Aandelenderivaten bieden particuliere beleggers een andere manier om deel te nemen aan de prijsactie van een onderliggende zekerheid. De waarde van een aandelenderivaat komt, althans gedeeltelijk, uit de waarde van de onderliggende waarde. Beleggers die handelen in aandelenderivaten trachten bepaalde risico's verbonden aan de onderliggende beveiliging over te dragen aan een andere partij. Het is niet verrassend dat er veel aandelenderivaten worden verhandeld over de hele wereld. We bekijken hier vijf aandelenderivaten en leggen uit hoe ze werken. (Voor achtergrondinformatie, zie The Barnyard Basics of Derivatives .)

1. Aandelenopties
Aandelenopties, het populairste aandelenderivaat, bieden beleggers een manier om het risico af te dekken of te speculeren door extra risico te nemen. Het bezit van een aandelenoptie geeft het recht, maar niet de plicht, om een ​​hoeveelheid voorraad tegen een vaste prijs te kopen (verkoopopties) tegen een vervaldatum. Omdat ze worden verhandeld op beurzen en centraal worden gecleared, hebben aandelenopties liquiditeit en transparantie voor hen in het gedrang, twee belangrijke factoren bij het overwegen van aandelenderivaten.

De belangrijkste factoren die de waarde van een optie bepalen, zijn de tijdpremie die vervalt naarmate de optie expiratie nadert, de intrinsieke waarde die varieert met de prijs van de onderliggende aandelen en de volatiliteit van de aandelen. . Time premium vervalt exponentieel als de optie de vervaldatum nadert en uiteindelijk waardeloos wordt na die datum. De intrinsieke waarde is het bedrag dat een optie in het geld is. Wanneer de aandelenkoers stijgt, stijgt ook de intrinsieke waarde van een in-the-money call-optie. Intrinsieke waarde geeft optiehouders extra invloed op het bezit van de aandelen zelf. Hoe hoger de volatiliteit van de aandelen, hoe groter de premie die een koper van een optie moet betalen om de optie te bezitten. Natuurlijk biedt dit de optieverkoper een hoger inkomstenpotentieel als hij een optie op het hoogtepunt van zijn volatiliteit verkoopt.

Met behulp van deze kenmerken hebben beleggers in aandelenopties een aantal strategieën tot hun beschikking, afhankelijk van hun tolerantie voor risico en het rendement dat ze zoeken. Een optiehouder riskeert de volledige premie die hij heeft betaald om de optie te verwerven, maar ze zijn niet onderhevig aan het risico als de onderliggende aandelen zich daartegen verzetten. Aan de andere kant neemt een optie schrijver (de verkoper van een optie) een hoger risico. Als u bijvoorbeeld een ongedekte call schrijft, ziet u onbeperkt potentieel verlies omdat er geen limiet is aan hoe hoog een aandelenkoers kan stijgen. De schrijver van de optie zou verplicht zijn de aandelen te leveren indien zijn optie zou worden uitgeoefend.

Er zijn een aantal strategieën beschikbaar voor optiesbeleggers die koop- en verkoopopties combineren om een ​​positie te creëren die voldoet aan de doelstellingen van de belegger.Deze strategieën kunnen ook de onderliggende aandelen omvatten. (Voor meer informatie, zie 10 Opties Strategieën om te weten .)

2. Enkele aandelenfutures
Een enkele voorraadentoekomst (SSF) is een contract om in de meeste gevallen 100 aandelen van een bepaalde voorraad te leveren op een bepaalde datum in de toekomst. De marktprijs van SSF's is gebaseerd op de prijs van de onderliggende aandelen vermeerderd met de overdrachtskosten van de rente verminderd met eventuele dividenden betaald gedurende de looptijd van het contract. Door de rentevoet in de prijs van het contract vast te leggen, kent u de boekwaarde van tevoren.

Trading SSF's vereist een lagere marge dan de onderliggende aandelen, aangezien beleggers doorgaans een marge van 20% gebruiken om ze te kopen. De lagere marge geeft beleggers meer hefboomwerking dan ze zouden krijgen om aandelen te verhandelen.

