Smart beta is een groot probleem in de ETF-wereld (exchange-traded fund). Of je het nu smart beta, factorbeleggen of je gebruikt de term 'strategische bèta' van Morningstar Inc., deze ETF-strategieën zijn allemaal razend populair. De meeste slimme bètastrategieën zijn gebaseerd op een draai aan een reguliere passieve index. Maar zijn deze strategieën echt een andere versie van indexering of zijn ze actief beheer?

Factorbeleggen

Factorbelegging vereist dat beleggers rekening houden met een verhoogd niveau van gedetailleerdheid bij het kiezen van effecten, specifieker, gedetailleerder dan beleggingscategorie. Veel voorkomende factoren die in factorbelegging worden beoordeeld, zijn stijl, omvang en risico. (Zie voor meer informatie: Smart Beta-fondsen versus indexfondsen. ) Hier zijn enkele voorbeelden van ETF's die vijf belangrijke slimme bètafactoren gebruiken:

Waarde - Guggenheim S & P 500 Pure Value ETF (RPV RPVGuggenheim62. 82 + 0 17% Created with Highstock 4. 2. 6 ) belegt in de goedkoopste een derde van de aandelen in de S & P 500 Index op basis van statistieken zoals hun koers-winstverhouding. Bovendien weegt het fonds de posities van hun waardekenmerken. Deze ETF neemt een deel van de index en past zijn eigen statistieken toe om te proberen de index en zijn collega's met een grote waarde te verslaan.

Grootte - De iShares VS-grootfactor ETF (GROOTTE FORMAAT Edg MSCI US80. 95 + 0 17% Created with Highstock 4. 2. 6 ) "Tracht de beleggingsresultaten te volgen van een index die bestaat uit Amerikaanse large- en mid-capaandelen met een relatief kleinere gemiddelde marktkapitalisatie", aldus de iShares-website. Deze ETF volgt een index die is samengesteld door MSCI en die de 600 belangrijkste aandelen in de grote en middelgrote universums periodiek herziet om de aandelen in dit universum een ​​hogere wegingsfactor te geven.

Momentum - iShares MSCI VS Momentum Factor Index ETF (MTUM MTUMiSh Edg MSCI US101. 29 + 0 14% Created with Highstock 4. 2. 6 >) "… richt zich op large- en mid-capaandelen met sterk voor risico gecorrigeerd prijsmomentum," aldus Morningstar. Hun analyse vermeldt ook dat de specialty-index die door MSCI voor deze ETF is samengesteld, rekening houdt met risicogecorrigeerde momentumfactoren, die verschilt van de meeste momentumbeleggingsstrategieën. Bovendien stelt het de index voor de meeste momentumstrategieën slechts halfjaarlijks tegenover maandelijks opnieuw in evenwicht. (Zie voor meer informatie:Smart Beta ETF's Strategies. )

Lage volatiliteit

- PowerShares S & P 500 Low Volatility ETF (SPLVSPLVPwrShr ETF FTII46. 75-0.09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) "… richt zich op de 100 aandelen van de S & P 500 met de laagste volatiliteit van de afgelopen 12 maanden en weegt ze op basis van het omgekeerde van hun volatiliteit, zodat minder volatiele aandelen grotere wegingsfactoren krijgen", aldus de analyse van Morningstar .

Hoge kwaliteit -

Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD SCHDSchwab US Div48. 63-0. 29% Created with Highstock 4. 2. 6 ) " … marktkapitalisaties 100 hoogrentende Amerikaanse aandelen met solide fundamentals en een consistent track record van het betalen van dividenden", aldus Morningstar.

