a:

Beleggingsfondsen en exchange-traded funds bieden Amerikaanse beleggers kansen om een ​​portefeuille te diversifiëren door te beleggen in buitenlandse effecten en zijn de meest gebruikelijke manier om de buitenlandse beleggingssector te bereiken. Voor particulieren die liever individuele aandelen van buitenlandse bedrijven kopen, kunnen de opties worden beperkt. Terwijl sommige buitenlandse bedrijven hun aandelen op de Amerikaanse beurzen mogen noteren, voldoen maar heel weinig bedrijven aan de strikte eisen die worden opgelegd door de effectenwetgeving of betalen ze de dubbele noteringskosten. Als alternatief kunnen Amerikaanse investeerders de ietwat dure obstakels om een ​​buitenlandse aandelen te kopen op een beurs omzeilen door te beleggen in een Amerikaans certificaat (ADR).

Een ADR is een certificaat dat aandelen van buitenlandse bedrijfsvoorraden vertegenwoordigt die bij een bank in de Verenigde Staten worden aangehouden en die in Amerikaanse dollars worden uitgedrukt. De meeste zijn gesponsorde ADR's, wat betekent dat het buitenlandse bedrijf betrokken is bij het creëren van de investering voor Amerikaanse investeerders. Hoewel er geen gesponsorde ADR's bestaan, zijn ze zeldzaam. Een ADR wordt aan beleggers aangeboden als een kwestie van niveau I, II of III. Elke ADR-categorie voldoet aan verschillende wettelijke normen en wordt aan beleggers aangeboden via verschillende verkooppunten.

Level I ADR's

Een gesponsorde ADR die wordt vermeld als een kwestie van niveau I, vereist de minste mate van naleving en regulerend toezicht, en investeringen zijn afkomstig van de buitenlandse onderneming die aandelen wil aanbieden. Een F-6-registratieverklaring moet worden ingediend om te voldoen aan de vereisten van een ADR-aanbod van niveau I, maar het bedrijf is vrijgesteld van volledige SEC-rapportage-eisen. Een ADR uitgegeven onder een Level I-programma wordt beheerd door het buitenlandse bedrijf en de afzonderlijke bank die het selecteert. Vanwege het minimale toezicht en de vrijstelling van rapportagevereisten, worden ADR-uitgiften van niveau I alleen verhandeld op de over-the-counter-markt.

Level II ADR's

Buitenlandse bedrijven die level II ADR's afgeven, zijn gemandateerd om te voldoen aan alle registratie- en rapportageverplichtingen opgelegd door de SEC. Dit omvat het indienen van de F-6-registratieverklaring van het bedrijf, SEC-formulier 20-F en jaarlijkse financiële verslagen die zijn opgesteld in overeenstemming met algemeen aanvaarde boekhoudbeginselen of internationale standaarden voor financiële verslaglegging. Bedrijven moeten ook voldoen aan de Sarbanes-Oxley-wet, die boekhoudkundige en financiële openbaarmaking en andere rapportagenormen dicteert. Niveau II ADR's mogen worden genoteerd aan een belangrijke Amerikaanse effectenbeurs zoals de New York Stock Exchange of de Nasdaq Stock Market. Niveau II ADR's bieden het uitgevende buitenlandse bedrijf meer exposure in de Verenigde Staten zonder een openbare aanbieding te hoeven doen.

ADR's van niveau III

ADR's van niveau III zijn vergelijkbaar met niveau II-kwesties wat betreft rapportageverplichtingen en notering op Amerikaanse uitwisselingen. Buitenlandse bedrijven die niveau III ADR's afgeven, kunnen echter ook kapitaal aantrekken via een openbare aanbieding van de ADR in de Verenigde Staten. Deze extra stap vereist dat het bedrijf een formulier F-1 bij de SEC registreert om het openbare aanbod te registreren.