a:

In algemene zin zijn fusies en overnames (of overnames) zeer vergelijkbare bedrijfsacties: ze combineren twee voorheen afzonderlijke bedrijven tot één juridische entiteit. Aanzienlijke operationele voordelen kunnen worden behaald wanneer twee bedrijven worden gecombineerd en in feite is het doel van de meeste fusies en overnames de verbetering van de bedrijfsprestaties en aandeelhouderswaarde op de lange termijn.

De motivatie om een ​​fusie of overname na te streven kan aanzienlijk zijn; een bedrijf dat zichzelf combineert met een ander kan een opgedreven schaalvoordeel, grotere omzet en marktaandeel in zijn markt ervaren, bredere diversificatie en verhoogde belastingefficiëntie. De onderliggende zakelijke redenering en financieringsmethodologie voor fusies en overnames zijn echter aanzienlijk verschillend.

Een fusie omvat de wederzijdse beslissing van twee bedrijven om één entiteit te combineren en te worden; het kan worden gezien als een beslissing genomen door twee "gelijken". De gecombineerde activiteiten, via structurele en operationele voordelen die door de fusie worden gewaarborgd, kunnen de kosten verlagen en de winst verhogen, waardoor de aandeelhouderswaarden voor beide groepen aandeelhouders stijgen. Een typische fusie, met andere woorden, omvat twee relatief gelijke bedrijven, die samen één juridische entiteit worden met het doel een bedrijf te produceren dat meer waard is dan de som der delen. Bij een fusie van twee ondernemingen hebben de aandeelhouders gewoonlijk hun aandelen in de oude onderneming ingeruild voor een gelijk aantal aandelen in de gefuseerde entiteit. Bijvoorbeeld, in 1998 fuseerde American Automaker, Chrysler Corp. met Daimler Benz, de Duitse automaker, om DaimlerChrysler te vormen. Dit heeft alles te maken met een fusie van gelijken, aangezien de voorzitters in beide organisaties gezamenlijke leiders werden in de nieuwe organisatie. De fusie werd verondersteld heel voordelig te zijn voor beide bedrijven aangezien het Chrysler een kans gaf om meer Europese markten te bereiken en Daimler Benz zou een grotere aanwezigheid in Noord-Amerika krijgen.

Een overname of overname daarentegen wordt gekenmerkt door de aankoop van een kleinere onderneming door een veel grotere onderneming. Deze combinatie van "ongelijkheden" kan dezelfde voordelen opleveren als een fusie, maar het hoeft niet noodzakelijk een wederzijdse beslissing te zijn.Een groter bedrijf kan een vijandige overname van een kleiner bedrijf initiëren, wat in feite neerkomt op het kopen van het bedrijf in het licht van weerstand van het management van de kleinere onderneming. In tegenstelling tot bij een fusie biedt de overnemende partij bij een overname gewoonlijk een contante prijs per aandeel aan de aandeelhouders van de doelvennootschap of de aandelen van de overnemende onderneming aan de aandeelhouders van de doelfirma volgens een bepaalde conversieratio. Hoe dan ook, het inkoopbedrijf financiert in wezen de aankoop van het doelbedrijf en koopt het voor zijn aandeelhouders. Een voorbeeld van een acquisitie zou zijn hoe de Walt Disney Corporation Pixar Animation Studios in 2006 heeft gekocht. In dit geval was deze overname vriendelijk, omdat de aandeelhouders van Pixar alle de beslissing om te verwerven goedkeurden.

Doelvennootschappen kunnen een aantal tactieken gebruiken om zich te verdedigen tegen ongewenste vijandige overnames, zoals het opnemen van convenanten in hun obligatie-uitgiften die vervroegde schuldterugbetaling tegen premiumprijzen forceren als het bedrijf wordt overgenomen.

Voor meer informatie over dit onderwerp, bekijk De gekke wereld van M & As , Bloodletting en ridders: een middeleeuwse gids om te investeren en De grondbeginselen van fusies en overnames >.