a:

De belangrijkste economische indicatoren waarmee rekening moet worden gehouden bij investeringen in de chemische sector zijn economische groei, rentetarieven, inflatie en bezettingsgraad. De chemische sector speelt een integrale rol in de economie, omdat deze input levert voor veel verschillende economische sectoren. Marktpartijen volgen de prestaties van de sector op de voet als een leidende indicator voor de totale economie en individuele segmenten.

De chemische sector is grotendeels cyclisch van aard; het heeft echter wel elementen uit een defensieve industrie. Er is intense concurrentie binnen de sector met lage marges. Wanneer er een sterke economische groei is, stijgen de prijzen waardoor er voor deze bedrijven windvlagen worden gemaakt. Vanwege hoge vaste kosten en lage marges kunnen recessies moeilijk zijn voor bedrijven in de sector. Het is niet ongebruikelijk dat overbelaste of slecht geleide bedrijven failliet gaan als de zwakke economische omstandigheden aanhouden.

De rentecyclus neigt tezamen met de conjunctuurcyclus en heeft een groot effect op de chemiesector als gevolg van de hoge schuldenlasten en dividenduitkeringen van bedrijven. Wanneer de rente daalt, nemen de kapitaalkosten af. Doorgaans dalen de rentetarieven in slechte economische omstandigheden, wat een deel van het leed van dalende inkomsten verlicht. Een van de beste tijden voor de chemische sector is wanneer de economische groei terugkeert, omdat de capaciteit wordt verlaagd en de tarieven laag zijn, wat leidt tot opwaartse druk op de prijzen. Uiteraard wordt de capaciteit teruggeschroefd omdat bedrijven hun bedrijf verliezen of de kosten drukken.

Inflatie is een positief fenomeen voor de chemische sector. Chemische aandelen presteren beter in het laatste deel van de bedrijfscyclus, omdat ze stijgende kosten kunnen doorberekenen en de marges kunnen verhogen tijdens perioden van hoge inflatie. Een andere positieve katalysator zijn de enorme kapitaalinvesteringen in productiefaciliteiten die stijgen in waarde als gevolg van inflatie. Bedrijven in de sector, die hun productie willen uitbreiden, zullen eerder een concurrent kopen dan een nieuwe faciliteit vanaf het begin. Dit leidt tot uitbreidende multiples, terwijl de winst ook stijgt. Stijgende winsten en stijgende multiples zijn twee katalysatoren voor explosieve waardestijgingen.

Een andere belangrijke economische indicator is de bezettingsgraad. Capaciteitsbezetting weerspiegelt de huidige output in tegenstelling tot de potentiële output. Naarmate de capaciteitsbenutting de maximale niveaus bereikt, neemt de inflatoire druk toe en is er een verhoogd risico dat deze zich verankert. Voor de chemische sector is de inflatie een positieve rugwind. Voor de bredere economie kan de inflatie echter de consumptieve bestedingen opeten en de voorwaarden scheppen voor een economische recessie.

Over het algemeen zijn economische groei, inflatie, rentetarieven en bezettingsgraad van de capaciteit hulpmiddelen om de status van de conjunctuurcyclus beter te begrijpen. Als een cyclische industrie presteert de chemische sector het beter dan in periodes van expansie en inflatie. Het moet echter worden vermeden wanneer de economie begint te krimpen.