Terwijl je de beschrijvingen van deze ETF's en andere slimme bèta-ETF's doorleest, valt het je op dat dit niet zomaar een vanillemarkt-cap gewogen ETF's is in de orde van grootte van een traditioneel index ETF zoals de wijdverspreide SPDR S & P 500 ETF (SPY

SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 93 + 0. 19% Created with Highstock 4. 2. 6 ). Het lijkt er ook op dat zelfs het volgen van deze benchmarks wat werk kost. Dit is meer dan alleen het volgen van de 500 grootste Amerikaanse aandelen of 2.000 smallcapaandelen. In de meeste gevallen hebben smart beta ETF's hogere kostenratio's dan ETF's met een eenvoudige vanille-index. (Zie voor meer informatie: De top 5 ETF's om de S & P 500 voor 2016 te volgen.)

Een combinatie van actief en passief?

Smart beta ETF's volgen over het algemeen passief een unieke index of benchmark die voor het fonds is gebouwd. Deze zijn over het algemeen gebaseerd op regels en vereisen vaak een soort periodieke reconstructie of herconfiguratie om opnieuw in balans te brengen. Deze synthetische benchmarks worden meestal geconstrueerd in het "lab" en getest via rebalancing. Sommige hebben een behoorlijke hoeveelheid geschiedenis, andere zijn nieuw en zijn niet getest gedurende een volledige beurscyclus.

Altaf Kassam, hoofd van MSCI's Index Applied Research, heeft het volgende over factorbeleggen gezegd: "Het is een derde manier van beleggen: tussen actief en passief. Het komt niet in de plaats van passief beleggen met marktkapitalisatie en vervangt ook niet volledig het actieve beheer. Factorbeleggen heeft enkele kenmerken van passief beleggen, zoals systematisch beleggen tegen lage kosten. Het heeft ook enkele kenmerken van actief beheer door te streven naar het genereren van rendement boven de cap-gewogen index op de markt. "(Zie voor meer: ​​

Een betere muizenval bouwen met slimme bèta-ETF's. ) Waarom Smart Beta?

In de afgelopen jaren is passieve indexbelegging in populariteit toegenomen. Veel indexfondsen en ETF's presteren routinematig beter dan het merendeel van de actieve beheerders in hun beleggingscategorie, met het oog op de Vanguard 500 Index (VFIAX). Augustus 2016 gerangschikt in de 14

e ^{, 8} e ^{, 12} e ^{, 24} e ^{en 27} e > percentielen van de Morningstar-categorie voor respectievelijk de achtereenvolgende perioden van 1, 3, 5, 10 en 15 jaar. Daarnaast worden deze prestaties geleverd met een kostenratio van vijf basispunten. ^{Investeerders en ETF-aanbieders zijn een concurrerende groep en het concept van smart beta is voortgekomen uit de wens om plain-vanilla-indexering te verslaan met de lage kosten en passieve aard van indexfondsen. Een van de dingen die investeerders en financiële adviseurs nodig hebben d om te onthouden met smart beta is dat de strategieën of factoren achter kunnen blijven liggen gedurende lange perioden, zelfs als ze uiteindelijk superieur blijken te zijn over de lange termijn.(Zie voor meer informatie:} Smart Beta ETF's: de voor- en nadelen

.) A Long-term thing Morningstar's John Rabethaler toonde aan dat de waarde, grootte en momentumfactoren superieure relatieve prestaties leverden vanaf 1964 -1981. Deze outperformance ging door vanaf 1981-2009 voor waarde- en momentumgebaseerde beleggingen. In de periode sinds de marktbodem begin 2009 tot eind 2015, hebben alle drie de factoren echter achtergebleven. Dit zijn natuurlijk generalisaties, maar dit illustreert het langetermijnkarakter van factorbeleggen.

De bottom line

Is smart beta een vorm van indexeren of actief beheer? Voor het indexeren van puristen, zouden ze waarschijnlijk de laatste zeggen. Degenen die het zien als meer een hybride van de twee hebben waarschijnlijk gelijk, althans tot op zekere hoogte. (Zie voor meer informatie:

Een slimme bèta-beleggingstrategie implementeren

.)