De bull-case voor Bitcoin wordt vaak uitgedrukt als een schatting van de toekomstige waarde van alle Bitcoin in omloop zodra deze zijn potentieel bereikt. De meest bekende schatting van de intrinsieke waarde is $ 400 miljard, gemaakt in november 2013, door de Winklevoss-tweeling Cameron en Tyler op de Dealbook-conferentie 'New York Times'. Bij die waardering zou Bitcoin 70 keer de huidige waarde van $ 5 waard zijn. 7 miljard. Dat is gebaseerd op een prijs van $ 453 per munt van 8 april 2014 voor de 12, 620, 475 bitcoins in omloop. Het is duidelijk dat er nog een lange weg te gaan is naar $ 400 miljard.

Dus, hoe kwamen de Winklevoss-tweeling met hun schatting van $ 400 miljard, waarvan Tyler Winklevoss zegt dat het "een startpunt" is voor wat het uiteindelijk waard kan zijn? De schatting van $ 400 miljard, legt hij uit in een interview, is niet de waarde ervan als alternatieve valuta. In plaats daarvan is het volledig gebaseerd op het vermogen van de digitale valuta om bijna-kosttransacties over de hele wereld te bieden, van de minst ontwikkelde tot de meest ontwikkelde natie, van de kleinste microbetalingen tot de grootste, terwijl de codering en het volgen van alle bestaande munten elimineert de kosten van fraude van de transactie.

"Als je bedenkt wat het voordeel is van Bitcoin voor betalingen, dan is het een transactievrij, grenzeloos, wereldwijd betalingssysteem", zegt Tyler. "Het is net alsof iemand een e-mail naar Hong Kong verzendt. Het gebeurt direct en gratis. "Op deze manier is de digitale valuta superieur ten opzichte van alle huidige betalingssystemen, stelt hij. "Het vervangt de tussenpersonen en de derde partij scheidsrechters, het vervangt alle kosten die ermee gepaard gaan met elegante wiskunde, en als gevolg daarvan vermindert het die kosten", legt Tyler uit. "Het gevolg is dat de intrinsieke waarde ervan is dat het al die kosten uit het oude systeem haalt dat we al zo lang kennen. “

Bitcoin ETF

De Winklevoss-tweeling, beroemd geworden door hun rechtszaak ter waarde van $ 140 miljoen in 2004 tegen Mark Zuckerberg, de oprichter van Facebook, heeft onlangs Bitcoin gesloten en vormt een vertrouwen dat gewone mensen zou toestaan om Bitcoin exchange-traded funds te kopen. De tweeling bezit naar schatting 1% van alle uitstaande Bitcoins (ter waarde van $ 57 miljoen op 8 april).

Om tot de schatting van 400 miljard dollar te komen, zegt Tyler dat hij en zijn broer een back-of-envelope berekening hebben gemaakt van de marktkapitalisatie van enkele van de grootste spelers met hoge transactiekosten in het wereldwijde betalingssysteem - de creditcardbedrijven, zoals Visa, MasterCard, American Express, Discover en anderen.De vier genoemde creditcardmaatschappijen hadden bijvoorbeeld een marktkapitalisatie van 333 miljard dollar op 8 april. Dat klinkt als volgt: Visa, 128 miljard dollar; MasterCard, $ 85 miljard; American Express, $ 92 miljard; en Discover, $ 27 miljard.

Een waarde van $ 400 miljard zou een prijs per munt van $ 32.000 impliceren, gebaseerd op het aantal munten dat nu in omloop is (en lager naarmate het aantal munten in de loop van de tijd toeneemt tot een maximum van 21 miljoen - een limiet ontworpen in het protocol door de geheime maker (s) van de digitale valuta die alleen wordt geïdentificeerd door de veronderstelde aangenomen naam van Satoshi Nakamoto. De potentiële waarde zal in de loop van de tijd worden bereikt als Bitcoin wordt aangenomen als onderdeel van het wereldwijde betalingsnetwerk.

Tyler geeft een Een voorbeeld van de voordelen die Bitcoin kan bieden aan een online verkoper die zijn producten overal en altijd aan klanten verkoopt en verkoopt. "Als u bijvoorbeeld Overstock.com neemt, accepteren zij Bitcoin," zegt hij. "Marges [bij Overstock. com] in het algemeen 1% tot 2% ", legt hij uit, verwijzend naar de dunne winstmarges die veel voorkomen bij online retailers." En dus, als Bitcoin de interchange-kosten van 2% tot 3% die samenhangen met creditcardtransacties met 1% kan verminderen of 2%, hun marges zijn plotseling verdubbeld a dat is belangrijk voor elk bedrijf, "legt Tyler uit. "Dus dat is een enorme waarde op het vlak van betalingen. "

Het bereik van Bitcoin is veel groter dan creditcards en vereist alleen de bereidheid van verkopers om ze te accepteren en consumenten om ze als betaling te gebruiken, volgens Tyler. "Bitcoin kan 50 cent over de hele wereld verzenden en met het traditionele systeem kun je dat niet doen," zegt hij. Deze mogelijkheid is "waarom mensen zo enthousiast worden" over het potentieel van de digitale valuta.

