Hoewel niet alle exchange-traded funds (ETF's) passief worden beheerd, wordt de overgrote meerderheid op deze manier beheerd, omdat de meeste ETF's geïndexeerde fondsen zijn, wat betekent dat ze in dezelfde aandelen beleggen als een bepaalde index met de doel om het rendement te matchen. Hierna volgt een korte uitleg over hoe geïndexeerde ETF's werken, gevolgd door de vier primaire redenen waarom de meeste ETF's passief worden beheerd.

Geïndexeerde fondsen en passief beheer

Alle indexfondsen worden passief beheerd door de natuur, omdat een actieve managementstijl betekent dat het fonds transacties uitvoert buiten hetgeen de index doet. Wanneer een aandeel waarde begint te verliezen, kan een actieve manager besluiten het fonds te verkopen om het risico van verlies te verminderen. De beheerder van een geïndexeerd fonds kan de aandelen niet verkopen tenzij de index deze uit de selectie verwijdert. Alle handelsactiviteiten uitgevoerd door een geïndexeerd fonds worden geactiveerd door een wijziging in de index die het volgt. Hoewel de beleggingssector doorgaans verdeeld is over welke beleggingsstrategie beter is, zijn er een aantal redenen waarom de meeste ETF's passief beheerd blijven.

Omschakeling naar lage activa

Een van de belangrijkste redenen waarom ETF's passief worden beheerd, is omdat deze managementstijl zeer weinig handelsactiviteit vereist, wat resulteert in een lage activaomzet. Wanneer een fonds een aandeel koopt of verkoopt, heeft het manuren en papierwerk nodig om het te laten gebeuren. Dit verhoogt de kosten van het fonds, die vervolgens aan de aandeelhouders worden uitgekeerd. Het feit dat ETF's op de secundaire markt worden verhandeld, net zoals aandelen en obligaties, helpt ook om de activa-omzet te verminderen door het minder waarschijnlijk te maken dat de fondsen activa moeten verkopen om de terugbetaling van de aandeelhouders te dekken.

Actief beheerde fondsen vaak niet leveren

Een andere reden waarom passief beheerde ETF's zo populair blijven, is dat, ondanks de bekwaamheid van veel fondsbeheerders, actief beheerde fondsen vaak niet het rendement opleveren dat zij beloven. Actief beheerde fondsen hebben veel hogere kostenratio's vanwege het toegenomen werk dat de fondsbeheerder nodig heeft. Zelfs wanneer een fonds erin slaagt de markt in een bepaald jaar te verslaan, eten uitgaven vaak een aanzienlijk deel van het rendement op, waardoor er weinig nettowinst voor aandeelhouders overblijft.

Omgekeerd zijn passief beheerde fondsen ontworpen om het rendement van een index te evenaren, in voor- en tegenspoed. Hoewel de mogelijkheden voor enorme winsten kleiner zijn dan bij actieve fondsen, zijn de kosten ook aanzienlijk lager. Wat het rendement van het fonds ook is voor het jaar, onkosten zullen de aandeelhouderswinst waarschijnlijk niet in gevaar brengen.

Kosten- en belastingefficiëntie

Passief beheerde ETF's hebben doorgaans lagere kostenratio's dan hun actief beheerde tegenhangers als gevolg van de verminderde werkbelasting en verminderde handelsactiviteit.Vanwege de marktgerelateerde handel in ETF's en hun vermogen om aandelen in natura te creëren en terug te kopen, hoeven passief beheerde ETF's hun portefeuilles niet vaak opnieuw in balans te brengen. Dit maakt hen minder geneigd om vermogenswinsten uit te keren, wat het belastbaar inkomen voor hun aandeelhouders verhoogt. Hoewel ETF's over het algemeen minder geneigd zijn tot frequente uitkeringen dan beleggingsfondsen, is het onwaarschijnlijk dat passief beheerde fondsen dat ook doen. Dit betekent minder belastbare gebeurtenissen voor aandeelhouders, waardoor deze beleggingsproducten populair zijn bij beleggers die hun belastingplicht willen beperken. Het verminderde aantal distributies verlaagt verder de kostenratio van passief beheerde ETF's vanwege de extra reductie van papierwerk en managerinteractie.

Kies de index, niet de manager

Een van de redenen waarom zoveel beleggers massaal naar passief beheerde ETF's trekken, is dat, in tegenstelling tot actieve ETF's of beleggingsfondsen, de belangrijkste criteria de index zijn en niet de beheerder. Bij het selecteren van een actief beheerde investering, is het belangrijk om de trackrecord van de manager te bekijken om er zeker van te zijn dat ze een geschiedenis heeft van het genereren van aanzienlijk rendement dat niet kan worden gekelderd voor geluk. Bij het selecteren van een geïndexeerde ETF is de belangrijkste factor uw kijk, of die van getrainde professionals, voor de index zelf. Het selecteren van een passief beheerde ETF is hoofdzakelijk een kwestie van het vinden van een index waar je optimistisch over bent en het vinden van een fonds dat die index volgt en wordt aangeboden door een instelling die je vertrouwt.