a:

Private equity en investment banking brengen beide kapitaal aan voor beleggingsdoeleinden, maar doen dit op zeer verschillende manieren.

Zowel private equity als investment banking streven naar hetzelfde doel, maar vanuit tegengestelde richtingen. Private equity-bedrijven verzamelen zeer vermogende fondsen en zoeken naar investeringen in andere bedrijven. Investeringsbanken vinden bedrijven en gaan vervolgens naar de kapitaalmarkten op zoek naar manieren om geld in te zamelen bij de investeerders.

AD:

Tegens aan de winkelzijde. Buy-side

Investeringsbankiers werken aan de sell-kant, wat betekent dat ze bedrijfsbelangen verkopen aan beleggers. Hun primaire klanten zijn bedrijven of particuliere bedrijven. Wanneer een bedrijf openbaar wil worden of een fusie- en overnamedeal aan het uitwerken is, kan het de hulp van een investeringsbank vragen.

Partners met private equity werken daarentegen aan de buy-side. Ze kopen zakelijke belangen in namens investeerders die het geld al hebben opgezet. In sommige gevallen kopen private equity-bedrijven meerderheidsbelangen in andere bedrijven en zijn ze direct betrokken bij managementbeslissingen.

AD:

Regulatory Challenges

In 1933 werden de Verenigde Staten het eerste en enige land ter wereld dat investeringsbankieren en commercieel bankieren met geweld scheidde. Gedurende de volgende 66 jaar waren investment banking-activiteiten volledig gescheiden van commerciële bankactiviteiten, zoals het opnemen van deposito's en het verstrekken van leningen. Deze belemmeringen werden verwijderd met de Gramm-Leach-Bliley Act van 1999. Investeringsbanken zijn nog steeds sterk gereguleerd, met name met eigen handelsbeperkingen van de Dodd-Frank Act van 2010.

AD:

Private equity, zoals beleggen in hedgefondsen, is historisch ontsnapt aan de meeste regelgeving die van invloed is op banken en beursgenoteerde ondernemingen. De logica achter een lichte regelgevende hand is dat de meeste beleggers in private equity verfijnd en welvarend zijn en voor zichzelf kunnen zorgen.

Dodd-Frank gaf de SEC echter een groen licht om de controle over private equity te vergroten. In 2012 werd het eerste regelgevende agentschap voor private equity opgericht. Bijzondere aandacht is besteed aan het adviseren van vergoedingen en belastingen op private equity-activiteiten.

Analyse

Investment banking-analyse is veel zorgvuldiger, abstracter en vager dan analyse van private equity. Een deel hiervan wordt verklaard door de compliancerisico's waarmee investeringsbanken worden geconfronteerd, omdat schilderen te specifiek of te rooskleurig is en een beeld als misleidend kan worden ervaren.

Een andere mogelijke verklaring is dat private equity-medewerkers veel meer geneigd zijn om 'skin in the game' te hebben, om zo te zeggen. Met hun eigen kapitaal op de lijn en minder patiëntencliënten graven private equity-analisten vaak dieper en kritischer.

Cultuur

Informele verhalen over een private equity-levensstijl lijken veel vergevingsgezinder en evenwichtiger dan hun tegenhangers in investment banking. De strikte business-and-tie, 14-uurs en high-stress bedrijfscultuur gepopulariseerd in films en televisie weerspiegelt de investment banking-cultuur.

Private equity-bedrijven zijn meestal kleiner en selectiever over hun werknemers. Maar zodra een huurovereenkomst is gemaakt, geven ze minder om hoe de prestaties worden gehandhaafd. Er zijn uitzonderingen en overlappingen in elke sector, maar over het algemeen is de gemiddelde dag iets minder belastend voor participatiemaatschappijen.