Beleggers in de olie- en gasindustrie moeten de schuldniveaus op de balans in de gaten houden. Het is zo'n kapitaalintensieve industrie dat een hoge schuldgraad de ratings van een bedrijf kan belasten, waardoor ze minder goed in staat zijn nieuwe apparatuur aan te schaffen of andere kapitaalprojecten te financieren. Slechte ratings kunnen ook het vermogen om nieuwe bedrijven te verwerven schaden.

ZIE: Debt Ratios: Introduction

AD:

Dit is waar analisten, om een ​​beter idee te geven van hoe deze bedrijven tegen de concurrentie in gaan, specifieke hefboomratio's gebruiken bij het beoordelen van de financiële gezondheid van een bedrijf. Met een basiskennis van deze ratio's in olie en gas kunnen beleggers de grondslagen van olie- en gasvoorraden beter begrijpen.

Het is belangrijk op te merken dat schulden niet inherent slecht zijn. Het gebruik van leverage kan het rendement voor aandeelhouders verhogen, omdat de kosten van schulden lager zijn dan de kosten van eigen vermogen. Dat gezegd hebbende, kan teveel schuld lastig worden. Omdat het belangrijk is om te weten hoe goed een bedrijf zijn schulden beheert, worden de volgende hefboomratio's gebruikt: schulden / EBITDA, EBIT / rente-uitgaven, schulden / cap en de ratio schulden / eigen vermogen. EBIT en EBITDA zijn twee metrieken die in theorie kunnen worden gebruikt om de rente op de schuld te betalen en de hoofdsom terug te betalen.

AD:

Debt-naar-EBITDA: schuld / EBITDA
De hefboomratio van de schuld / EBITDA meet het vermogen van een onderneming om haar opgelopen schuld af te lossen. Vaak gebruikt door kredietinstanties, bepaalt het de kans op wanbetaling op uitgegeven schulden. Omdat olie- en gasmaatschappijen doorgaans veel schulden op hun balans hebben, is deze ratio nuttig om te bepalen hoeveel jaar EBITDA nodig zou zijn om alle schulden terug te betalen. Meestal kan het alarmerend zijn als de verhouding meer dan drie is, maar dit kan variëren afhankelijk van de branche.

AD:

Een andere variatie van de Debt / EBITDA-ratio is de Debt / EBITDAX-ratio, die vergelijkbaar is, behalve dat EBITDAX EBITDA is voor verkenningskosten voor succesvolle inspanningen van bedrijven. Het wordt veel gebruikt in de Verenigde Staten om verschillende boekhoudkundige behandelingen voor exploratiekosten te normaliseren (de methode met de volledige kosten versus de succesvolle inspanningsmethode). Exploratiekosten worden doorgaans in de financiële overzichten aangetroffen als kosten van exploratie, stopzetting en dry hole. Andere niet-kaskosten die moeten worden teruggeboekt zijn bijzondere waardeverminderingen, accretie van pensioenverplichtingen en uitgestelde belastingen.

Er zijn echter enkele nadelen aan het gebruik van deze verhouding. Ten eerste worden alle belastinguitgaven genegeerd wanneer de overheid altijd als eerste wordt betaald. Daarnaast zijn aflossingen van de hoofdsom niet fiscaal aftrekbaar. Een lage ratio geeft aan dat het bedrijf zijn schulden sneller kan terugbetalen. Daarnaast kunnen de veelvouden van de schulden / EBITDA variëren, afhankelijk van de sector.Daarom is het belangrijk om alleen bedrijven binnen dezelfde branche, zoals olie en gas, te vergelijken. (Zie voor verwante resultaten Een duidelijke blik op EBITDA .)

Interest Coverage Ratio: EBIT / Interest Expense
De interest coverage ratio wordt gebruikt door olie- en gasanalisten om het vermogen van een onderneming om rente betalen op uitstaande schulden. Hoe groter het veelvoud, hoe minder risico voor de kredietverstrekker en meestal, als het bedrijf meerdere hoger dan één heeft, worden ze geacht over voldoende kapitaal te beschikken om de rentelasten te betalen. Een olie- en gasbedrijf moet zijn rente en vaste kosten dekken met ten minste een factor twee, of nog beter, 3: 1. Zo niet, dan kan het vermogen om rentebetalingen te voldoen twijfelachtig zijn. Houd er ook rekening mee dat de statistiek EBIT / rentelast geen rekening houdt met belastingen. (Zie voor meer Waarom rentedekking van belang is voor beleggers .)

Schuld-kapitaal: Schuld / Kap
De schuld-kapitaalverhouding is een maatstaf voor de financiële hefboom van een bedrijf. Het is een van de meer betekenisvolle schuldratio's omdat het zich richt op de relatie tussen schuldverplichtingen als onderdeel van de totale kapitaalbasis van een bedrijf. Schuld omvat alle verplichtingen op korte en lange termijn. Cap of kapitaal omvat de schuld van de onderneming en het eigen vermogen.

De ratio wordt gebruikt om de financiële structuur van een bedrijf en de manier waarop het bedrijf financiert te evalueren. Typisch, als een bedrijf een hoge verhouding tussen schuld en kapitaal heeft onder zijn concurrenten, kan het een verhoogd wanbetalingsrisico hebben vanwege het effect dat de schuld heeft op zijn activiteiten. De olie-industrie lijkt een schuldenlast van ongeveer 40% te hebben. Boven dat niveau stijgen de schuldkosten aanzienlijk.

Schuldquivalent: schuld / eigen vermogen
De verhouding schuld / eigen vermogen, waarschijnlijk een van de meest gebruikte financiële leverage ratio's, wordt berekend door de totale verplichtingen te delen door het eigen vermogen. Gewoonlijk wordt alleen rentedragende langlopende schulden gebruikt als verplichtingen in deze berekening. Analisten kunnen echter aanpassingen aanbrengen om bepaalde items op te nemen of uit te sluiten. De ratio geeft aan welk deel van het eigen vermogen en de schuld een bedrijf gebruikt om zijn activa te financieren. Het is echter belangrijk op te merken dat deze verhouding sterk kan variëren tussen olie- en gasbedrijven, afhankelijk van hun grootte.

De ondergrens
Schuld kan, indien correct gebruikt, het rendement voor aandeelhouders verhogen. Door te veel te laten, zijn bedrijven echter kwetsbaar voor economische recessie en renteverhogingen. Te veel schulden kunnen ook het waargenomen risico met het bedrijf vergroten en beleggers ontmoedigen meer kapitaal te beleggen.

Door gebruik te maken van deze vier leverage-ratio's die worden gebruikt in olie en gas, kunnen beleggers een kijkje nemen in hoe goed deze bedrijven hun schulden beheren. Er zijn er natuurlijk nog andere, en één ratio mag nooit geïsoleerd worden gebruikt; eerder, vanwege verschillende kapitaalstructuren, zouden meer dan één gebruikt moeten worden om het vermogen van een oliemaatschappij om haar schulden te betalen te evalueren. (Ga voor meer informatie naar De kapitaalstructuur van een bedrijf evalueren .)