Het CFA Level III-examen is het laatste in de reeks van drie examens van het CFA Institute. In combinatie met minstens 48 maanden relevante werkervaring levert succesvolle afronding van het eindniveau een charter-lidmaatschap op. Terwijl de eerste twee niveaus draaiden om elementaire financiële kennis, begrip van beleggingswaardering en de toepassing van beide, concentreert het CFA Level III-examen zich op portefeuillebeheer en vermogensplanning.

Examenstructuur
Het format van het examen, dat alleen in juni wordt aangeboden, is een mix van itemsetvragen (vergelijkbaar met niveau II) en vragen van het essaytype. Net als de andere examens wordt het niveau III-examen ook in twee delen afgenomen - de ochtend- en middagsessie. In de ochtendsessie zijn er vragen van 10 tot 15 open vragen. Elke vraag bestaat uit meerdere delen, zoals A, B, C, enz., Waarmee u uw antwoord in een sjabloon kunt ordenen. Deze vragen kunnen u een situatie opleveren en u vragen om uw eigen aanbeveling of oplossing te ontwikkelen. In de middagsessie zijn er 10 itemsets. Elke itemset bestaat uit een case-statement gevolgd door zes meerkeuzevragen. Het examen wordt beoordeeld op 360 punten, wat overeenkomt met één punt per minuut.

Examencurriculum
Zoals eerder vermeld, ligt de nadruk van het onderzoek op portfoliobeheer en vermogensplanning, maar het omvat ook zeven onderwerpen die gegroepeerd zijn in twee andere gebieden, namelijk ethisch en professioneel Standaarden en activaklassen. De volgende tabel geeft een weging van deze onderwerpen en brede gebieden voor het examen:

Onderwerp	Niveau III
Ethische en professionele normen (totaal)	10
Investeringsinstrumenten (totaal)	0
Bedrijfsfinanciering	0
Economie	0
Financiële rapportage en analyse	0
Kwantitatieve methoden	0
Activaklassen (totaal)	35 -45
Alternatieve beleggingen	5-15
Afgeleide producten	5-15
Aandelenbeleggingen	5-15
Vast inkomen	10-20
Portefeuillebeheer en Wealth Planning (totaal)	45-55
Totaal	100

Zoals blijkt uit de tabel, krijgt de Ethics and Professional Standards evenveel belang als in de andere niveaus van het examen. De beleggingstools worden niet afzonderlijk getest, behalve de economische aspecten, die deel uitmaken van het gedeelte voor portefeuillebeheer en vermogensplanning voor niveau III. Het grootste deel van het onderzoek draait om portefeuillebeheer en activaklassen in de portfoliocontext.

Normen
In niveau III bestaan ​​normen hoofdzakelijk uit de gedragscode en de Global Investment Performance Standards (GIPS). Standaarden zijn goed voor 10% (dat wil zeggen 36) van de 360 ​​mogelijke punten. De Gedragscode zal hoogstwaarschijnlijk een item zijn dat in de middagsessie is ingesteld. GIPS kan echter worden getest als een essayvraag in de ochtendzitting of als een item dat is ingesteld in de middagsessie.

Activaklassen
Het onderzoek test uw kennis van alle belangrijke activaklassen, inclusief alternatieve beleggingen, derivaten, aandelenbeleggingen en vastrentende beleggingen. De focus ligt nu echter op de portfoliobeheeraspecten van deze investeringen. Een hele sessie is bijvoorbeeld gewijd aan het beheer van actieve en passieve vastrentende portefeuilles, waaronder beleggingsdoelstellingen, benchmarking, return-analyse, portfolio-immunisatiestrategieën, relatieve waarde-analyse enzovoort. De syllabus omvat ook strategieën die worden gebruikt in internationale en opkomende markten en hoe derivaten worden gebruikt om rente- en kredietrisico's in vastrentende portefeuilles te beheren.

De tweede activaklasse is aandelen, die een essentieel onderdeel zijn van de meeste beleggingsportefeuilles en cruciaal voor het succes van de portefeuille. De discussie hier omringt aandeleninvesteringsstrategieën, evaluatie van aandelenfondsbeheerders en aandelenindexen. De syllabus bespreekt ook de corporate-governancekwesties met betrekking tot conflicten tussen managers en aandeelhouders die waarde uithollen en een directe invloed hebben op portefeuillebeheerders van aandelen. Ten slotte is er discussie over het meten en beheren van portefeuilles in internationale en opkomende markten.

Het gedeelte over alternatieve beleggingen bespreekt in de eerste plaats de alternatieve beleggingscategorieën en hoe afgeleide instrumenten zoals swaps, futures en forwards worden gebruikt om sommige alternatieve beleggingen te beheren.

Portfoliomanagement en Wealth-planning
Dit omvat het grootste deel van het examen en neemt ten minste 180 punten voor zijn rekening van de 360 ​​mogelijke punten. Portfolio-managementconcepten zullen zowel de ochtend- als de middagsessie domineren. De syllabus is zeer uitgebreid en introduceert nieuwe concepten zoals behavioral finance, die de basis vormen voor financiële besluitvorming. Risicobeheerconcepten, die instrumenten en technieken omvatten voor het meten en beheren van risico's, worden ook besproken. Afgezien van deze, wordt u waarschijnlijk getest op vragen met betrekking tot individuele en institutionele rijkdom.

Het aantal concepten dat kan worden getest, is beperkt maar is belangrijk. Een van deze belangrijke concepten is de verklaring over het beleggingsbeleid en de componenten ervan, die zeer te testen is. Economie, een onderdeel van de investeringsinstrumenten op niveau I en II, is bij het examen onder portefeuillebeheer meegenomen. Andere belangrijke concepten zijn het beheren van portefeuilles van institutionele beleggers, assetallocatie, risicobeheertoepassingen en het evalueren van portfolio-prestaties.

In het gedeelte portfolio management geeft het CFA Institute geen hints over welke onderwerpen belangrijker zijn. Het stelt wel essayvragen van voorgaande jaren beschikbaar, wat erg handig kan zijn voor het oefenen en ontwikkelen van je examenstrategie.

De bottom line
Het niveau III-examen is aanzienlijk een van de moeilijkere examens voor de CFA, omdat veel van de vragen in essay-formaat worden gesteld. De sleutel tot succes is om zoveel mogelijk essaytypevragen te oefenen en onderwerpen te beheersen die specifiek gerelateerd zijn aan portfoliobeheer, wat de kern vormt van dit examen.