Alle indicaties wijzen erop dat de Amerikaanse Federal Reserve in de nabije toekomst de rente zal verhogen. Veranderingen in rentetarieven beïnvloeden de algehele economie door de kosten en beschikbaarheid van kapitaal te beïnvloeden, wat weer van invloed is op bedrijfsinvesteringen en algemene handelsactiviteiten. Hoe zal de komende rentestijging van invloed zijn op de handel in markten?

In dit artikel zullen we historische gegevens analyseren om te zien hoe periodes van hoge, lage en veranderende rentetarieven in de jaren 2000 handelsactiviteiten op de aandelenmarkt beïnvloedden. Voor deze analyse hebben we U. S. Treasury-koersen verzameld van federale reserves. gov en handelsgegevens van de New York Stock Exchange-gegevensbibliotheek. (Zie voor meer informatie Hoe rentetarieven van invloed zijn op de Amerikaanse markten en Krachten achter rentetarieven )

Figuur 1: 1-Year US Treasury Rates van juni 2004 tot mei 2015

Figuur 2: New York Stock Exchange Trade Data van januari 2004 tot januari 2015

• Begin 2004 tot midden -2006 was een tijdperk van stijgende rentetarieven . Figuur 1 toont 1-jaar U. S. Treasury-tarieven van 2004-2015. Van begin 2004 tot medio 2006 schoot de 1-jaars U.S schatkistrente van 1.25% naar ongeveer 5.25%. Tegelijkertijd nam het handelsvolume op de New York Stock Exchange (NYSE) geleidelijk toe. Figuur 2 toont NYSE-handelsgegevens. De blauwe lijn geeft de verkochte aandelen van de NYSE-groep weer (in miljoenen) en vertoont een duidelijke opwaartse trend van 2004 tot medio 2006. De dollarvolumewaarde van transacties (weergegeven door de rode lijn) is ook naar boven toe gestegen. Het aandelenvolume steeg van 27. 512 miljard aandelen tot 43. 742 miljard aandelen, en de dollarwaarde van de transacties verdubbelde van $ 832 miljard naar $ 1, 701 miljard. Te oordelen naar deze gegevens vanaf het midden van de jaren 2000, toen de rente steeg, stijgt het volume van de aandelenhandel zowel in aantal verkochte aandelen als in de marktwaarde van de transacties die plaatsvinden.
• Midden 2006 tot medio 2007 was een tijdperk van stabiel en hoge rentetarieven toen de 1-jaarse U.S schatkistarieven aan de hogere kant van 5% stonden. Gedurende dezelfde periode bleven de handelsvolumes stabiel in het bereik van 34 miljard aandelen tot 45 miljard aandelen, terwijl de dollarwaarde van de transacties in het bereik van $ 1, 285 miljard tot $ 1, 700 miljard lag. (Gerelateerd Voorbereiden op stijgende rentetarieven )
• Midden 2007 tot medio 2008 was een tijdperk van dalende rentetarieven toen de 1-jarige Amerikaanse Treasury-rente daalde van hoogtes van 5% naar dieptepunten van minder dan 1. 25%. Tijdens deze periode schommelde het handelsvolume van de NYSE tussen 35 miljard aandelen tot 60 miljard aandelen en de waarde van de dollar daalde van $ 2, 400 miljard naar ongeveer $ 1, 500 miljard.
• Het derde kwartaal van 2008 tot begin 2009 was een vergelijkbare tijd van dalende rentetarieven toen de tarieven daalden van 2.6% tot 0. 4%. Gedurende deze periode schommelde het dagelijkse volume van de aandelen die op de NYSE werden verhandeld sterk van 38 miljard tot ongeveer 70 miljard aandelen. De waarde van de dollar van de transacties daalde eigenlijk van $ 1, 800 miljard tot $ 1, 000 miljard.
• Begin 2012 tot begin 2015 was de periode van stabiel en lage rentetarieven . Het aantal verhandelde aandelen bleef in het krappe bereik van ongeveer 20 miljard tot 25 miljard, en de dollarwaarde van de transacties bleef in het bereik van $ 600 miljard tot $ 825 miljard.

Wat betekent dit voor de komende renteverhoging?

Volgens de conventionele wijsheid leiden lagere rentetarieven tot kapitaal tegen lage kosten en tot verhoogde handelsactiviteiten. Zoals we in dit artikel hebben besproken, tonen historische waarnemingen uit de jaren 2000 precies de tegenovergestelde correlatie.

• In tijden van stijgende rentes in de jaren 2000 steeg het handelsvolume op de New York Stock Exchange zowel in dollarwaarde als in het aantal aandelen dat werd verhandeld.
• In tijden van dalende rentetarieven in de jaren 2000 schommelden de handelsvolumes sterk, wat wijst op onzekerheid in de markten. De dollarwaarde van transacties daalde met hoge schommelingen, wat de heersende onzekerheid in de markten en de onthouding van sommige marktdeelnemers verder bevestigde.
• In tijden van stabiele maar hoge rentevoeten bleven het handelsvolume en de dollarkoers van de verhandelde aandelen stabiel en in een strak dollarbereik. Vergelijkbare krappe marges werden waargenomen tijdens het tijdperk van stabiele maar lagere rentetarieven.

Op basis van deze historische waarnemingen is het duidelijk dat perioden van stabiele rentetarieven (zowel hoog als laag) leiden tot consistente handelsactiviteiten binnen strakke dollarbereiken. In tijden van opwaartse of neerwaartse trend in de Amerikaanse rentetarieven wordt de handelsdeelname zeer volatiel en neemt deze doorgaans ook af. Dit bevestigt een algemene theorie dat consistentie in rentetarieven helpt het vertrouwen in de markt te behouden, terwijl veranderingen leiden tot onzekerheid, risicoaversie en een lagere marktdeelname. (Gerelateerd Hoe en waarom rentetarieven beïnvloeden opties )

De bottom line

Er bestaan ​​verschillende theorieën over de invloed van rentetarieven op waarderingen van verschillende activaklassen, de algehele economie, het zakelijke sentiment en handelsactiviteiten. Stabiele rentetarieven (zowel hoog als laag) hebben de voorkeur van de handelsmarkten, terwijl dynamische rentetarieven (toe- of afnemend) tot onzekerheid leiden en handelsactiviteiten verminderen.