De wereldwijde valutamarkt is goed voor meer dan $ 5 biljoen US dollar aan gemiddeld dagelijks handelsvolume, waarmee het de grootste markt ter wereld is. Binnen deze markt is er een groeiende klasse van afgeleide effecten: forex futures. Dit artikel zal deze futures-contracten en hun populaire applicaties definiëren en beschrijven, evenals enkele analytische tools presenteren die nodig zijn om met succes een contract te onderhandelen over de $ 112 miljard per dag forex futures-ruimte.

AD:

Wat zijn Forex Futures?

Forexfutures zijn gestandaardiseerde termijncontracten om valuta te kopen of verkopen tegen een bepaalde datum, tijdstip en contractgrootte. Deze contracten worden verhandeld op een van de vele futures-beurzen over de hele wereld. In tegenstelling tot hun forwards-tegenpartijen, zijn futures-contracten openbaar verhandeld, niet-aanpasbaar (gestandaardiseerd in hun gespecificeerde contractgrootte en afwikkelingsprocedures) en gegarandeerd tegen kredietverliezen door een tussenpersoon die bekend staat als een clearing house. ( Gerelateerd Derivaten: Futures versus Forwards) Het clearinginstituut biedt deze garantie door middel van een proces waarbij winsten en verliezen die dagelijks worden opgebouwd, worden omgezet in werkelijke geldverliezen en gecrediteerd of gedebiteerd aan de rekeninghouder. Dit proces, ook wel mark-to-market genoemd, gebruikt het gemiddelde van de laatste paar transacties van de dag om een ​​afrekeningsprijs te berekenen. Deze vereffeningsprijs wordt vervolgens gebruikt om te bepalen of een winst of verlies is gemaakt op een futures-rekening. In de tijdspanne tussen de afwikkeling van de vorige dag en de huidige, zijn de winsten en verliezen gebaseerd op de laatste vereffeningswaarde.

AD:

Futures-marges

Futures-clearinghuizen vereisen een aanbetaling van deelnemers die bekend staat als een marge. In tegenstelling tot de marge op de aandelenmarkt, die een lening is van een makelaar aan de klant op basis van de waarde van hun huidige portefeuille, verwijst marge in futures-zin naar het aanvankelijke geldbedrag dat is gestort om aan een minimumvereiste te voldoen. Er is geen sprake van lenen en deze initiële marge fungeert als een vorm van goede trouw om ervoor te zorgen dat beide partijen die aan een transactie deelnemen, hun deel van de verplichting zullen nakomen. Bovendien is de initiële marginvereiste van de termijn doorgaans lager dan de vereiste marge op een aandelenmarkt. De marges van futures zijn over het algemeen minder dan 10 procent van de futures-prijs.

AD:

Als een account verliezen verwerft na dagelijkse mark-to-market, moeten de houders van futuresposities ervoor zorgen dat ze hun marge boven een vooraf bepaald bedrag dat bekend staat als de onderhoudsmarge behouden. Als opgebouwde verliezen het saldo van de rekening verlagen tot onder de vereiste onderhoudsmarge, krijgt de handelaar een margestorting (geen relatie tot de film) en moet hij de gelden storten om de marge weer op het oorspronkelijke bedrag te brengen.

Een voorbeeld van marginvereisten voor elk type contract is te vinden op de Chicago Mercantile Exchange, of de CME-website hier (meer over de CME, hieronder).

De beurzen

Forex-futures worden verhandeld op beurzen over de hele wereld, met als meest populaire de Chicago Mercantile Exchange (CME) -groep, die het grootste aantal uitstaande futurescontracten heeft. Forex kan, net als de meeste futures-contracten, worden verhandeld in een open out-cry-systeem via live handelaren op een kuilvloer of geheel elektronisch, met een computer en toegang tot internet. Op dit moment wordt open-outcry uitgefaseerd in Europa en vervangen door elektronische handel. Zoals eerder vermeld, heeft de CME-groep, wat betreft het aantal verhandelde derivatencontracten, het voortouw met 3. 16 miljard contracten in totaal voor 2013. De Intercontinental Exchange en Eurex volgen op 2 ^en en 3 ^rd plaatsen, respectievelijk, op 2807. 97 en 2190. 55 miljard contracten verhandeld. Het grootste deel van de FX-termijncontracten wordt verhandeld via de CME-groep en zijn tussenpersonen.

Contractspecificaties en de Tick

Elk futurescontract is gestandaardiseerd door de uitwisseling en heeft bepaalde kenmerken die het kunnen onderscheiden van een ander contract. De CAD / USD-futures worden bijvoorbeeld fysiek afgeleverd op de afwikkelingsdatum, gestandaardiseerd naar grootte tot 100.000 Canadese dollars en worden gedurende twintig maanden verhandeld rond de driemaandelijkse cyclus van maart (dat wil zeggen, maart, juni, september en december). Van groot belang voor handelaren zou echter de minimale prijsschommeling zijn, ook wel de teek genoemd. Een tick is uniek voor elk contract en het is noodzakelijk dat de handelaar de eigenschappen ervan begrijpt. Voor het CAD / USD-contract is het vinkje of de minimale prijsbeweging omhoog of omlaag $. 0001 per Canadese dollarstapel. Met een contract gestandaardiseerd op 100.000 Canadese dollars, vertaalt dit zich naar een verhuizing van $ 10 per enkele reis. Dat betekent als de Canadese dollar waardeert. 78700 USD naar. 78750 USD, een short seller zou 5 ticks of $ 50 per contract verloren hebben.