Apple's systeem

Bitcoin-betalingen kunnen van persoon tot persoon worden gedaan zonder tussenpersoon, daarom wordt het een peer-to-peer digitale valuta genoemd. Voor de meeste gebruikers worden Bitcoin-betalingen echter in wezen gemaakt van een prepaid account, een digitale portemonnee genaamd, die opgeslagen Bitcoins bevat die de eigenaren van het account hebben gekocht, meestal van de aanbieder van de digitale portemonnee. Digitale portefeuilles functioneren op een manier die vergelijkbaar is met een prepaid creditcard- of spaarrekening met controlerechten. Individuen en bedrijven kunnen digitale valutarekeningen openen van providers zoals Coinbase, BitPay en Blockchain. info. Eigenaren van digitale portefeuilles kopen Bitcoins bij de providers, die ze opslaan en ter beschikking stellen voor uitgaven met bedrijven overal ter wereld die Bitcoin accepteren als betaalmiddel.

Er zijn enkele hikken geweest op weg naar de droom van wijdverspreide transacties via Bitcoin. Apple's iPhone verliet de Bitcoin-ruimte begin februari, althans voorlopig, toen het zijn laatste Bitcoin-app, My Bitcoin Wallet, aangeboden door Blockchain, trok. info, de populairste digitale portemonnee. De app was al twee jaar beschikbaar in de iOS App Store. Apple ontwikkelt een eigen mobiel betalingssysteem.

Blockchain. info's My Wallet gaat verder als een app op de Android-telefoon. Mijn Wallet heeft de afgelopen maand een transactie uitgevoerd tussen $ 75, 000 en $ 125.000 in Bitcoin en had op 8 april 1, 467, 886 gebruikers.

Square, een aggregator voor verkoperservices en een mobiel betalingsbedrijf gevestigd in San Francisco, kondigde onlangs aan dat het Bitcoin zou gaan accepteren voor producten die beschikbaar zijn op zijn online marktplaats Square Markets. Vorige maand kondigde de Internal Revenue Service echter aan dat het Bitcoin zou belasten als eigendom, waardoor elke aankoop een belastbaar feit zou kunnen worden wanneer de verkregen prijs van een munt stijgt en vervolgens wordt uitgegeven. Het zou het ook voor gebruikers extreem ingewikkeld kunnen maken om dergelijke belastbare gebeurtenissen bij te houden. Handelaars konden bijvoorbeeld onmogelijk de prijs kennen waartegen een bepaalde Bitcoin werd gekocht en welk deel van wat Bitcoin daadwerkelijk werd gebruikt onder die in een bepaalde digitale portefeuille.

Fitch Ratings meldde in een rapport van 2 april dat het transactie volume van Bitcoin is gegroeid, maar het blijft vrij bescheiden. In februari 2014 waren de totale Bitcoin-transacties gemiddeld $ 68 miljoen per dag, een factor tien hoger dan een jaar eerder. Ter vergelijking, aan het einde van 2013 bedroeg de Western Union gemiddeld $ 225 miljoen per dag en PayPal gemiddeld $ 492 miljoen aan transactievolume per dag. Bitcoin-volumes zijn klein in vergelijking met die van creditcardbedrijven, volgens Fitch. In 2013 bedroeg Visa bijvoorbeeld gemiddeld $ 19 miljard per dag, terwijl MasterCard gemiddeld $ 11 miljard per dag aan transactievolume verdiende.

Creditcards

Terwijl Bitcoin-ondernemers werken aan uitbreiding van de beschikbaarheid van Bitcoin voor gebruikers en verkopers, ziet Tyler de bestaande betalingssystemen beperkt door hoge kosten en beperkt bereik. "Creditcards werken over het algemeen alleen in acht tot tien landen. En dat is best verbazingwekkend in de wereld van vandaag, als we bedenken hoe verbonden we zijn en hoe weinig verbonden we zijn met betrekking tot de betaalsector, "zegt Tyler.

