Inhoudsopgave:
YPF (YPF YPFYPF25. 16 + 2. 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ), het Argentijnse staatsbedrijf in olie, is van plan om medium uit te geven termijnobligaties met vervaldatum in 2020, uitgedrukt in Argentijnse peso's, in een ander teken van verbeterende marktomstandigheden. Het bedrijf maakt gebruik van de verbeterende kredietvoorwaarden van het land om toegang te krijgen tot internationale financiering. YPF gaf dit jaar binnenlandse obligaties uit in zowel Amerikaanse dollars als peso's. Deze obligaties zullen echter YPF's eerste internationale uitgifte zijn in 2016, handel in Luxemburg, waarvan de deal naar verwachting zal eindigen op 7 juli, volgens de website van YPF. De uitgifte is met name van belang vanwege de blootstelling aan lokale valuta voor beleggers. (Zie ook: Zal nieuw Argentijns leiderschap investeringen aanmoedigen? )
Fitch Ratings, een internationaal ratingbureau, heeft aan de obligaties een verwachte kredietwaardigheid van "B" toegekend en in zijn persbericht gezegd: "Bij het afsluiten van de [US dollar] zal het uitgiftebedrag worden omgezet in een initieel equivalent Argentijnse Peso-bedrag op basis van de dan geldende wisselkoers … De betaling van de biljetten is daarom blootgesteld aan wisselkoersschommelingen. " Beleggers worden geconfronteerd met valutarisico's in Amerikaanse dollar, wat betekent dat ze een lagere rentebetaling en een lagere aflossing van de hoofdsom kunnen hebben als de peso de levensduur van de obligatie verlaagt.
Moody's, een ander ratingbureau, heeft aan de voorgestelde uitgifte een "B3" rating toegekend, wat een stap lager is dan Fitch. Moody's zei in hun persbericht: "[YPF] heeft een succesvolle toegang tot zowel lokale als internationale markten aangetoond om aansprakelijkheidsbeheer uit te voeren." Zoals de grafiek hieronder laat zien, bevindt de looptijd van de obligatie 2020 zich op een dieptepunt in het looptijdschema van de onderneming. Dit vermindert de liquiditeit van bedrijven en het herfinancieringsrisico door de toekomstige terugbetalingen gelijker te spreiden.
Fitch zei dat de opbrengst zal worden gebruikt voor het financieren van investeringen in vaste activa in Argentinië en werkkapitaalvereisten. Volgens YPF's 1Q16-beleggerspresentatie namen de investeringsuitgaven 19. 4% in peso-termen toe ten opzichte van dezelfde periode in 2015. De belangrijkste projectuitgaven liggen in upstream-activiteiten, namelijk 66% in boringen, 15% in faciliteiten, 11% in workovers en 8% in exploratie en andere upstream-activiteiten.
De bottom line
YPF's internationale valuta-uitgifte van obligaties in pesos is een belangrijke lakmoesproef voor de bedrijfsobligatiemarkt van het land. Als de uitgifte wordt overtekend, zal het ook een grote blijk van vertrouwen zijn in het economische beleid van de regering, omdat het laat zien dat beleggers zich minder zorgen maken over een depreciërende peso. Een verzwakkende peso zou een aanzienlijk valutarisico kunnen introduceren voor de rendementen van beleggers wanneer lokale kasstromen worden omgezet naar U.S. dollars.
Disclaimer: Gary Ashton is een financieel adviseur op het gebied van olie en gas die voor Investopedia schrijft. De opmerkingen die hij maakt zijn van hemzelf en zijn niet bedoeld als beleggingsadvies.
Risico's in verband met overheidscontracten
Overheidscontracten kunnen lonend zijn, maar ze brengen ook een aantal risico's met zich mee.
Ik ontvang gelden van een QDRO die is uitgevoerd in verband met mijn scheiding. Ik zou graag een deel van het geld als distributie willen nemen om een nieuw huis te betalen. Wat zijn de fiscale gevolgen van dit doen?
Er zijn verschillende kwesties die moeten worden overwogen: De vroege distributietoeslag - Activa die worden gedistribueerd van een gekwalificeerd plan in overeenstemming met een gekwalificeerde binnenlandse relatiesorder (QDRO), zijn vrijgesteld van de 10% vroegtijdige distributievergoeding. Als u een deel van de activa onmiddellijk zult gebruiken, kan het praktisch zijn om dat deel van de activa niet naar een IRA te laten rollen.
Ik heb gehoord dat werknemers die na het aftreden hun 401 (k) s niet omdraaien, problemen ondervinden in verband met estate planning. Mij werd verteld dat het een soort van definitieve overheidsverordening van 2002 was. Is dit waar?
Ik weet niet zeker tot welke overheidsregelgeving uw contactpersoon refereerde. Hier is echter wat ik je kan vertellen. In 2002 heeft de IRS de laatste vereiste minimumdistributieregels (RMD) uitgegeven die van invloed zijn op de opties die beschikbaar zijn voor begunstigden van pensioenplanactiva.