In tegenstelling tot de CAD / USD-futures heeft het CHF / USD-contract een contractgrootte van 125.000 Zwitserse Franken en in dit geval is het vinkje $. 0001 per Zwitserse frank incrementen of $ 12. 50 / contract.

Op de termijnmarkten zijn ook minicontracten opgenomen met de helft van de standaard van het reguliere contract en de E-minis, die 1/10 ^th zijn van de grootte van hun reguliere tegenhangers. E-mini's zijn ideaal voor nieuwe handelaren in hun toegenomen liquiditeit en toegankelijkheid vanwege de lagere margevereisten. De contracten handelen 23 uur per dag, van maandag tot vrijdag, over de hele wereld.

Typen gebruik: Afdekking

Forex-futures worden op grote schaal gebruikt voor hedging- en speculatieactiviteiten. Laten we kort een voorbeeld bekijken van het gebruik van FX-futures om het valutarisico te verminderen.

• Een Amerikaans bedrijf dat zaken doet in Europa verwacht een betaling van € 1 000 000 te ontvangen voor bewezen diensten, binnen vijf maanden. Stel u voor het voorbeeld voor dat de geldende EUR / USD-koers momenteel $ 1 is.04. Uit vrees voor een verdere verslechtering van de euro ten opzichte van de dollar, kan het bedrijf deze aankomende betaling afdekken door 8 euro futures-contracten te verkopen, elk met een waarde van 125, 000, vervallend in vijf maanden bij $ 1. 06 dollar per euro. In de loop van de komende vijf maanden, als de euro verder deprecieert ten opzichte van de dollar, wordt de account van het bedrijf dagelijks gecrediteerd door het clearinghouse. Nadat de tijd is verstreken en de euro is gedaald tot $ 1. 03, heeft het fonds winsten behaald van $ 3750 per kortgesloten contract, berekend door 300 ticks (met een minimale koersbeweging per tick bij $ .0001) en een multiplier van $ 12. 50 per contract. Met 8 verkochte contracten realiseert het bedrijf een totale winst van $ 30.000, voordat het boekhoudingskosten en provisies administratief verwerkt.

Als het Amerikaanse bedrijf in het voorbeeld deze transactie niet had ingevoerd en euro's tegen de contante koers had ontvangen, zouden ze een verlies van $ 10.000 hebben verloren: $ 1. 04 EUR / USD spot vijf maanden voorafgaand aan het verstrijken van de futures, en $ 1. 03 ter plaatse bij het verstrijken van de termijn vertaalt zich in een verlies van $ 10.000 per € 1.000.000.

Typen van gebruik: handelen en speculeren

Zoals bij de aandelenmarkt, hangt het type handelsmethode af van het unieke voorkeuren van het individu als het gaat om zowel technieken als tijdsbestekken.

Daghandelaren houden over het algemeen nooit posities 's nachts vast en kunnen binnen een paar minuten in en uit een transactie stappen en proberen een intraday-swing te maken. De heer O. van daghandelaar concentreert zich op prijs- en volume-actie met een zware nadruk op technische analyse in tegenstelling tot fundamentele factoren. Een forex futures day handelaar maakt voornamelijk gebruik van de belangrijkste technische indicatoren die gangbaar zijn in de sportmarkten, zoals Fibonacci-patronen, Bollinger Bands, MACD, oscillatoren, voortschrijdende gemiddelden, trendlijndiagrampatronen en steun- en weerstandsgebieden. (Zie voor meer informatie Diagrampatronen analyseren: intoductie)

Veel, zoniet alle aspecten van technische analyse voor aandelen kunnen onderling uitwisselbaar zijn met de termijnmarkt, en dus kan de handel tussen de twee activaklassen een gemakkelijke overgang voor de dag zijn handelaars.

Swingtraders zijn traders die 's nachts posities houden, tot een maand lang. Ze maken doorgaans gebruik van technische analyse die een langer tijdsbestek beslaat (grafieken van uur tot dag) en macro-economische kortetermijnfactoren.

Tot slot zijn er de positiehandelaren die een positie vasthouden voor meerdere weken tot meerdere jaren. Voor deze personen kan technische analyse een achterstand oplopen ten opzichte van macro-economische factoren. Positiehandelaren houden zich niet bezig met de dagelijkse fluctuaties van de contractprijzen, maar zijn geïnteresseerd in het beeld als geheel. Als zodanig kunnen ze bredere stop-losses en andere risicobeheersingsprincipes hanteren dan de swing- of daytrader.

