a:

Een van de populaire vroege verklaringen voor de beurscrash in 1929 was dat ongereguleerde margehandel het financiële systeem onstabiel maakte. In het kader van een reeks beleidsreacties op de daaruit voortvloeiende grote depressie heeft de Federal Reserve Board verordeningen vastgesteld die de reikwijdte van margerekeningen beperken.

De Fed handelde niet eenzijdig. Het Congres slaagde in 1934 voor de Securities Exchange Act, die federale regulering vereiste van aankopen van marges. Na die handeling begon de Fed te bepalen welke effecten aan de marge konden worden gekocht en hoeveel krediet een belegger maximaal van een makelaar kon krijgen. Alleen aandelen die aan bepaalde vereisten voldoen, mogen worden gekocht via margirekeningen. Beleggers en tussenpersonen moeten zeer voorzichtig zijn over welke aandelen marginaal zijn.

AD:

Margevoorraad

Volgens afdeling 221. 2 van Regulation U omvat de margevoorraad "elke aandelenbeveiligingshandel op een nationale effectenbeurs, elke OTC-effectenhandel in de nationale markt van de Nasdaq Stock Market; elke schuldwaarborg die kan worden omgezet in een marge of die een warrant of recht heeft om in te schrijven op of een marge te kopen, elke warrant of recht om in te schrijven op of een marge te kopen, of een ander onder een van de in sectie 8 van de Investment Company Act van 1940 (met bepaalde uitzonderingen). "

AD:

Marginvereisten vaststellen

Voordat een belegger een effect op marge aankoopt, leent een makelaar het geld van de belegger uit om de aankoop te doen. Na 1934 stelde de Federal Reserve de verordeningen T en U in om de mate te regelen waarin kredieten kunnen worden uitgebreid in effectentransacties.

Tussen 1934 en 1974 werd de initiële marginvereiste 23 keer gewijzigd. Het bleef op 50% sinds 1974. Dit cijfer van 50% is slechts het minimumtarief; huismarges voor individuele makelaarskantoren zijn vaak hoger.

AD:

Minimale voorraadvereisten

Bepaalde aandelen zijn nooit marginaal. Bijvoorbeeld, aandelen met een handelswaarde van minder dan $ 5 per aandeel kunnen nooit op marge worden gekocht. Dit komt omdat aandelen met een lage waarde enorme schommelingen in relatieve waarde kunnen zien. Aandelen die zijn gekoppeld aan een beursintroductie, of IPO, kunnen niet marge worden gekocht voor een bepaalde periode na hun introductie.

Sommige Nasdaq-aandelen worden van tijd tot tijd als niet-herbruikbaar beschouwd. Over het algemeen zijn Nasdaq aandelen en voorraden op andere belangrijke beurzen marginabel overeenkomstig Regulation U.

Marge Vereisten en Public Policy

Hoewel margevereisten niet veel veranderd zijn sinds 1974, keren beleidsmakers zich vaak reflexief tegen margehandel in tijden van economische onrust.Volgens Simon Kwan, senior econoom bij de Federal Reserve Board van San Francisco, is er maar weinig bewijs geleverd om te suggereren dat margevereisten daadwerkelijk speculatieve bubbels stoppen.

Een deel van de reden hiervoor is dat veel andere soorten derivaten en kredietapparaten zich als marge-aankopen kunnen gedragen. Opties, hypotheekderivaten en futures-beurzen kunnen worden gebruikt om extra blootstelling aan effecten te verkrijgen. Bovendien is er niets dat een belegger ervan weerhoudt zijn woning of een ander goed te verpanden en de lening te gebruiken om aandelen te kopen.