SSF's zijn niet onderhevig aan beperkingen ten aanzien van daghandel of aan de uptick-regel voor short sellers.

Aangezien de prijs van één aandelenvoorraad de neiging heeft om de prijs van de onderliggende aandelenkoers als tick te volgen, kunnen beleggingsstrategieën die u voor aandelen gebruikt ook worden toegepast op afzonderlijke aandelenfutures. Over strategieën gesproken, hier zijn enkele voorbeelden van hoe beleggers SSF's kunnen gebruiken:

• Een goedkope manier om een ​​aandeel te kopen wanneer u de aandelen in ontvangst wilt nemen om aan uw portefeuille toe te voegen;
• Maak een kosteneffectieve afdekking voor open aandelenposities;
• Bescherm een ​​long-equitypositie tegen volatiliteit of de kortetermijndalingen in de koers van de onderliggende aandelen;
• Stel lange en korte paren in die u blootstellen aan een marktsituatie die u wilt benutten;
• Gebruik sector-SSF's die overeenkomen met de doelgroepen om blootstelling te krijgen aan specifieke economische sectoren.

Beleggers die SSF's verhandelen, moeten begrijpen dat deze contracten kunnen leiden tot verliezen die de oorspronkelijke belegging van een belegger aanzienlijk kunnen overstijgen. Bovendien worden, in tegenstelling tot aandelenopties, veel SSF's niet actief verhandeld, waardoor er potentiële liquiditeitsproblemen ontstaan. (Meer informatie in Enige voorraadfutures bekijken .)

3. Warrants
Stock warrants zijn rechten om een ​​aandeel te kopen tegen een bepaalde prijs tot een vooraf bepaalde datum. Net als bij callopties, kunnen beleggers stock warrants uitoefenen tegen een vaste prijs. Bij uitgifte is de prijs van een warrant altijd hoger dan de onderliggende aandelenkoers. Het belangrijkste verschil is dat aandelenwarrants normaliter een lange termijn hebben voordat ze aflopen, zoals vijf of zelfs vijftien jaar.

Wanneer een belegger een warrant op aandelen uitoefent, geeft het bedrijf nieuwe gewone aandelen uit om de transactie te dekken. Dit is iets anders dan call-opties, waarbij de schrijver van de oproep de aandelen moet leveren mocht de call-optie worden uitgeoefend.

Normaal gesproken kunt u aandelenwarrants vinden die op een beurs worden verhandeld, hoewel het handelsvolume laag kan zijn, waardoor een zeker liquiditeitsrisico ontstaat. Net als call-opties omvat de prijs van een warrant tijdpremie die vervalt naarmate deze de vervaldatum nadert. Dit creëert het primaire risico van een warranthouder. Mocht de prijs van de onderliggende aandelen de uitoefenprijs vóór de vervaldatum niet bereiken, dan vervalt de waarde van de warrant waardeloos.(Voor een meer gedetailleerde beschrijving, kijk op Wat zijn Warrants? )

4. Contract for Difference
Een contracts for difference (CFD) is een overeenkomst tussen een koper en een verkoper waarin wordt bepaald dat de verkoper de koper het verschil tussen de huidige waarde van een aandeel en de waarde ervan zal betalen wanneer het contract wordt gesloten. Als het verschil negatief blijkt te zijn, betaalt de koper de verkoper. Het doel van een CFD is om beleggers in staat te stellen te speculeren over de beweging van de prijs van de onderliggende aandelen zonder de aandelen te hoeven bezitten.

CFD's zijn niet beschikbaar voor beleggers in de Verenigde Staten. Ze zijn echter beschikbaar voor beleggers in een aantal andere landen, waaronder Canada, Frankrijk, Duitsland, Japan, Nederland, Singapore, Zuid-Afrika, Zwitserland en het Verenigd Koninkrijk.

Het belangrijkste voordeel van CFD's ten opzichte van aandelenopties is hun prijsvaststelling en het bereik van onderliggende instrumenten. Optieprijzen omvatten bijvoorbeeld de tijdspremie die vervalt naarmate deze bijna is verlopen. CFD's geven alleen de prijs van de onderliggende beveiliging weer. Omdat ze geen vervaldatum hebben, is er geen premie voor verval.

