Dividenden zijn het verborgen juweel van de beleggingswereld. Deze vaak over het hoofd geziene traktaties zijn de ruggengraat geweest van geweldige beursrendementen gedurende het grootste deel van een eeuw. De geretourneerde dividenden genereren, bij herinvestering, ons de meeste van de grote samengestelde cijfers die u ziet op de glossy verkoopsrapporten bij de lokale brokeragehuizen. Een bekende en succesvolle strategie om geld in te zamelen voor dit dividendverschijnsel heeft zowel lof als spot opgeleverd.

Deze beroemde eenvoudige investeringsstrategie staat bekend als de Dogs of the Dow, of de "Dow-dividendstrategie", en heeft zijn reputatie verdiend door een eenvoudige en effectieve manier te zijn om de markt in de loop van de tijd te verslaan. Het gaat om het bezit van de 10 aandelen met de hoogste opbrengst van de Dow Jones Industrial Average (DJIA), die elke nieuwjaarsavond opnieuw in balans werden gebracht. Bespaart tijd, bespaart inspanning - minder vulling, smaakt geweldig. Misschien wel, maar daar komen we aan.

In de tutorial "Stock-Picking Strategies: Dogs of the Dow", vermeldden we dat "de honden tussen 1957 en 2003 met ongeveer 3% beter presteerden dan de Dow, gemiddeld met een terugkeerpercentage van 14. 3% per jaar, terwijl de Dow gemiddeld 11% bedroeg. " Meer recent zagen de Dow Dogs in 2011 gemiddeld 8,3% terwijl de Dow Jones slechts 3% presteerde. Hoewel dit record indrukwekkend genoeg is, is de redenering achter het succes waarom u zou moeten overwegen om deze strategie te gebruiken.

De Strategie De meningen verschillen over de Dow-dividendstrategie. Ze zijn het er allemaal over eens dat deze strategie beter presteert dan de markt, maar ze zijn het niet eens over het waarom. Is het logische redenen of gewoon geluk dat die rendementen hebben gegenereerd? Veel mensen beweren dat de Dogs of the Dow-strategie wel degelijk voordelen heeft, omdat deze fundamenteel is gebaseerd. De dividendstrategie van Dow is eenvoudigweg een manier om een ​​derde van de Dow-aandelen te kiezen, die met behulp van hun relatieve rendementen als waarde-indicatoren eerder worden verdisconteerd dan hun Dow-broeders.

Aandelen met korting kunnen op een aantal verschillende manieren worden bekeken. Ten eerste is er geen verschil in relatieve waarde tussen deze en de andere Dow-aandelen. Dit idee is dat de markt alle aandelen correct heeft gewaardeerd, inclusief de hoogrenderende aandelen. Het verschil in rendement is echter alleen het hogere gemiddelde dividendrendement tussen de Honden en de anderen. Als dit verschil gemiddeld 3% is, kan dat worden verklaard door de hogere opbrengst voor de honden. Velen gaan ervan uit dat de markt de aandelenkoersen corrigeert voor dividenduitkeringen. In de dagelijkse bewegingen, misschien wel, maar over maanden en jaren zouden velen beweren dat dit misschien niet het geval is. In plaats daarvan waardeert de markt bedrijven vaak op basis van huidige en verwachte inkomsten, met weinig aandacht voor het al dan niet uitbetalen van die inkomsten in de vorm van dividenden.

Ten tweede, de honden zijn, nou ja, honden - ze zijn door de markt in prijs gedrukt, waardoor hun rendement omhoog gaat.Ervan uitgaande dat, als een groep, de honden niet veel betere of slechtere bedrijven zijn dan die in de rest van de Dow, kan dit idee enige verdienste hebben. Benjamin Graham schreef in zijn klassieke boek "The Intelligent Investor" (1949) dat grote bedrijven bijna nooit failliet gaan; ze hebben een aantal periodes van succes en andere keren worstelen ze. De dividendstrategie van Dow is geenszins een diepgaande fundamentele analyse, maar het kan een nuttige indicator zijn om die grote, worstelende (lees: goedkope) bedrijven waarvan Graham sprak te vinden en om ze te kopen wanneer ze worstelen, net voordat ze beginnen aan hun periodes van succes.

