijden. De contante rentevoet gebruikt de Treasury-rentecurve als een benchmark voor het waarderen van obligaties. Obligaties met meerdere couponbetalingen hebben verschillende effectieve rendementen bij elke looptijd. Een berekening van de lineaire berekening van de opbrengsten houdt geen rekening met deze verschillende effectieve opbrengsten. Een berekening van de spotrate kan dus een grotere nauwkeurigheid bieden in de contante waarde van een obligatie. De rendementen van de looptijd van schatkistcertificaten zijn mogelijk niet altijd beschikbaar voor een berekening van de contante koers.