Het voornaamste risico van CFD's is het risico dat de andere partij in het contract niet aan hun verplichting kan voldoen; dit staat bekend als tegenpartijrisico. Beleggers gebruiken marge om CFD's te verhandelen, waardoor de belegger wordt onderworpen aan margestortingen als de waarde van de portefeuille onder het minimumniveau zou dalen. Winst en verlies op CFD-transacties vinden plaats wanneer een belegger een closing trade uitvoert. Omdat CFD's een hoge mate van hefboomwerking kunnen gebruiken, kunnen beleggers snel geld verliezen als de prijs van de onderliggende beveiliging in de ongewenste richting beweegt. Als zodanig moeten beleggers voorzichtig zijn bij het gebruik van CFD's. (Zie In plaats van aandelen, handel een CFD .)

5 voor meer informatie over deze derivaten. Index Return Swaps
Een return swap voor aandelenindexen is een overeenkomst tussen twee partijen om twee reeksen kasstromen op vooraf bepaalde data te ruilen over een overeengekomen aantal jaren. De ene partij kan overeenkomen om een ​​rentebetaling te betalen - meestal tegen een vaste rente op basis van LIBOR - terwijl de andere partij ermee instemt het totale rendement op een aandelen- of aandelenindex te betalen. Beleggers die op een kostenefficiënte manier een eenvoudige manier zoeken om op een kostenefficiënte manier een belegging in een activaklasse zoals een index of sectorportefeuille te verkrijgen, gebruiken swaps.

Actieve managers gebruiken swaps als een efficiënte manier om hun blootstelling aan verschillende markten in de loop van de tijd te vergroten of te verkleinen. Fondsbeheerders die exposure naar een index willen, hebben verschillende alternatieven om na te streven. Ten eerste zouden ze de volledige index zoals de S & P 500 kunnen kopen. Dit zou het kopen van aandelen van elk bedrijf in de index met zich meebrengen en vervolgens de portefeuille aanpassen telkens als de index verandert en als er nieuw geld in het fonds stroomt. Dit kan kostbaar worden. Een alternatief is om de aandelenindex-swap te gebruiken. De manager kan een S & P 500-swap regelen, waarbij hij betaalt voor de swap tegen een overeengekomen rentepercentage. In ruil daarvoor ontvangt de fondsbeheerder het rendement op de S & P 500-index voor de genoemde periode van de swap, zeg vijf jaar.De fondsbeheerder ontvangt maandelijks de meerwaarden en de inkomensverdelingen van de S & P 500. Vervolgens betaalt hij of zij rente aan de tegenpartij tegen het afgesproken tarief.

Aandelenwaps hebben ook fiscale voordelen. Beleggers kunnen een swap structureren om meerwaarden over een vooraf bepaald aantal jaren te spreiden in ruil voor het betalen van rente tegen een vaste rente.

Index return swaps bieden beleggers een andere tool om de timing van beleggingevenementen aan te passen en om blootstelling te verkrijgen aan geselecteerde sectoren of regio's zonder zich te verplichten om aandelen in de index te kopen. Het nadeel is wanneer de index zich tegen u keert, omdat het moeilijker kan zijn om uit de ruil te komen. (Zie Een inleiding tot swaps voor meer informatie.)

De bottom line
Zoals bij elke belegging, hebben aandelenderivaten aanzienlijke risico's. Voorzichtige beleggers begrijpen het risico dat zij nemen en implementeren strategieën om dit risico te beperken. Zoals met veel investeringen, promoten zij die profiteren van de verkoop van een aandelenderivaat zonder het volledige verhaal te geven. Het overdragen van risico is een geschikte beleggingsstrategie, maar elke belegger die aandelenderivaten overweegt, moet alle factoren begrijpen bij het overwegen van een transactie. (Weet u niet zeker of deze effecten geschikt zijn voor u? Bekijk Zijn derivaten veilig voor beleggers in het retailbedrijf? )