Inhoudsopgave:
Beleggers hebben de afgelopen drie decennia een behoorlijk rendement op hun geld ontvangen op de aandelen- en obligatiemarkten. Maar als een recent rapport van McKinsey & Co. correct is, kunnen er magere tijden aan de gang zijn voor beleggers in zowel aandelen als vastrentende waarden. Het rapport van mei Global Institute, Afnemende opbrengsten: waarom beleggers mogelijk hun verwachtingen moeten verlagen , stelt dat het gemiddelde jaarlijkse rendement van de aandelen- en obligatiemarkten overal tussen de 1 en 5% tot 4% kan dalen. jaar. En die projectie hangt af van de herstel van de economische groei tot de trendmatige koers die ze de afgelopen 50 jaar heeft gevolgd.
A Bleaker Outlook
Het rapport begint met een analyse van de prestaties in het verleden van aandelen in de VS Voor de laatste honderd jaar eindigend in 2014 zijn Amerikaanse aandelen gemiddeld met 5% teruggekeerd, en voor de afgelopen 30 jaar eindigend op dezelfde datum, hebben ze een gemiddeld jaarlijks rendement van bijna 8% geboekt. De afgelopen honderd jaar hebben obligaties een gemiddeld jaarlijks rendement van 1,7% geboekt, maar deze zijn in de afgelopen 30 jaar met gemiddeld 5% gegroeid. En Europese aandelen zijn de afgelopen honderd jaar gemiddeld met bijna 5% gegroeid en met 7,9% in de afgelopen 30 jaar. Europese obligaties zijn de afgelopen honderd jaar gemiddeld met 1. 6% gegroeid en in de afgelopen 30 jaar met bijna 6%. (Zie voor meer informatie: De 3 beste investeringen wanneer de bullmarkeringen langzamer gaan .)
McKinsey verwijst naar de afgelopen 30 jaar als een 'gouden tijdperk' van beleggen vanwege verschillende sleutelfactoren die hebben bijgedragen aan het stimuleren van zowel de aandelen- als de vastrentende markten. Een laag inflatieniveau, een hoge internationale groei van het bruto binnenlands product (bbp) en stijgende bedrijfswinsten, gecombineerd om de markten in staat te stellen hun gemiddelde rendement over de periode van 100 jaar te overtreffen. Maar het rapport geeft aan dat sommige van deze factoren niet langer bestaan. Dalende rentetarieven en een vertraging van het bbp geven aan dat deze periode van groei voorbij is.
En het mondiale BBP wordt aangewakkerd door een gelijktijdige toename van zowel de productiviteit als de werkgelegenheid. Deze trend loopt ook ten einde door de vergrijzing van de huidige beroepsbevolking, en het onvermogen van volgende generaties om deze groei te dupliceren zal leiden tot een vermindering van het wereldwijde bbp met maar liefst 40% in de komende 40 jaar. Andere factoren, zoals het toenemende vermogen van kleinere en opkomende markten bedrijven om te concurreren met grotere bedrijven via online platforms, zullen de bedrijfswinsten verlagen. (Zie voor meer: Het belang van inflatie en bbp .)
Alternatieve investeringen
Het McKinsey-rapport bevat echter niet drie kritieke gebieden van de economie. Onroerend goed, opkomende markten en alternatieve beleggingen worden niet meegenomen in hun bevindingen en deze gebieden hebben allemaal het potentieel om het verwachte rendement van de markten in de toekomst te vergroten.McKinsey gaf ook toe dat technologische verbeteringen die de productiviteit van bedrijven verhogen, ook hun voorspelling ten goede kunnen veranderen. En ze suggereren dat portfoliomanagers die het rendement van hun klanten willen verbeteren, hun toewijzingen voor alternatieve beleggingen om deze reden wellicht willen verhogen.
De bottom line
Het McKinsey-rapport is niet bedoeld als een voorspelling van toekomstige marktprestaties, maar probeert eenvoudigweg om te laten zien dat veel van de factoren die de afgelopen decennia de markten hebben gedreven hun koers hebben kunnen volgen . En terwijl niemand weet wat de toekomst inhoudt, hebben sommige financiële adviseurs overeenstemming bereikt met de studie en doen ze wat ze kunnen om de verwachtingen van klanten te temperen. (Zie voor meer informatie: Hoe u uw portfolio aanpast in een beren- of bull-markt .)