a:

Cashschuldstrategieën die in een spin-off gewoonlijk worden gebruikt om het moederbedrijf in staat te stellen de spin-off te gelde te maken, zijn debt / equity swaps of debt / debt swaps.

Het doel van een spin-off

Kapitaalstructuur is van het grootste belang bij een spin-off. De basisgedachte achter een bedrijf dat een spin-off doet in plaats van een rechtstreekse verkoop is van financiële aard. Een goed gestructureerde spin-off kan op rendabele wijze belastingvrij worden uitgevoerd voor het moederbedrijf en zijn aandeelhouders. Deze vorm van afstoting staat in schril contrast met een federale vennootschapsbelasting van 35% en eventuele toepasselijke belastingen die zouden voortvloeien uit een rechtstreekse verkoop van de dochteronderneming.

Hertoewijzing van activa

Een bedrijf dat een dochteronderneming afstoot, streeft gewoonlijk naar een nieuwe toewijzing van contanten en schulden bij het afbouwen van het bedrijf. Een bedrijf dat een spin-off doet, kan de spin-off meestal structureren om belastingvrije contanten van de dochteronderneming te ontvangen of om effectief schulden aan de dochteronderneming over te maken. Het financieel gewin is belastingvrij zolang het wordt gebruikt om de crediteuren van het moederbedrijf terug te betalen of wordt uitgekeerd aan de aandeelhouders van het moederbedrijf.

Schuld / eigen vermogen en schulden / schuld swaps

Er zijn een aantal methoden die een bedrijf kan gebruiken om een ​​spin-off te gelde te maken. De keuze van de te gebruiken methode wordt beïnvloed door factoren zoals fiscale overwegingen, wettelijke beperkingen op de schuld van het moederbedrijf en de mate waarin het moederbedrijf geld wenst te genereren met de spin-off. Eén methode is om de spinoff-onderneming vóór de spin-off nieuwe schulden te geven en de ontvangen geldmiddelen te verdelen aan de moedermaatschappij, die vervolgens het contante geld gebruikt om de uitstaande schuld af te betalen. Er zijn verschillende manieren waarop de distributie naar het moederbedrijf kan worden beïnvloed.

Een moedermaatschappij kan belastingvrije winst onttrekken aan de spinoff-onderneming via een aantal variaties van debt-for-equity of debt-for-debt swaps. Alle technieken die worden gebruikt om dit te bereiken hebben betrekking op een of andere vorm van het gebruik van de schuld of een deel van het eigen vermogen van de spinoff-onderneming om een ​​deel van de schuld van het moederbedrijf af te betalen, waardoor de financiële hefboom van het moederbedrijf daalt en de waarde ervan toeneemt.

Nogmaals, variaties zijn vrijwel eindeloos en worden meestal gekozen met inachtneming van de structuur, het vermogen en de schuldsituatie van het moederbedrijf en de dochteronderneming, maar de twee kernstrategieën zijn een debt / equity swap of een debt / debt swap. Bij een debt / equity-swap trekt de moedermaatschappij een deel van haar schulden af ​​met behulp van een deel van de aandelen in groepsaandelen. Bij een debt / debt swap kan de moedermaatschappij haar schuldenlast verminderen door deze te ruilen voor een deel van de schuld van de dochter. Hoewel dit normaal een belastingschuld voor het moederbedrijf zou creëren, doet het dit niet wanneer de swap wordt gedaan als onderdeel van een spinoff-proces.

Het primaire doel van een spin-off is om twee bedrijven te creëren die afzonderlijk beter presteren dan ze als één geheel zouden doen. Omdat een spin-off een kans biedt voor het moederbedrijf om contanten te verkrijgen en de hefboomwerking te verminderen, wordt het exacte proces van het uitvoeren van een spin-off zeer zorgvuldig doordacht en gepland om maximaal profijt te trekken.