Dit brengt ons bij het grootste probleem met de Dogs-strategie. Opbrengst als een waarderingsmaatstaf is veel te eenvoudig om nuttig te zijn om ons te vertellen wat een bedrijf eigenlijk waard is. De dividendstrategie van Dow wordt geleid door de indicator van het rendement, wat op zich geen echte waarderingsmaatstaf is, zoals koers / winst, koers / boeken of vrije kasstroomcijfers.

Tenslotte kunnen dividenden eenvoudig worden veranderd, in tegenstelling tot winsten of boekwaarden, en de meeste bedrijven in de Dow konden hun dividenden (en rendement) binnen een vergadering van 10 minuten door de raden van bestuur wijzigen. Met andere woorden, succesvolle bedrijven konden enorme jaarlijkse dividendrendementen uitkeren om honden te worden, of slechte uitvoerders konden hun dividenden verlagen en voorkomen dat ze naar het hondenhuis werden gedegradeerd. Dit gebeurt echter zelden en het dividendbeleid van Dow-aandelen wordt meestal gehouden aan de traditie van een gematigde dividendgroei naarmate de winst groeit. Over het algemeen snijden bedrijven nooit hun dividenden, tenzij ze echt lijden. Dat gezegd hebbende, kan het rendement, in vergelijking met andere aandelen van Dow, aantonen welke aandelen van bedrijven achterop zijn geraakt en voor een herstel in aanmerking komen.

Dog Dog Eigenaar Als u honden wilt, zijn hier enkele tips van eigenaren om in gedachten te houden.

• Je hebt een aantal honden , dus wen er maar aan. Als dat niet lukt, koop dan een indexfonds - sommige mensen zouden gewoon geen individuele aandelen mogen bezitten. De verliezen in individuele aandelen kunnen sommige investeerders gek maken.
• Er zijn geen garanties. Dit klinkt misschien gek, maar er is geen garantie dat deze strategie in de toekomst zal werken. Daarom is het misschien beter om je weddenschappen af ​​te dekken en gewoon te gebruiken als een ander wapen in je arsenaal dan om de boerderij te betten op deze ene strategie. Tien tot 15% van je portfolio is hier logisch.
• Investeer de dividenden altijd opnieuw. Als u wilt dat de markt verslaat, gebruikt u die driemaandelijkse dividendcontroles om meer aandelen te kopen. Deze truc zit niet in die returns die je zag, maar zou die nummers leuker maken.
• Deze strategie is niet van korte duur. Als je de markt wilt verslaan, is het veel gemakkelijker als je de enige emotie gebruikt die de markt meestal niet laat zien: geduld. Vermijd te veel nadruk op recent rendement en het benadrukken van eerder rendement bij het kiezen van beleggingen. Het is gewoon de menselijke aard om dit te doen, maar net als het eruit ziet alsof een strategie niet meer werkt, kan het worden verrast met het beste rendement. Kijk bijvoorbeeld naar de belachelijke Warren Buffett's non-tech-strategie in het dotcom-tijdperk.De markt verslapte zijn aandelenkoers, terwijl hij opliep op technische aandelen. Nou, zoals we hebben gezien, dat was een grote fout.
• De bottom line

De honden zijn misschien niet de meest geavanceerde strategie ter wereld, maar als u het kunt toevoegen aan de rest van wat u doet, kan het u een paar extra dollars opleveren. Bedenk echter dat de markt historisch gezien ongeveer een derde van de tijd is gedaald en ongeveer tweederde. Verwacht niet dat de Dogs of the Dow anders zijn. Als je op de markt wilt zijn, moet je wennen aan dit feit van het leven van een hond.