Yum! Brands Inc. (YUM YUMYum Brands Inc79, 87 + 1. 22% Created with Highstock 4. 2. 6 ) stijgt met 3% in het begin van de middaghandel dinsdag na de aankondiging dat het van zijn China divisie. Het bedrijf, dat de merken Pizza Hut, KFC en Taco Bell beheert, heeft een tumultueuze aantal jaren achter de rug. Op 6 oktober meldde het derde kwartaal een winst van $ 0. 95 per aandeel ($ 1,00 exclusief speciale items) op inkomsten van $ 3. 43 miljard; $ 1. 97 miljard, of 57. 5% van de totale inkomsten, kwam uit China. Zowel de omzet als de winst per aandeel van de EPS misliepen de analisten, maar de echte mis was in de gelijkwaardige winkelomzet van de Chinese divisie, die 2% groeide, tegen een verwachte 9,6%. Aandelen verloren 18. 8% van hun waarde 's nachts.

Waarom splitsen?

KFC is sinds 1987 in China en is de grootste restaurantketen van het land. Zijn reputatie daar, van oudsher, was heel anders dan wat Amerikanen zouden verwachten: Chinese consumenten beschouwen KFC als een plek om zakelijke lunches te organiseren, een middagthee te houden en, ja, te trouwen.

Maar de reputatie van het merk in China werd zwaar getroffen in juli 2014, toen een leverancier bekend werd gemaakt dat het bedorven vlees had verkocht. Het schandaal had ook gevolgen voor McDonald's Corp (MCD MCDMcDonald's Corp170. 07 + 0 84% Created with Highstock 4. 2. 6 ) en Starbucks Corp (SBUX SBUXStarbucks Corp56. 57 + 0. 96% Created with Highstock 4. 2. 6 ). In mei berichtte CNBC dat Corvex Capital van activistische belegger Keith Meister een groot aandeel had in Yum! Brands. Meister begon al snel management te pushen om veranderingen aan te brengen in de structuur van het bedrijf, met de focus op de Chinese divisie. Over de aanroep naar het tweede kwartaal in juli 2015 weigerde CEO Greg Creed te discussiëren over "een aandeelhoudersvoorstel dat dit kwartaal goed werd gepubliceerd", aldus een analist van Morgan Stanley, "we willen er niet over praten." >

Bieden China Zài Jiàn, Going Asset Light

Maandag, Yum! opende. Het bedrijf maakte zijn plannen voor de splitsing bekend en zei dat de Chinese divisie een onafhankelijk, beursgenoteerd bedrijf zou worden genaamd Yum! China, dat zijn in Louisville gevestigde zuster niet gespecificeerde royalty's zou betalen voor het gebruik van de merken KFC, Pizza Hut en Taco Bell. Taco Bell is nog niet in China en biedt "aanzienlijk opwaarts potentieel", aldus Yum! persbericht.

Het bedrijf zegt dat Yum! China zal niet opgezadeld worden met aanzienlijke schulden en projecten van 6, 900 locaties naar 20.000 locaties op een onbepaald moment in de toekomst. Micky Pant wordt CEO van de Chinese spin-off, terwijl Creed CEO blijft van Yum! Brands.

De spin-off maakt deel uit van een groter herstructureringsplan: Yum! wil overstappen naar een asset light-franchisemodel waarin het slechts enkele locaties bezit, maar zijn merken en producten aan ondernemers verstrekt."Minstens 95% van de 41.000 restaurants van Yum! Brands in meer dan 125 landen en gebieden zullen naar verwachting franchiseplaatsen zijn", zegt de aankondiging, hoewel deze geen richtdatum geeft. McDonald's en Restaurant Brands International Inc (QSR

QSRRestaurant Brands International Inc65. 90 + 0 37% Created with Highstock 4. 2. 6 ) - de in Ontario gevestigde ouder van Burger King en Tim Hortons - volgen soortgelijke trajecten, waardoor Chipotle Mexican Grill Inc (CMG CMGChipotle Mexican Grill Inc275. 77 + 0 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) als een van de weinige restaurantketens die niet franchise. De onderste regel

Yum! Het doel is om "het totale rendement van de aandeelhouders te maximaliseren". Nadat ze de aandelen deze maand hebben getikt, lijken investeerders de nieuwe strategie goed te keuren: Chinese operaties spinnen en meer controle overlaten aan franchisenemers. De splitsing zal naar verwachting eind 2016 voltooid zijn.