Merk echter op dat dit algemene definities zijn en dat de onderscheidende kenmerken van handelaren niet zwart en wit zijn. Soms kunnen daghandelaren fundamentele analyses gebruiken, zoals wanneer gegevens van het Federal Open Market Committee worden vrijgegeven. Op dezelfde manier kunnen positiehandelaren technische analysehulpmiddelen gebruiken om inschrijvingen, uitgangen en achterlopende stopverliezen in te stellen.Bovendien zijn de door handelaren gebruikte termijnen ook vrij subjectief en kan een daghandelaar een positie innemen gedurende de nacht, terwijl een swinghandelaar een positie kan hebben gedurende vele maanden per keer. Net zoals in de aandelenmarkten, is het type handelsstijl volledig subjectief en varieert van individu tot individu.

Typen analytische hulpmiddelen

Net als bij de aandelenmarkt maken traders van FX-futures gebruik van zowel technische als fundamentele analyse. Technische analyse naar aard, onderzoekt prijs- en volumegegevens en vervolgens zijn er vergelijkbare methoden voor zowel de aandelen- als de termijnmarkt. Het grootste analytische contrast tussen de FX-handelaar en, zeg maar, een effectenhandelaar, ligt echter in de manier waarop ze fundamentele analyse toepassen. Fundamentele analyse op de aandelenmarkt kan de nadruk leggen op het controleren van de boekhoudkundige verklaringen van een onderneming, managementbespreking en -analyse, efficiëntieanalyse, verhoudingsanalyse en sectoranalyse. Afhankelijk van de analist kunnen bredere macro-economische principes een achterstand opleggen ten aanzien van bedrijfsspecifieke kenmerken. Handelaars van FX-futures (en FX in het algemeen) moeten echter absoluut vertrouwd zijn met macro-economische principes en prognosetechnieken.

De ontluikende FX futures-handelaar moet de overvloed aan factoren begrijpen die van invloed kunnen zijn op de valuta van een land, zoals de oorzaken en gevolgen van inflatie / deflatie, evenals de tegenmaatregelen die beschikbaar zijn voor de centrale bank van een land, en renteverschillen . De handelaar moet de principiële determinanten van bedrijfcycli in een land begrijpen en in staat zijn om economische indicatoren te analyseren, inclusief (maar niet beperkt tot) rendementscurves, BBP, CPI, gegevens over huisvesting, werkgelegenheid en consumentenvertrouwen. Bovendien moet de handelaar in staat zijn macro-economische grondslagen voor financiële verslaggeving te analyseren, zoals het niveau van reserves van een centrale bank, overschotten en tekorten op de lopende rekening en kapitaal, alsmede de oorzaken en uitkomsten van speculatieve aanvallen op valuta bestuderen, bijvoorbeeld de Bank van Engelse, Mexicaanse en Thaise valuta debacles zorgen voor interessante case studies.

Ten slotte moet de handelaar ook bekend zijn met de effecten van geopolitieke beroering op de valuta van een land, zoals het conflict op de Krim en de daaropvolgende sancties tegen Rusland, evenals de effecten van grondstoffenprijzen op zogenoemde commodity dollars . Zowel de Canadese als de Australische dollar zijn bijvoorbeeld vatbaar voor bewegingen in de prijzen van grondstoffen, namelijk die in verband met energie. Als een handelaar van mening is dat olie verdere dalingen zal ervaren, kunnen ze short-cad-futures behalen of een lange gok wagen in de hoop op een olie-rebound. Nogmaals, fundamentele analyse voor FX-futures houdt zich altijd bezig met de bredere kijk op de wereld en de algemene relatie van de markten.

Een kort voorbeeld

Laten we aannemen dat een handelaar na controle van de technicals en de volatiliteit rond de toekomst van Griekenland in de eurozone een bearish positie op de EUR / USD heeft en besluit om het contract van juni 2015 in te korten.Hij kraakt het contract van juni voor $ 1. 086, in de hoop dat het de euro zal depreciëren tot op zijn minst waar de steun op korte termijn ligt vóór het aflopen (ongeveer $ 1. 07260).

Met een contractgrootte van 125.000 euro, krijgt hij 134 ticks, of $ 1675 als zijn handel succesvol is ((1. 0860 - 1. 07260) x 125000). Bij een onderhoudsmarge-eis van $ 3100 USD x 1,10 (CME-regels vereisen 110 procent van de onderhoudsmargevereiste voor speculatieve transacties), zou zijn initiële marge $ 3410 zijn. Het behalen van zijn winst van $ 1675 en delen door de marge van $ 3410, geeft hem een ​​hefboomeffect van 49 procent.

De bottom-line

forex-futures verhandelen, net zoals bij elke speculatieve activiteit, is riskant van aard. De handelaar moet op zijn minst een voorkennis hebben van technische en macro-economische analyse en de unieke eigenschappen en uitwisselingsgerelateerde regels van een contract begrijpen. Transparantie, liquiditeit en een lager risico op wanbetaling maken forex futures aantrekkelijke handelsvaartuigen. Maar de handelaar moet de macht van de marge respecteren bij het versterken van verliezen (evenals bij winst), de nodige due diligence uitvoeren en een adequaat risicobeheerplan hebben voordat hij zijn eerste transactie plaatst.