De Winklevoss-tweeling ziet het creditcardsysteem als een overblijfsel uit de jaren 50 dat gepaard gaat met veel kosten en kwetsbaarheden voor consumenten en handelaren. "Als je iemand je creditcard geeft, geef je ze zoveel informatie. "Voor identiteitsdieven is deze schat aan gegevens zeer aantrekkelijk en het systeem is kwetsbaar voor fraude. "De hoeveelheid geld die betalingsnetwerken aan deze fraude uitgeven, wordt allemaal teruggedrongen op de consument", zegt Tyler en verhoogt uiteindelijk de transactiekosten. "Met cryptografie in een systeem zoals Bitcoin, hoef je niet langer de kosten van fraude in het systeem te dragen. "

Andere belangrijke spelers in de wereld van Bitcoin zien het als een winkel met waarde die uiteindelijk deel kan uitmaken van de $ 7 biljoen goudwereld die door beleggers wordt gehouden als een bescherming tegen inflatie en valutadevaluatie. Barry Silbert, president en CEO van Second Market, schatte dat 5% van de beleggers die nu in goud beleggen, in Bitcoin een belegger van waarde kunnen worden. Gegeven dat de goudmarkt $ 7 biljoen bedraagt, zou dat een potentiële marktgrootte van Bitcoin van 350 miljard dollar vertegenwoordigen.

Anderen, zoals Wedbush Securities of Los Angeles, hebben het hoge rendement van de waardering op het potentieel van Bitcoin op 100 keer de huidige waarderingen geschat, waardoor het nog hoger is geworden op $ 570 miljard, op basis van de huidige prijzen. Wedbush tagt echter ook het lage segment tegen 10 keer de huidige waarderingen, wat $ 57 miljard zou zijn. Die lagere schatting zou echter het gevolg zijn van het feit dat Bitcoin werd ingehaald door een aantal van zijn concurrerende digitale valuta's, een uitkomst die vandaag onwaarschijnlijk lijkt, aldus Wedbush.

Winklevoss Bitcoin Trust

De Winklevoss-tweeling heeft een van de meest ambitieuze inspanningen ondernomen om Bitcoin te mainstreamen. Hun bedrijf, Math-Based Asset Services LLC in New York, diende in juli bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission een registratie in voor hun voorgestelde Winklevoss Bitcoin Trust.

Het trustvoorstel, dat nog steeds door de SEC wordt beoordeeld, zou aandelen aan particuliere beleggers in een ETF aanbieden, een benadering die ook is gebruikt voor retailbelegging in goud. De prijs van een aandeel op de Winkdex, zoals de ETF-index zal worden genoemd, zou dagelijks worden aangepast. De indiening gaat door het normale beoordelingsproces, volgens Kathleen Moriarty, een partner bij Katten Muchin Rosenman LLP, het advocatenkantoor dat de tweeling vertegenwoordigt.

De Winklevoss-tweeling werd geïnspireerd door de edele metalen ETF's, die zijn gemaakt om de gemiddelde persoon in staat te stellen deel te nemen aan het gepoolde eigendom van goud of zilver, aldus Moriarty. "Het is te moeilijk om een ​​bullion bar te kopen. Het is lastig om het op te bergen. Er zijn allerlei problemen met goud, meer dan wanneer je het hebt over aandelen. "In dezelfde geest wilden de Winklevoss Twins het voor de retailbelegger gemakkelijker maken Bitcoins te bezitten, die voor de gemiddelde retailbelegger met zijn eigen problemen te maken hebben. "Dus keken ze naar de gouden ETF's als een model voor het Bitcoin-vertrouwen. "

De Winklevoss-tweeling beweerde in hun rechtszaak uit 2004 dat Facebook's Zuckerberg hun idee van het sociale netwerk ConnectU heeft gestolen, dat de tweeling en klasgenoot Divya Narendra in 2002 samen oprichtten op Harvard toen zij en Zuckerberg studenten waren. Het colablonk werd beslecht voor $ 45 miljoen in contanten en aandelen van Facebook, vervolgens een niet-beursgenoteerd bedrijf. De oorspronkelijke 1. 2 miljoen aandelen van de tweeling groeiden naar 6 miljoen aandelen na een 5-op-1 aandelensplitsing voordat Facebook openbaar werd. Met Facebook voor $ 58. 19 op 8 april is hun belang in Facebook $ 349 miljoen waard.

The Bottom Line

De Winklevoss-tweeling is voorstander geworden van Bitcoin en is van plan een ETF te lanceren. Hun schatting van $ 400 miljard van de waarde van de digitale valuta als betalingssysteem is gebaseerd op de marktkapitalisatie van creditcardmaatschappijen.