a:

De beste manier om deze vraag te beantwoorden, is om een ​​eenvoudige illustratie te geven van wat er gebeurt wanneer een bedrijf het aantal uitgegeven aandelen of uitstaande aandelen vergroot door middel van een secundair aanbod.
Laten we bij het begin beginnen. Een bedrijf wordt openbaar met een beursintroductie (IPO). In ons voorbeeld heeft XYZ Inc. een succesvolle IPO en haalt $ 1 miljoen op door 100.000 aandelen uit te geven. Deze worden gekocht door enkele tientallen investeerders die nu de eigenaren (aandeelhouders) van het bedrijf zijn. In het eerste volledige jaar van activiteiten produceert XYZ een netto-inkomen van $ 100, 000.

Een van de manieren waarop de beleggingsgemeenschap de winstgevendheid van een bedrijf meet, is gebaseerd op de winst per aandeel (EPS), wat een zinvollere vergelijking van bedrijfscijfers mogelijk maakt. Dus in het eerste jaar dat de overheid eigenaar was, had XYZ een EPS van $ 1 ($ 100, 000 aan netto inkomsten / 100.000 uitstaande aandelen). Met andere woorden: elk aandeel van XYZ-aandelen dat in het bezit was van een aandeelhouder was $ 1 aan inkomsten

. Vervolgens wordt XYZ opgezocht, wat het management ertoe aanzet om meer eigen vermogen aan te trekken via een secundair aanbod dat succesvol is. In dit geval geeft het bedrijf slechts 50.000 aandelen uit, wat een bijkomend eigen vermogen van $ 50.000 oplevert. Het bedrijf gaat dan weer een goed jaar tegemoet met een netto-inkomen van $ 125.000.

Dat is het goede nieuws, althans voor het bedrijf. Echter, bekeken vanuit het standpunt van de oorspronkelijke beleggers - zij die aandeelhouders werden door de IPO - is hun eigendomsniveau afgenomen met de toename van het aandeelhoudersbestand. Dit gevolg wordt de verwatering van hun eigendomspercentage genoemd.

Een eenvoudige wiskunde illustreert deze gebeurtenis. In het tweede jaar had XYZ 150.000 uitstaande aandelen: 100.000 van de IPO en 50.000 van het secundaire aanbod. Deze aandelen hebben een claim op $ 125.000 aan inkomsten (netto inkomsten), of een winst per aandeel van $ 0. 83 ($ 125.000 van het netto inkomen / 150.000 uitstaande aandelen), die ongunstig vergeleken met de $ 1 EPS van het voorgaande jaar. Met andere woorden, de EPS-waarde van het oorspronkelijke aandeelhoudersbezit daalt met 17%!

Hoewel een absolute stijging van het netto-inkomen van een bedrijf een welkome aanblik is, richten beleggers zich op wat elk aandeel van hun investering oplevert. Een verhoging van de kapitaalbasis van een bedrijf verwatert de winst van het bedrijf omdat deze wordt gespreid over een groter aantal aandeelhouders.

Zonder een sterk argument voor handhaving en / of verhoging van de winst per aandeel, zal het beleggerssentiment voor een aandeel dat onderhevig is aan een mogelijk verwaterend effect negatief zijn.Hoewel het niet automatisch is, zal het vooruitzicht van verdunning van aandelen over het algemeen de aandelenkoers van een bedrijf schaden.
Raadpleeg voor verwante literatuur markten gedemystificeerd en wat is verwaterde voorraad?